國家統(tǒng)計局12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份CPI（居民消費價格指數(shù)）環(huán)比與上月持平，同比漲幅擴大至2.7%，創(chuàng)下15個月新高。分析結(jié)構數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，后期CPI上行空間有限，通脹預期弱化將為逆周期調(diào)節(jié)政策提供空間。

食品價格上漲是推動CPI上行的最主要因素。同比來看，食品價格、非食品價格上漲影響CPI上漲分別為1.48和1.26個百分點。環(huán)比來看，食品價格上漲影響CPI上漲約0.03個百分點；非食品價格持平。進一步分析細項，水果、豬肉價格上漲對CPI產(chǎn)生了主要的拉動作用。

展望后期，年內(nèi)CPI突破3%的動力不足，基本能夠保持在溫和通脹的水平。

首先，由于水果價格受季節(jié)性影響，后期對CPI的拉升作用不具可持續(xù)性。

其次，本輪豬肉價格上漲主要是受“非洲豬瘟”導致的豬肉供給減少影響。而自“非洲豬瘟”在國內(nèi)爆發(fā)以來，各地豬價基本保持漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢，這說明相關部門穩(wěn)定供應和價格、保障人民群眾基本生活的措施取得積極成效。雖然短期豬價仍有上行壓力，但拉長時間看，豬肉價格仍可保持基本穩(wěn)定。

此外，今年來受全球經(jīng)濟增速放緩影響，國際原油價格整體表現(xiàn)平穩(wěn)。同時，扣除食品和原油的核心CPI也已連續(xù)兩個月走低。這些都為保持溫和通脹提供了條件。

從國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展看，溫和通脹為貨幣政策邊際調(diào)整留下了空間。當前外部環(huán)境仍然嚴峻復雜，全球經(jīng)濟增速放緩導致需求疲軟。而從多個數(shù)據(jù)看，目前國內(nèi)需求仍有待進一步釋放。基于此，我國有必要加大力度擴大內(nèi)需。近期，一系列有的放矢的政策持續(xù)出臺，釋放了積極的宏觀經(jīng)濟政策信號，一定程度上提振了市場信心。后期，貨幣政策有望在維持穩(wěn)健中性的情況下，根據(jù)調(diào)控需要和流動性形勢變化，進一步發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用。正如多個政府部門的官員在不同場合都公開強調(diào)的，中國宏觀政策空間充足，政策工具箱豐富，有能力應對各種不確定性。

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