8月31日晚間，證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國(guó)資委、銀監(jiān)會(huì)等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購(gòu)股份的通知》(下稱(chēng)“通知”)，旨在通過(guò)多種方式進(jìn)一步深化改革、簡(jiǎn)政放權(quán)，大力推進(jìn)上市公司并購(gòu)重組，積極鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅，支持上市公司回購(gòu)股份。該《通知》自發(fā)布之日起施行。

　　近年來(lái)，上市公司兼并重組活動(dòng)日趨活躍，大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過(guò)并購(gòu)重組進(jìn)入上市公司，這種火爆的市場(chǎng)情緒即便是在今年年中的暴跌后，市場(chǎng)熱度也并未大幅受挫?！锻ㄖ分赋?，在并購(gòu)重組監(jiān)管中將進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權(quán)，擴(kuò)大取消審批的范圍；鼓勵(lì)支付工具和融資方式創(chuàng)新，在現(xiàn)金支付、股份支付、資產(chǎn)置換等方式外，推出定向可轉(zhuǎn)債作為并購(gòu)支付工具；鼓勵(lì)國(guó)有控股上市公司依托資本市場(chǎng)加強(qiáng)資源整合，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu)；推動(dòng)銀行以并購(gòu)貸款、綜合授信等方式支持并購(gòu)重組，并通過(guò)多種方式為跨國(guó)并購(gòu)提供金融支持。

　　其實(shí)，早在今年8月初，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸在例行發(fā)布會(huì)上就有強(qiáng)調(diào)，將進(jìn)一步推進(jìn)并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，并列舉多項(xiàng)具體措施予以推動(dòng)。比如：擴(kuò)大配套募集資金比例，由不超過(guò)交易總金額的25%，提高到不超過(guò)擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易價(jià)格的100%。

　　有券商分析師對(duì)此稱(chēng)，該新政鼓勵(lì)并購(gòu)重組的立場(chǎng)鮮明；希望通過(guò)并購(gòu)重組讓資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，另一方面也提高合并后公司的盈利，未來(lái)市場(chǎng)或?qū)⒂少Y金面推動(dòng)轉(zhuǎn)為價(jià)值面推動(dòng)，從市盈率推動(dòng)轉(zhuǎn)為每股收益推動(dòng)，進(jìn)而從快牛轉(zhuǎn)為健康慢牛。

　　上市公司現(xiàn)金分紅是優(yōu)化投資者回報(bào)機(jī)制建設(shè)的重要內(nèi)容。近年來(lái)上市公司整體現(xiàn)金分紅水平不斷提升，其中，2014年，上市公司現(xiàn)金分紅家數(shù)占比為73.2%，現(xiàn)金分紅比例為33.51%。

　　《通知》指出，上市公司具備現(xiàn)金分紅條件的，應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金方式進(jìn)行利潤(rùn)分配；鼓勵(lì)上市公司結(jié)合本公司所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段和盈利水平，增加現(xiàn)金分紅在利潤(rùn)分配中的占比，具備分紅條件的，鼓勵(lì)實(shí)施中期分紅；同時(shí)，要完善鼓勵(lì)長(zhǎng)期持有上市公司股票的稅收政策，降低上市公司現(xiàn)金分紅成本，提高長(zhǎng)期投資收益回報(bào)。

　　在今年下半年股市持續(xù)低迷的情況下，一些上市公司為了引導(dǎo)投資者認(rèn)識(shí)公司股票內(nèi)在價(jià)值，啟動(dòng)了回購(gòu)操作。據(jù)了解，今年7月以來(lái)，滬深兩市公告的回購(gòu)中，國(guó)有控股上市公司回購(gòu)金額占比達(dá)72.8%。

　　為進(jìn)一步便利公司適時(shí)回購(gòu)，《通知》表示，當(dāng)上市公司股票價(jià)格低于每股凈資產(chǎn)，或者市盈率或市凈率低于同行業(yè)上市公司平均水平達(dá)到預(yù)設(shè)幅度的，可以主動(dòng)回購(gòu)本公司股份；當(dāng)國(guó)有控股上市公司出現(xiàn)上述情形時(shí)，鼓勵(lì)其控股股東、實(shí)際控制人結(jié)合自身狀況，積極增持上市公司股份，推動(dòng)上市公司回購(gòu)本公司股份，有能力的，可以在資金方面提供必要支持。

　　當(dāng)然，改革與監(jiān)管兼顧，在推進(jìn)各項(xiàng)市場(chǎng)化改革的同時(shí)，《通知》強(qiáng)調(diào)，要加強(qiáng)監(jiān)管，采取有效措施依法打擊和防范并購(gòu)重組過(guò)程中的內(nèi)幕交易、利益輸送等違法違規(guī)行為；加大對(duì)上市公司現(xiàn)金分紅信息披露的監(jiān)管力度，加強(qiáng)聯(lián)合執(zhí)法檢查；敦促上市公司在回購(gòu)股份時(shí)，依法履行內(nèi)部決策程序和信息披露義務(wù)。