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公司債改革:再造一個(gè)“股市” |
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種種跡象表明,一個(gè)真正意義上的公司債市場今年將在國內(nèi)誕生,屆時(shí)將通過發(fā)行管理制度改革和發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大化等一系列措施,最終形成一個(gè)規(guī)模至少等同于目前股市的債券市場。 備受關(guān)注的公司債改革下半年即將破題。記者從多條渠道獲悉,有關(guān)部門日前已經(jīng)形成了發(fā)展我國公司債券市場的基本思路,正在有關(guān)部委和機(jī)構(gòu)中征求意見。 種種跡象表明,一個(gè)真正意義上的公司債市場今年將在國內(nèi)誕生,屆時(shí)將通過發(fā)行管理制度改革和發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大化等一系列措施,最終形成一個(gè)規(guī)?杀饶壳肮墒械膫袌。[詳情] |
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1907年廣九鐵路借款債券 | |
公司債券:為“流動(dòng)性”再開一個(gè)出口 |
不必引用什么數(shù)據(jù),人們也能看出,目前中國的資本市場上,同炙手可熱的股票相比,公司債券至多只是個(gè)跑龍?zhí)椎慕巧,甚至都沒有一個(gè)正規(guī)的名分,被籠統(tǒng)地稱為企業(yè)債券(公司都是企業(yè),但企業(yè)不一定都是公司,還可以有其他組織形式)。筆者以為,一個(gè)健全、成熟的市場經(jīng)濟(jì)體系要包括較為健全的資本市場,而在較為健全的資本市場上,公司債券扮演的角色不能只是跑龍?zhí),而?yīng)該是相當(dāng)吃重的。 美國名家撰寫的《金融市場與機(jī)構(gòu)》一書認(rèn)為,股票和期限在一年以上的債券(中期債券、長期債券和抵押債券)是資本市場的交易內(nèi)容。至于股票和債券在資本市場上是應(yīng)該平分秋色,還是應(yīng)該一主一輔,則語焉不詳。從書中提供的數(shù)據(jù)看,2001年美國資本市場上,債券的發(fā)行額是98916億美元。[詳情] | | |
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"破冰"意義不可小覷 中小企業(yè)集合債券今年首次亮相 |
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國家發(fā)改委今年第一批企業(yè)債發(fā)行規(guī)模公布后,兩只首次亮相的中小企業(yè)集合債券立刻吸引了人們關(guān)注的目光。其一是深圳市20家中小企業(yè)集合債券,發(fā)行規(guī)模為10.3億元,其二是中關(guān)村7家高新技術(shù)中小企業(yè)集合債券,發(fā)行規(guī)模為3.7億元。[詳情] |
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多家企業(yè)熱盼公司債發(fā)行浪潮到來 |
為解決國內(nèi)中小企業(yè)融資難的問題,管理層“放水養(yǎng)魚”動(dòng)作正在加快。知情人士向記者透露,除了考慮股市融資之外,中國證監(jiān)會(huì)已經(jīng)開始著手制訂關(guān)于公司債發(fā)行管理的草案。 多位專家向記者表示,對于為數(shù)眾多的中小企業(yè)來說,公司債管理辦法的出臺(tái)將是一個(gè)好消息,可望刺激公司債發(fā)行新浪潮的盡早到來。[詳情] |
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多種措施并舉讓債券市場活起來 |
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對于中國正在快速發(fā)展的債券市場來說,吸引投資者,提高流動(dòng)性勢在必行。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,除了擴(kuò)大債券供給,還必須積極完善投資者結(jié)構(gòu)及做市商和信用評級(jí)制度,并設(shè)立企業(yè)債投資基金吸納個(gè)人投資者,以活躍債券市場交易。[詳情] |
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固定收益證券報(bào)價(jià)系統(tǒng)重塑交易所債市 |
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交易所的場內(nèi)交易是公司債上市的重要戰(zhàn)場。如今,值得關(guān)注的是上海證券交易所已經(jīng)完成了模擬運(yùn)行固定收益證券報(bào)價(jià)系統(tǒng),6月中旬將展開系統(tǒng)全網(wǎng)測試。有證券公司債券專業(yè)人士分析,該系統(tǒng)綜合了銀行間市場和交易所市場的優(yōu)點(diǎn),并引入多個(gè)新機(jī)制,將吸納更多投資者,促進(jìn)債券市場的活躍,有望成為未來債券市場交易發(fā)展的方向。 此前,交易所的債券交易依靠撮合系統(tǒng),屬于場內(nèi)市場,沒有做市商制度。報(bào)價(jià)系統(tǒng)的運(yùn)行將會(huì)改變現(xiàn)狀。據(jù)介紹,報(bào)價(jià)系統(tǒng)的正式運(yùn)行將服務(wù)于固定收益市場,并引入一級(jí)交易商做市機(jī)制,提高債券交易的效率和市場流動(dòng)性,為國債、企業(yè)債、資產(chǎn)證券化等固定收益產(chǎn)品提供交易平臺(tái)。上述報(bào)價(jià)系統(tǒng)的主要目標(biāo)用戶約為130家,主要是證券公司、基金公司、持有債券專用席位的保險(xiǎn)和財(cái)務(wù)公司。[詳情] | |
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公司債券信用評級(jí)地位凸顯 |
建立多層次公司債市場、實(shí)行債券發(fā)行核準(zhǔn)制,重建公司債券市場信用定價(jià)機(jī)制是重要環(huán)節(jié)。當(dāng)今,提升債券信用評級(jí)在整個(gè)債券定價(jià)體系中的地位與作用,構(gòu)建權(quán)威的信用評級(jí)體系已經(jīng)成為推動(dòng)公司債市場發(fā)展的一個(gè)焦點(diǎn)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,公司債評級(jí)“大政方針”基本敲定,公司債的外部評級(jí)活動(dòng)主要由國內(nèi)的評級(jí)公司擔(dān)綱,但是否引入雙評級(jí)制度,有待考量。[詳情] |
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“債市主角”歸來力挺多層次資本市場建設(shè) |
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面對目前國內(nèi)流動(dòng)性過剩的外部環(huán)境和人民群眾高漲的投資熱情這一難得的歷史機(jī)遇,加快我國多層次資本市場體系建設(shè)的呼聲日漸高漲起來。 分析人士指出,現(xiàn)階段大力發(fā)展我國企業(yè)債和公司債市場的意義之一,在于它將與股票市場一起,通過吸收市場中龐大的資金量,達(dá)到擴(kuò)大我國企業(yè)直接融資比例,進(jìn)而完善多層次資本市場建設(shè)的目的。 我國債券市場尚屬起步 從過往的經(jīng)驗(yàn)看,完善的債券市場對于保持金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展都發(fā)揮著重要的作用。然而和發(fā)達(dá)國家相比,我國債券市場尚處于起步階段,如美國債券余額相當(dāng)于GDP余額的2倍,而我國這一比例僅接近30%。 債券市場作為我國資本市場最重要的一部分,迄今沒有發(fā)揮出其應(yīng)有的功能。從嚴(yán)格意義上講,我國至今并沒有建立起自己的公司債市場。[詳情] | |
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未來投資公司債將是不錯(cuò)的選擇 |
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公司債將會(huì)成為新的融資工具 |
中國政法大學(xué)法與經(jīng)濟(jì)研究中心教授劉紀(jì)鵬認(rèn)為,當(dāng)前直接融資比例過低是我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一個(gè)突出問題。我國社會(huì)融資體系主要靠商業(yè)銀行,銀行貸款主要是國有或者國有控股銀行在發(fā)揮作用,一旦實(shí)體經(jīng)濟(jì)體發(fā)生破產(chǎn)關(guān)閉,風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)轉(zhuǎn)嫁到銀行,在某種程度上也會(huì)成為國家風(fēng)險(xiǎn)。[詳情] | |
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發(fā)展公司債市場意義重大 |
中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求表示,中國資本市場還是一個(gè)畸形的市場,現(xiàn)在沒有一個(gè)像樣的債券市場。[詳情] | |
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開啟一條債券資本市場化通道 |
高盛亞洲區(qū)董事總經(jīng)理胡祖六指出,嚴(yán)格的發(fā)行限制、復(fù)雜緩慢的行政審批制度以及須主要銀行提供信用擔(dān)保等要求,是目前公司債發(fā)行不暢的主要原因。在這一體制下,只有極少數(shù)的中央大型國企才能發(fā)行公司債,絕大多數(shù)的中小企業(yè)和私營企業(yè)只能望而興嘆。[詳情] | |
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公司債市場亟待加速發(fā)展 |
中國社科院金融研究所副所長王國剛認(rèn)為,公司債券在中國資本市場所占的比重偏低,應(yīng)加速發(fā)展,使其成為一個(gè)主要的金融交易品種,緩解企業(yè)資本金不足的壓力。[詳情] | | |
全球公司債市場介紹 |
全球企業(yè)債券市場規(guī)模巨大,各國企業(yè)債券市場都較為發(fā)達(dá)。根據(jù)BIS的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分類,全球各經(jīng)濟(jì)體國內(nèi)債券和國際債券中,金融機(jī)構(gòu)債券和公司債券與政府債券并列。至2006年9月末,全球債券余額共計(jì)65.8萬億美元。其中,企業(yè)債券(含金融機(jī)構(gòu)債券與公司債券)共計(jì)39.7萬億美元。美國和日本占據(jù)主要地位。2006年9月末,美國和日本在國際國內(nèi)債券市場余額中分別占比39.3%和13.3%,德國、法國、意大利和英國分別各占7%、5%、5%和4.7%,而中國占比僅為1.7%。與此同時(shí),企業(yè)債券市場規(guī)模不斷增長。[詳情] |