這幾天，鋼鐵、煤炭、有色等工業(yè)品價格出現(xiàn)大幅調(diào)整，而券商研究員們對2月工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)是否見頂也爭論不休。因為，如果PPI真的到頂了，將對鋼鐵和煤炭這兩個重點領(lǐng)域去產(chǎn)能帶來新的難題。

　　雖然經(jīng)過一年奮戰(zhàn)，鋼鐵和煤炭兩個重點領(lǐng)域的去杠桿并沒有取得顯著進展：鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)負債率僅僅下降了0.95%，仍然高達69.6%，而煤炭行業(yè)平均資產(chǎn)負債率也仍在67%左右。

　　眾所周知，一個企業(yè)背負過高的債務(wù)，就是在透支未來，而鋼鐵、煤炭等過剩行業(yè)中不僅國企最多，負債也最高。2016年，在房價飆升和去產(chǎn)能的推動下，工業(yè)品價格上漲，帶動實現(xiàn)了全行業(yè)的盈利，而且順利實現(xiàn)了“漲價去庫存”的罕見成功：2016年，全國重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)累計盈利303.78億元，而上年同期為虧損779.38億元;全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)實現(xiàn)利潤從2015年的440億元上升到2016年的950億元，利潤增長近510億元。

　　但是，如果我們刨除國家補貼去產(chǎn)能職工安置的1000億元，刨除鋼鐵行業(yè)用來還貸的891億元，鋼鐵和煤炭兩大行業(yè)對國家的貢獻仍難言“正收益”。同期，因為鐵礦石和煤炭進口導(dǎo)致國外四大礦山2016年的凈利潤飆升，有預(yù)測認為其至少達130億美元，約合人民幣900億元，可見利潤大頭都被這些海外礦山巨頭拿走了。

　　顯然，位列“三去一降一補”五大任務(wù)之首的去產(chǎn)能，雖然數(shù)字指標完成了，但更多是部分停產(chǎn)、半停產(chǎn)的無效產(chǎn)能，而對鋼鐵行業(yè)影響最大的“僵尸企業(yè)”和“僵尸產(chǎn)能”，還沒有全面處置，行業(yè)去杠桿的目標幾乎完全沒有觸動。這種“隔靴搔癢”且被國外礦山所利用的局面，對于國家經(jīng)濟的長遠發(fā)展十分不利，甚至可能是一種傷害。

　　如今，這一局面又將遇到漲價難以為繼的問題。一旦PPI到頂后，工業(yè)品價格繼續(xù)大幅調(diào)整，鋼鐵和煤炭作為“接盤俠”的壓力將成倍放大。從今年前兩個月看，原材料進口量價都堪稱瘋狂：進口數(shù)量方面，鐵礦石同比增長12%，煤炭增長48%，鋼材增長17%，原油增長12%;均價漲幅更為驚人，煤進口均價上漲1.1倍，鐵礦石上漲80%，原油上漲60%。目前，鐵礦石港口庫存已達1.31億噸。

　　接下來，能繼續(xù)漲價去產(chǎn)能嗎?看看目前的格局，再看看上面的數(shù)據(jù)，恐怕很難。值得欣慰的是，將處置“僵尸企業(yè)”作為化解過剩產(chǎn)能的“牛鼻子”，已經(jīng)成為今年去產(chǎn)能的重要思路。市場各方也期待去產(chǎn)能過程能真正確立市場經(jīng)濟意識，算算國家經(jīng)濟的大賬，而不是用具體數(shù)字“去產(chǎn)能”。