國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)9月1日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定設(shè)立國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金，政府與市場(chǎng)攜手增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力；確定調(diào)整和完善固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例制度，促進(jìn)投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化；部署推進(jìn)分級(jí)診療制度建設(shè)，合理配置醫(yī)療資源方便群眾就醫(yī)；通過《中華人民共和國(guó)電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法（草案）》。

　　同日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.7%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，降至2012年8月以來最低，且今年2月之后再次跌入收縮區(qū)間；中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.4%，環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。多方分析認(rèn)為，數(shù)據(jù)顯示三季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力較大，尤其是在工業(yè)、制造業(yè)領(lǐng)域，所以穩(wěn)增長(zhǎng)政策也在進(jìn)一步面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)力?？紤]到8月工業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨的部分問題很可能主要是受短期因素影響，一些積極變化也在數(shù)據(jù)之中隱現(xiàn)，隨著可預(yù)期的政策逐步出臺(tái)和顯效，四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望再次加速。

　　新政　降低項(xiàng)目資本金比例

　　會(huì)議決定，中央財(cái)政通過整合資金出資150億元，創(chuàng)新機(jī)制發(fā)揮杠桿作用和乘數(shù)效應(yīng)，吸引民營(yíng)和國(guó)有企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、地方政府等共同參與，建立總規(guī)模為600億元的國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金，通過設(shè)立母基金、直投基金等，用市場(chǎng)化的辦法，重點(diǎn)支持種子期、初創(chuàng)期成長(zhǎng)型中小企業(yè)發(fā)展。

　　會(huì)議確定，將關(guān)系國(guó)計(jì)民生的港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)、機(jī)場(chǎng)等領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目最低資本金比例要求由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項(xiàng)目由25%降為20%。為推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品加工轉(zhuǎn)化，將玉米深加工項(xiàng)目由30%降為20%。城市地下綜合管廊和急需的停車場(chǎng)項(xiàng)目，以及經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)、情況特殊的國(guó)家重大項(xiàng)目資本金比例可比規(guī)定的再適當(dāng)降低。同時(shí)，對(duì)鋼鐵、水泥、電解鋁、焦炭、多晶硅等產(chǎn)能過剩行業(yè)，嚴(yán)格執(zhí)行現(xiàn)行的30%至40%較高資本金比例要求。

　　“此次會(huì)議的兩項(xiàng)重要決定，實(shí)際上都是解決融資難的問題，為中小企業(yè)的快速發(fā)展和項(xiàng)目的穩(wěn)定落實(shí)有積極作用?！必?cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所研究員、工信部中小企業(yè)顧問李全對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，中小企業(yè)發(fā)展基金在國(guó)內(nèi)各地已有不少，但一般規(guī)模偏小且不跨區(qū)域，這就導(dǎo)致欠發(fā)達(dá)地區(qū)的中小企業(yè)不容易獲得資金。國(guó)家級(jí)基金的設(shè)立，降低了這些企業(yè)的資本杠桿。而降低固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例，一方面有助于一些已經(jīng)成熟但等待資金的項(xiàng)目能夠盡快開工；另一方面，可以在不改變金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行規(guī)則的基礎(chǔ)上，讓更多有可能穩(wěn)定推進(jìn)的項(xiàng)目避開原有的資本約束，盡快落實(shí)。

　　民生銀行研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任王靜文表示，降低項(xiàng)目資本金比例可以有效提振投資。通過降低固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例來提高有效投資能力，歷史上曾有過先例。

　　王靜文同時(shí)提醒說，2009年的救市過程也產(chǎn)生了產(chǎn)能過剩、地方債飆升、房地產(chǎn)泡沫等不良后果，至今尚未消化完畢。此次再次依靠投資提振經(jīng)濟(jì)，應(yīng)將關(guān)注點(diǎn)放在與民生相關(guān)的有效投資，投資也應(yīng)更多依賴民間資本。

　　壓力　8月PMI跌破榮枯線

　　王靜文認(rèn)為，國(guó)務(wù)院之所以出臺(tái)這兩項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)措施，是穩(wěn)增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)需要。當(dāng)天公布的8月PMI跌破50%，財(cái)新PMI終值為47.3，雖較初值47.1略有回升，但仍低于上月終值，跌至6年多來低點(diǎn)。這兩個(gè)指標(biāo)預(yù)示著8月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在繼續(xù)惡化，已接近決策層的底線。

　　實(shí)際上，針對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，調(diào)控部門近期已經(jīng)陸續(xù)推出多項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策。先是人民銀行決定，自2015年8月26日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率；隨后住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等部委聯(lián)合發(fā)布通知，放松外資投資我國(guó)房地產(chǎn)相關(guān)規(guī)定，將除北上廣深4城市外的二套房公積金貸款最低首付比例降至20%。

　　近期許多政策在向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜，這是因?yàn)楫?dāng)前制造業(yè)面對(duì)的困難相對(duì)更大。“8月PMI顯示需求疲弱的狀況持續(xù)，制造業(yè)生產(chǎn)明顯走弱。預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)制造業(yè)仍將持續(xù)承壓的格局較難改變，國(guó)內(nèi)外需求不足的矛盾依然突出?！北本┐髮W(xué)經(jīng)濟(jì)研究所常務(wù)副所長(zhǎng)蘇劍亦對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說。

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河解讀，8月PMI回落的主要原因有四：一是部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)加大結(jié)構(gòu)調(diào)整，高耗能行業(yè)PMI降至今年以來的低點(diǎn)。二是今年因厄爾尼諾，多地受高溫、臺(tái)風(fēng)、暴雨等天氣因素影響，7月、8月出現(xiàn)洪澇災(zāi)害，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所減緩。三是京津冀等地加大治理大氣污染力度，主動(dòng)放慢生產(chǎn)，制造業(yè)PMI明顯低于全國(guó)總體水平。四是原油等大宗商品價(jià)格持續(xù)走低，制造業(yè)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求偏弱。

　　非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)8月雖然也有所降低，但是中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)認(rèn)為，主要是受建筑業(yè)淡季回調(diào)影響，該指數(shù)仍保持在53%以上的較高水平，市場(chǎng)基本面總體向好。

　　亮點(diǎn)　積極因素繼續(xù)顯現(xiàn)

　　隨著新一波穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期出現(xiàn)趨樂觀跡象?！斑M(jìn)入下半年以后，宏觀調(diào)控政策圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)進(jìn)一步發(fā)力，基于對(duì)政策效果的預(yù)期，未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)總體仍將趨穩(wěn)。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群說。

　　摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管章俊認(rèn)為，一些臨時(shí)性因素對(duì)短期經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了比較大的拖累，待這些因素影響消退之后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)入溫和復(fù)蘇軌道。實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)改善跡象，8月全國(guó)發(fā)用電和鐵路貨運(yùn)裝車情況都出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，有理由認(rèn)為目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)完成筑底。PMI中的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)也已經(jīng)連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)顯著改善，8月從上個(gè)月的52.9%上升至54.1%。

　　從PMI中也可看到不少積極因素。一是高技術(shù)制造業(yè)PMI繼續(xù)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，高于制造業(yè)總體水平2.5個(gè)百分點(diǎn)。二是消費(fèi)品相關(guān)行業(yè)PMI持續(xù)保持?jǐn)U張狀態(tài)，高于制造業(yè)總體水平4.9個(gè)百分點(diǎn)，且2014年5月以來始終位于臨界點(diǎn)上方，8月增速還有所加快。三是小型企業(yè)PMI上升，說明小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境得到改善。

　　當(dāng)然，最終能否如當(dāng)下市場(chǎng)預(yù)期的這樣樂觀，還要看穩(wěn)增長(zhǎng)政策能否落實(shí)。清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵認(rèn)為，如何在整頓整個(gè)官員隊(duì)伍、清理腐敗的同時(shí)調(diào)動(dòng)一系列政府機(jī)構(gòu)改革創(chuàng)新、簡(jiǎn)政放權(quán)，形成各級(jí)政府敢于擔(dān)當(dāng)、銳意進(jìn)取的新局面，將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)在明年、后年以及未來若干年能否煥發(fā)活力的關(guān)鍵。