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深港通“叩門” A股國際化漸進
2016-08-17 作者: 記者 吳黎華/北京報道 來源: 經(jīng)濟參考報

  在滬港通順利運行了21個月的時間后,市場期待已久的深港通終于正式獲批。國務院總理李克強在8月16日召開的國務院常務會議上明確表示,深港通相關準備工作已基本就緒,國務院已批準《深港通實施方案》。

  當天,中國證監(jiān)會主席劉士余與香港證監(jiān)會主席唐家成在北京共同簽署《中國證券監(jiān)督管理委員會香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會聯(lián)合公告》,原則批準深交所、港交所、中國結算、香港中央結算建立深港股票市場交易互聯(lián)互通機制,這標志著深港通實施準備工作正式啟動。

  業(yè)內專家認為,短期來看,受制于資本賬戶管制的限制,深港通對A股市場的沖擊較小,但長遠來看,則是中國資本市場國際化邁出的又一重大步伐。

  聯(lián)合公告提到,深股通的股票范圍是市值60億元人民幣及以上的深證成份指數(shù)和深證中小創(chuàng)新指數(shù)的成份股,以及深交所上市的A+H股公司股票。深股通開通初期,通過深股通買賣深交所創(chuàng)業(yè)板股票的投資者僅限于香港相關規(guī)則所界定的機構專業(yè)投資者,待解決相關監(jiān)管事項后,其他投資者可以通過深股通買賣深交所股票。深港通下的港股通的股票范圍是恒生綜合大型股指數(shù)的成份股、恒生綜合中型股指數(shù)的成份股、市值50億元港幣及以上的恒生綜合小型股指數(shù)的成份股,以及香港聯(lián)合交易所上市的A+H股公司股票。在投資額度的設計方面,深港通不再設總額度限制,每日額度與滬港通現(xiàn)行標準一致,即深股通每日額度130億元人民幣,港股通每日額度105億元人民幣。同時,滬港通總額度也將自8月16日起取消。對于聯(lián)合公告未提及的其他有關事項,深港通均參照2014年4月10日滬港通聯(lián)合公告相關規(guī)定,包括適用的交易、結算及上市規(guī)定,結算方式,投資者適當性,兩地跨境監(jiān)管和執(zhí)法合作,對口聯(lián)絡機制等。

  在正式實施時間方面,聯(lián)合公告明確,在相關交易結算規(guī)則和系統(tǒng)準備完成、獲得所有相關的監(jiān)管批準、市場參與者充分調整其業(yè)務和技術系統(tǒng)、所有必需的跨境監(jiān)管執(zhí)法合作安排和投資者教育工作準備就緒后,方可正式啟動深港通。從8月16日起至上述方案正式實施,需要4個月左右準備時間。這也意味著,深港通開通的大致時間將在今年12月份。深交所當天則表示,深交所內部技術系統(tǒng)開發(fā)和相關仿真測試已經(jīng)完成,主要規(guī)則起草完畢。下一步,深交所將全力推進各項準備,盡快出臺業(yè)務規(guī)范性文件,組織市場機構進行技術開發(fā)與測試,開展會員培訓等工作,確保在《聯(lián)合公告》要求的時間內做好推出深港通的業(yè)務和技術準備。

  業(yè)內人士普遍認為,短期來看,深港通對A股市場影響較小。國泰君安首席經(jīng)濟學家林采宜對《經(jīng)濟參考報》記者表示,在制度接軌方面,中國資本市場還是一個統(tǒng)一的格局,深交所不可能顛覆上交所滬港通的路徑。在市場交易方面,從滬港通的經(jīng)驗來看,絕大多數(shù)交易,交易額度都沒有足額使用,交易規(guī)模較小,受人民幣匯兌成本影響,交易成本較高,深港通的交易量不容樂觀,相對于A股市場數(shù)千億的規(guī)模來看影響很小。

  國金證券首席策略分析師李立峰認為,深港通開通短期帶來的增量資金有限,對市場的推動作用也相對有限。廣發(fā)證券發(fā)展研究中心策略團隊也認為,深港通的推出實際影響有限,既不構成利好也不構成利空,帶來的投資機會整體來說不大。

  但從長遠來看,深港通可謂是中國資本市場國際化的又一里程碑。李克強表示,在滬港通試點成功基礎上推出深港通,標志著中國資本市場在法制化、市場化和國際化方向上又邁出了堅實一步,具有多方面的積極意義。證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍8月16日表示,深港通將進一步擴大內地與香港股票市場互聯(lián)互通的投資標的范圍和額度,滿足投資者多樣化的跨境投資以及風險管理需求,可吸引更多境外長期資金進入A股市場,改善A股市場投資者結構,促進經(jīng)濟轉型升級。

  “對于中國而言,香港這個市場還是太小了,滬港通深港通最終將走向全球通?!绷植梢苏J為,資本市場的資金流動、交易成本、流動的活躍性,是和一個國家的資本市場開放程度密切相關的,后者是前者的前提。在人民幣資本項目不開放的前提下,跨境的證券投資是不具備活力的。她認為,在人民幣匯率彈性化的前提下,中國的資本市場可展望的、可現(xiàn)實操作的前景是對外證券投資的自由化,未來即使是在有限度的情況下,資本市場投資也可以自由化,避免類似滬港通深港通帶來的高昂交易成本。

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