元禾辰坤是中國第一只市場(chǎng)化的專業(yè)母基金管理團(tuán)隊(duì)，其發(fā)展見證了中國股權(quán)投資市場(chǎng)的發(fā)展變化。正值元禾辰坤母基金管理公司成立十周年，元禾辰坤主管合伙人徐清日前接受了《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者的專訪。

　　徐清表示，多年來，中國股權(quán)投資市場(chǎng)起起伏伏，但元禾辰坤得到了元禾控股、國開金融兩家基石投資人以及蘇州工業(yè)園區(qū)與蘇州國資、全國社?；鸬葯C(jī)構(gòu)投資人的持續(xù)支持，并一直堅(jiān)持“市場(chǎng)化”，堅(jiān)持投資“產(chǎn)業(yè)專注”團(tuán)隊(duì)的理念，創(chuàng)造長期、穩(wěn)定、優(yōu)良的回報(bào)來回饋投資人。基于對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的深刻洞悉和母基金整體配置形成的股權(quán)投資生態(tài)圈，元禾辰坤會(huì)充分發(fā)揮母基金在產(chǎn)業(yè)發(fā)展與資源匯聚方面的樞紐作用，助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　堅(jiān)守投資“產(chǎn)業(yè)專注”理念

　　據(jù)徐清介紹，元禾辰坤作為基金管理公司是于2012年成立，不過，團(tuán)隊(duì)的母基金管理業(yè)務(wù)的開始則可追溯到2006年，在那一年，由元禾控股（前身中新創(chuàng)投）和國家開發(fā)銀行共同發(fā)起設(shè)立中國第一只市場(chǎng)化的專業(yè)母基金，由元禾辰坤團(tuán)隊(duì)受托進(jìn)行管理。

　　母基金是“投資于基金的基金”?！盎仡?006年，那時(shí)候整個(gè)中國股權(quán)投資市場(chǎng)處于萌芽，基金管理公司很少，更別提母基金管理公司。我們借鑒了海外母基金的投資管理模式和經(jīng)驗(yàn)，投資很市場(chǎng)化，沒有明確的限制和約束，獲得了很好的市場(chǎng)反饋。”徐清直言，“我們被大家認(rèn)為是中國母基金領(lǐng)域走得最早，最市場(chǎng)化的一個(gè)管理團(tuán)隊(duì)。”

　　2010年，團(tuán)隊(duì)成為新設(shè)立的國創(chuàng)元禾母基金的管理人，該基金是國內(nèi)第一只市場(chǎng)化運(yùn)作的國家級(jí)母基金，即國創(chuàng)母基金的VC板塊。2012年，元禾辰坤作為基金管理公司正式成立。

　　伴隨中國股權(quán)投資市場(chǎng)的起伏、發(fā)展，元禾辰坤也在不斷“進(jìn)化”，且進(jìn)一步確定了自己要投資更加專注于產(chǎn)業(yè)投資的機(jī)構(gòu)的策略?！捌鋵?shí)2011年左右我們就觀察到當(dāng)時(shí)一二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格已經(jīng)趨同，過去大家一窩蜂投pre-IPO企業(yè)的策略已經(jīng)不靈了，因此我們?cè)谑袌?chǎng)上較早提出要投專業(yè)的投資基金，我們希望投資人要做產(chǎn)業(yè)投資布局，而不完全是追逐最終的資本獲利?！毙烨逭f，投資“產(chǎn)業(yè)專注”的理念延續(xù)至今。

　　徐清說，元禾辰坤在投資中也會(huì)兼顧成熟的“白馬”團(tuán)隊(duì)和代表更前沿的“黑馬”團(tuán)隊(duì)?！啊遵R’團(tuán)隊(duì)能為母基金打一個(gè)基底，保證保底收益，但更重要的是我們要去發(fā)現(xiàn)未來的‘黑馬’，我們希望在新興的產(chǎn)業(yè)和管理團(tuán)隊(duì)中找到最優(yōu)秀的人。我們每個(gè)基金都會(huì)配1/3左右的資金在‘黑馬’市場(chǎng)?！彼f。

　　“元禾辰坤給自己的定位是最靠譜的投資管理合作伙伴。一級(jí)市場(chǎng)是元禾辰坤的核心能力，尤其是母基金的整體配置形成的股權(quán)投資生態(tài)圈，是元禾辰坤長期積累的最核心的資源，是長期發(fā)展的核心基礎(chǔ)。”她說。

　　不需跟著市場(chǎng)追求最高收益

　　來自元禾辰坤的數(shù)據(jù)顯示，迄今為止，元禾四期母基金總資產(chǎn)管理規(guī)模超過250億元，輻射資產(chǎn)規(guī)模超過1900億元，投資組合包含了79個(gè)基金管理團(tuán)隊(duì)管理的150余只創(chuàng)業(yè)投資基金，累計(jì)參與投資企業(yè)超過3600家。

　　目前，元禾辰坤核心關(guān)注的投資領(lǐng)域包括基于技術(shù)和數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的B端創(chuàng)新機(jī)會(huì)，如高端制造、半導(dǎo)體、新能源、新材料、云大物智、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、軟件等以及在技術(shù)積淀和模式創(chuàng)新推動(dòng)下的國貨品牌與消費(fèi)升級(jí)帶來的TO　C端投資機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，元禾辰坤也看好在醫(yī)療健康領(lǐng)域的長期發(fā)展空間，醫(yī)藥、器械和診斷、醫(yī)療服務(wù)都是其重要布局賽道。

　　市場(chǎng)瞬息萬變，起起伏伏，徐清強(qiáng)調(diào)，不管市場(chǎng)怎么變，元禾辰坤能夠以每年相對(duì)穩(wěn)定的配置，得到穩(wěn)定的收益來回饋給投資人。在她看來，元禾辰坤不需跟著市場(chǎng)去追求最高收益，其追求的是更加穩(wěn)定地輸出。

　　“其實(shí)我們內(nèi)部探討過很多次‘要不要跟著市場(chǎng)做非常明確的調(diào)整’，但實(shí)際上就算‘今天看這個(gè)板塊好，配置這個(gè)；明天看那個(gè)板塊好，配置那個(gè)’，我們是調(diào)整不過市場(chǎng)的。我們必須做一個(gè)穩(wěn)定、整體的資產(chǎn)配置，這樣可能無法達(dá)到那個(gè)最高的收益點(diǎn)，但能夠得到一個(gè)長期、穩(wěn)定、優(yōu)良的回報(bào)?！?/p>

　　徐清也坦言，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，募資就會(huì)很難，但是充分利用現(xiàn)有的資金進(jìn)行布局，相對(duì)來講會(huì)化解很多壓力。元禾辰坤是做長期股權(quán)市場(chǎng)投資，長期投資人有長期投資人的定位。這種時(shí)刻，更應(yīng)該穩(wěn)定的按照自己的思路，以平常心往前走。

　　探索更多跨區(qū)域發(fā)展

　　自創(chuàng)立至今，16年來元禾辰坤一直在探索更契合市場(chǎng)的投資邏輯和投資理念，實(shí)踐方向也與時(shí)俱進(jìn)。

　　值得注意的是，元禾辰坤起步于蘇州、根植于蘇州，而在2022年，其也嘗試與一些其他區(qū)域的基金進(jìn)行合作。如，今年2月，元禾辰坤與河南投資集團(tuán)匯融基金正式簽約，匯融基金作為基金管理人發(fā)起設(shè)立了河南省創(chuàng)投引導(dǎo)基金，元禾辰坤作為共同的普通合伙人參與管理。

　　據(jù)徐清介紹，河南投資集團(tuán)匯融基金是河南省“十四五”期間創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的承接主體，元禾辰坤通過外部咨詢顧問的合作形式，來幫助合作伙伴做整體引導(dǎo)基金的投資配置，未來雙方將以此為平臺(tái)，專注投早投小，吸引國內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)，重點(diǎn)投向新型顯示和智能終端、生物醫(yī)藥、新一代人工智能、網(wǎng)絡(luò)安全、智能傳感器和5G等新興產(chǎn)業(yè)。

　　“這種合作模式，未來元禾辰坤會(huì)做進(jìn)一步的嘗試?！毙烨灞硎?，元禾辰坤在長三角地區(qū)覆蓋較好，也希望在成渝城市群以及珠三角區(qū)域有一些拓展。能夠跟當(dāng)?shù)卣⒑献?，緊隨政府需求來做一些產(chǎn)業(yè)方面的引導(dǎo)和資金方面的配置，是其所期待的。

　　徐清表示，產(chǎn)業(yè)發(fā)展蘊(yùn)含著眾多商業(yè)機(jī)會(huì)與投資機(jī)會(huì)，也將創(chuàng)造巨大的經(jīng)濟(jì)效益。元禾辰坤會(huì)進(jìn)一步建立起具備資源整合與資本賦能能力的母基金生態(tài)圈，充分發(fā)揮母基金在產(chǎn)業(yè)發(fā)展與資源匯聚方面的樞紐作用，助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。