摘自《互聯(lián)網(wǎng)金融手冊(cè)》，謝平 鄒傳偉 劉海二
著，中國(guó)人民大學(xué)出版社2014年4月出版。
功能監(jiān)管的核心是根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)來(lái)實(shí)施監(jiān)管�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)如果實(shí)現(xiàn)了類(lèi)似于傳統(tǒng)金融的功能，就應(yīng)該接受與傳統(tǒng)金融相同的監(jiān)管；不同的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)如果從事了相同的業(yè)務(wù)，產(chǎn)生了相同的風(fēng)險(xiǎn)，就應(yīng)該受到相同的監(jiān)管。否則，就容易造成監(jiān)管套利，既不利于市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)，也會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)盲區(qū)。
功能監(jiān)管主要是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，基礎(chǔ)是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、防范、預(yù)警和處置。與傳統(tǒng)金融一樣，在互聯(lián)網(wǎng)金融中，風(fēng)險(xiǎn)指的仍是未來(lái)遭受損失的可能性，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等概念和分析框架對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融都適用�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融業(yè)存在誤導(dǎo)消費(fèi)、夸大宣傳、欺詐等問(wèn)題。因此，在功能監(jiān)管方面，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融沒(méi)有顯著差異，也可以分成審慎監(jiān)管、行為監(jiān)管、金融消費(fèi)者保護(hù)三種主要類(lèi)型，盡管具體措施與傳統(tǒng)金融有所不同。我們下面主要來(lái)看行為監(jiān)管和金融消費(fèi)者保護(hù)兩方面。
行為監(jiān)管，包括對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融基礎(chǔ)設(shè)施、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)以及相關(guān)參與者行為的監(jiān)管，主要目的是使互聯(lián)網(wǎng)金融交易更安全、公平和有效。從一定意義上說(shuō)，行為監(jiān)管是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)營(yíng)優(yōu)化，主要內(nèi)容如下：
第一，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的股東、管理者的監(jiān)管。一方面，在準(zhǔn)入審查時(shí)，排除不審慎、能力不足、不誠(chéng)實(shí)或有不良記錄的股東和管理者。另一方面，在持續(xù)經(jīng)營(yíng)階段，嚴(yán)格控制股東、管理者與互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)交易，防止他們通過(guò)資產(chǎn)占用等方式損害互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)或者客戶(hù)的合法權(quán)益。
第二，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)資金及證券的托管、交易和清算系統(tǒng)的監(jiān)管。一方面，要提高互聯(lián)網(wǎng)金融交易效率，控制操作風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，平臺(tái)型互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的資金與客戶(hù)資金之間要有效隔離，防止挪用客戶(hù)資金、卷款“跑路”等風(fēng)險(xiǎn)。
第三，第三，要求互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)有健全的組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度和風(fēng)險(xiǎn)管理措施，并有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、IT基礎(chǔ)設(shè)施和安全保障措施。
金融消費(fèi)者保護(hù)，即保障金融消費(fèi)者在互聯(lián)網(wǎng)金融交易中的權(quán)益。金融消費(fèi)者保護(hù)與行為監(jiān)管有緊密聯(lián)系，有學(xué)者認(rèn)為金融消費(fèi)者保護(hù)屬于行為監(jiān)管。我們之所以將金融消費(fèi)者保護(hù)單列出來(lái)，是因?yàn)樗饕槍?duì)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的“長(zhǎng)尾”人群，而行為監(jiān)管主要針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)。
金融消費(fèi)者保護(hù)的主要背景是消費(fèi)者主權(quán)理論以及信息不對(duì)稱(chēng)環(huán)境下互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)者權(quán)益的侵害。要認(rèn)識(shí)到，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)與金融消費(fèi)者兩方的利益并非完全一致，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)健康發(fā)展（這是審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管的主要目標(biāo)）不足以完全保障金融消費(fèi)者的權(quán)益。
現(xiàn)實(shí)中，由于專(zhuān)業(yè)知識(shí)的限制，金融消費(fèi)者對(duì)金融產(chǎn)品的成本、風(fēng)險(xiǎn)、收益的了解根本不能與互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)相提并論，處于知識(shí)劣勢(shì)，也不可能支付這方面的學(xué)習(xí)成本。其后果是，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)掌握金融產(chǎn)品內(nèi)涵信息和定價(jià)的主導(dǎo)權(quán)，會(huì)有意識(shí)地利用金融消費(fèi)者的信息劣勢(shì)開(kāi)展業(yè)務(wù)。經(jīng)濟(jì)學(xué)上稱(chēng)之為隱含欺詐傾向，但不一定構(gòu)成法律意義上的欺詐。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融消費(fèi)者有“鎖定效應(yīng)”《Lending
Club簡(jiǎn)史》就指出：借款人如果在某個(gè)P2P平臺(tái)上留下了過(guò)高的債務(wù)占收入比記錄，也很難從其他平臺(tái)借款；對(duì)于放款人而言，熟悉了某個(gè)平臺(tái)之后也會(huì)產(chǎn)生依賴(lài)性；對(duì)于借款人和放款人而言，轉(zhuǎn)換平臺(tái)的成本都是非常高的。，欺詐行為一般比較隱蔽，不能被市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)所消除（也就是說(shuō)，金融消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)欺詐行為后，也不會(huì)另選機(jī)構(gòu)）。
針對(duì)金融消費(fèi)者保護(hù)，可以進(jìn)行自律監(jiān)管。但如果金融消費(fèi)者沒(méi)有很好的低成本維權(quán)渠道，或者互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)過(guò)于強(qiáng)勢(shì)，而自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)又缺乏有效措施，準(zhǔn)欺詐行為一般很難得到制止和處罰，甚至無(wú)法被披露出來(lái)。在這種情況下，自律監(jiān)管就面臨失效，政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)就要作為金融消費(fèi)者的代理人實(shí)施強(qiáng)制監(jiān)管權(quán)力目前,“一行三會(huì)”均已成立金融消費(fèi)者保護(hù)司局。，主要采取以下措施：
第一，要求互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信息披露，產(chǎn)品條款要簡(jiǎn)單明了、信息透明，使金融消費(fèi)者明白其中風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系。
第二，要為金融消費(fèi)者提供維權(quán)的渠道。一是賠償機(jī)制。買(mǎi)電器碰到假冒偽劣可以索賠，買(mǎi)金融產(chǎn)品遇到誤導(dǎo)消費(fèi)、夸大宣傳、欺詐等問(wèn)題也應(yīng)該可以索賠。二是訴訟機(jī)制。美國(guó)原來(lái)規(guī)定只有股票投資者可以集體訴訟，在這輪國(guó)際金融危機(jī)后則允許金融消費(fèi)者遇到金融產(chǎn)品有欺詐行為時(shí)，可以狀告銀行、保險(xiǎn)公司和證券公司，代銷(xiāo)者也被規(guī)定負(fù)有連帶責(zé)任。這一訴訟機(jī)制可以用在互聯(lián)網(wǎng)金融的消費(fèi)者保護(hù)中。
第三，利用金融消費(fèi)者的投訴及時(shí)發(fā)現(xiàn)監(jiān)管漏洞，要求互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)改進(jìn)（現(xiàn)實(shí)生活中，有些互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的“準(zhǔn)欺詐產(chǎn)品”很難被監(jiān)管者發(fā)現(xiàn)）。
第四，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)擴(kuò)大金融消費(fèi)者維權(quán)投訴的信息擴(kuò)散效果。一個(gè)金融消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)某個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的某個(gè)產(chǎn)品有問(wèn)題后，一旦在網(wǎng)上公布，就可使其他消費(fèi)者“搭便車(chē)”，擴(kuò)大保護(hù)范圍。這相當(dāng)于利用了社交網(wǎng)絡(luò)和大數(shù)據(jù)的原理。
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