國金策略 及時點評券商自營取消頭寸限制

　　會有影響，但無需過度夸大，存量行情仍將延續(xù)

　　事件：據(jù)媒體24日報道，監(jiān)管層已發(fā)文，取消對券商自營股票交易的限制，允許券商持有自營股票交易凈空頭頭寸。中國曾在7月份要求券商保持自營交易多頭頭寸。

　　我們的看法：

　?、偕鲜鰣蟮阑緦賹崱Ｖ拔覀冇兴岬?，隨著國家隊選擇部分頭寸主動退出以及IPO的恢復，已經(jīng)表明了監(jiān)管層的態(tài)度：隨著市場情緒的回暖，監(jiān)管層愿意將行政手段逐步取消，市場漲跌更多的交還給市場本身決定；

　　②與相關券商自營部交流下來：在11月24日之前，部分區(qū)域券商自營依然維持每日凈買入狀態(tài)(嚴格執(zhí)行)，但不排除部分券商早已提前解除了限制合約，提前靈活調(diào)整倉位；

　　③對市場的影響存在，但不可高估。取消自營盤的頭寸限制，在一定程度上的確增加了之前被限制的自營盤的空頭頭寸，有鎖定全年收益趨向，但其對市場的負面沖擊無需過度擔憂，不是決定市場拐點的核心因素；

　?、軐κ袌?，我們?nèi)匀痪S持《寒冬不“寒”，仍可看高一線》。在對于“明年春季躁動”的憧憬前提下，市場風險偏好不太可能持續(xù)回落，而是更多的呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的機會，我們繼續(xù)看好符合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，符合產(chǎn)業(yè)升級的相關板塊。維持推薦“新能源汽車及產(chǎn)業(yè)鏈(貫穿全年的行情)、計算機(信息安全、大數(shù)據(jù))、環(huán)?！钡?。

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