伴隨著我國資產管理業(yè)的崛起與迅速發(fā)展，資產管理業(yè)對金融市場的系統性影響日益顯現。但從事監(jiān)管套利、非理性加杠桿、偏離資產管理本質等損害行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的資產管理產品，卻長期行走在合法守規(guī)和違法經營之間的灰色地帶，成為威脅金融穩(wěn)定的風險隱患，亟須通過跨行業(yè)金融監(jiān)管合作加以規(guī)范。

　　脫胎于傳統金融的資產管理機構，與傳統金融中介的職能并無本質區(qū)別，只不過風險承擔方式由金融中介向投資者轉移。金融市場上各種眼花繚亂的資產管理產品，其實質仍然是傳統金融產品，只不過構成金融產品的要素呈現出新的排列與組合?？梢娰Y產管理業(yè)管理與運作的過程，既是社會資金供求相互作用的結果，也會反作用于市場利率和流動性等金融市場運行關鍵要素。

　　據有關部門統計，剔除通道業(yè)務互相嵌套、交叉持有的重復計算因素，截至2016年6月末，我國資產管理規(guī)模約60萬億元，大體接近2015年GDP總量以及40%的廣義貨幣供應量，已經具備了影響我國金融市場穩(wěn)健運行的系統性力量。資產管理業(yè)的依法合規(guī)、審慎穩(wěn)健，是維護金融體系穩(wěn)定運行的必然要求。

　　我國資產管理產品長期行走在灰色地帶：過去金融市場上各色各樣資產管理產品的創(chuàng)新與發(fā)展，并非出于堅守合規(guī)經營的底線，而是服務于金融機構表內業(yè)務監(jiān)管套利的沖動；資產管理產品交易結構設計上喪失微觀審慎原則的優(yōu)先劣后分層安排，非理性擴大金融市場交易杠桿，加劇了金融市場劇烈波動的風險；資產管理投資標的并非基于客戶利益最大化選擇，反而繞道為產能過剩行業(yè)、限制性行業(yè)、房地產行業(yè)提供資金支持，且資產管理產品之間相互交易來調節(jié)收益，已經明顯偏離了資產管理代客理財的本質，事實上的資產池和資金池運作也難以為有序打破剛性兌付提供有力支撐。

　　出現這些情況的重要原因是，我國還沒有形成成熟資產管理市場“賣者有責、買者自負”的行業(yè)文化，金融中介自營業(yè)務和資產管理業(yè)務未嚴格有效分離，出現混同運作、風險不獨立等偏離甚至背離資產管理本質的行為，且難以有效禁絕。而金融分業(yè)監(jiān)管體制形成的跨市場業(yè)務監(jiān)管真空，客觀上為資產管理產品灰色運作提供了便利。金融資產管理產品法律基礎、法律關系不相同，金融監(jiān)管標準不統一，金融監(jiān)管強度不平衡，是當前我國各類金融資產管理產品互相嵌套、交叉持有的原動力，導致資產管理產品的底層資產難以穿透，風險狀況不清晰透明，加杠桿交易工具發(fā)行容易失控，資產負債缺口錯配、期限錯配風險化解高度依賴于滾動發(fā)行機制，已經成為威脅宏觀金融穩(wěn)定的潛在風險隱患。

　　消除當前我國金融資產管理業(yè)運作的灰色地帶，必須要以強化跨市場金融監(jiān)管合作為前提，實施統一的資產管理行業(yè)準入、產品準入、投資范圍、募集推介、信息披露、資金資產托管、投資者適當性管理、管理人責任等監(jiān)管標準，建立資產管理產品統一登記系統，加強行為監(jiān)管，通過有警示的監(jiān)管處罰提高違法違規(guī)行為成本，及時糾正資產管理人不當行為。