自2017年擴(kuò)容以來，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)逐漸發(fā)展壯大，市場(chǎng)容量也已經(jīng)擴(kuò)展至數(shù)千億元。而今年以來的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)隨著參與資金的增加，活躍度與波動(dòng)性也逐漸加大。對(duì)此，興全可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理虞淼近日表示，流動(dòng)性的相對(duì)充裕和整個(gè)股票市場(chǎng)定位的提升，支撐今年的市場(chǎng)會(huì)是一個(gè)相對(duì)可為的市場(chǎng)。從估值水平和絕對(duì)價(jià)格位置看，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債具有不錯(cuò)的配置價(jià)值。

　　虞淼認(rèn)為，相比股票和債券，可轉(zhuǎn)債是比較小眾的一類資產(chǎn)，具備向上有攻擊性向下有防御性的特點(diǎn)。長(zhǎng)期看，可轉(zhuǎn)債是比較適合做絕對(duì)收益的資產(chǎn)。

　　近兩年，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)經(jīng)歷了比較明顯的兩點(diǎn)變化。首先，可轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)在明顯擴(kuò)容，很多公司開始發(fā)行可轉(zhuǎn)債并將其作為最主要的融資渠道，投資者有機(jī)會(huì)分享更多行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)到2020年年底，整個(gè)市場(chǎng)可轉(zhuǎn)債的總量可能接近一萬億元。

　　虞淼表示，盡管今年的企業(yè)盈利可能不會(huì)出現(xiàn)較為明顯的超預(yù)期，但是流動(dòng)性的相對(duì)寬裕和整個(gè)資本市場(chǎng)地位的提升，將讓今年的市場(chǎng)變得相對(duì)可為。“當(dāng)前可轉(zhuǎn)債估值處于一個(gè)歷史中等偏低的水平，從估值水平和絕對(duì)價(jià)格來看，可轉(zhuǎn)債都具有不錯(cuò)的配置價(jià)值，”虞淼表示，“轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)容讓投資者的可選標(biāo)的增加，帶來更多創(chuàng)造阿爾法的機(jī)會(huì)；同時(shí)，目前國(guó)債利率水平處于相對(duì)偏低的位置，從較長(zhǎng)的時(shí)間維度來看，較之整個(gè)債券市場(chǎng)尤其是利率債，可轉(zhuǎn)債相對(duì)比較更具性價(jià)比?！?/p>

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