勝券在握——危機(jī)中美元地位的巍然不動(dòng)
　　一般來(lái)說(shuō)，貨幣地位決定了金融危機(jī)在國(guó)際間的溢出效應(yīng)具有單向特征。在東南亞金融危機(jī)中，東南亞國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)類(lèi)似，經(jīng)濟(jì)問(wèn)題相似，由于本國(guó)貨幣都非儲(chǔ)備貨幣，所以，危機(jī)的破壞性只是在本地區(qū)內(nèi)部傳播，雖然索羅斯土生土長(zhǎng)于美國(guó)，但美國(guó)沒(méi)有被殃及。但次貸危機(jī)中，儲(chǔ)備貨幣所在國(guó)會(huì)通過(guò)金融溢出和貿(mào)易溢出等渠道，將危機(jī)傳播到其他國(guó)家，原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)槭莾?chǔ)備貨幣出了問(wèn)題，其他國(guó)家由于外匯儲(chǔ)備主要是持有儲(chǔ)備貨幣，所以，儲(chǔ)備貨幣國(guó)發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，就會(huì)直接影響其他國(guó)家資產(chǎn)的安全和價(jià)值，影響對(duì)其他國(guó)家的進(jìn)口需求，隨著危機(jī)的不斷加劇，儲(chǔ)備貨幣國(guó)的各類(lèi)信心指數(shù)也會(huì)不斷下降，這種信心下降也會(huì)傳遞到其他國(guó)家，使縮減投資和消費(fèi)提前化、加強(qiáng)化，從而使危機(jī)在非儲(chǔ)備貨幣國(guó)家更容易自我加強(qiáng)。因此，亞洲金融危機(jī)從本質(zhì)上說(shuō)屬于局部性危機(jī)，但次貸危機(jī)則是明顯的全球金融危機(jī)。
　　在危機(jī)的洗禮中，一國(guó)貨幣如果是非儲(chǔ)備貨幣的話，銀行企業(yè)倒閉、失業(yè)上升和經(jīng)濟(jì)衰退等是不可避免的危機(jī)現(xiàn)象，資本外逃和投資抽走導(dǎo)致的國(guó)際收支逆差和貨幣大幅貶值的貨幣危機(jī)也在所難免�？朔�危機(jī)就需要大量的資金補(bǔ)給，而這些國(guó)家用于對(duì)外支付手段的外匯儲(chǔ)備是有限的，加上危機(jī)致使政府和企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)的融資能力下降，從而導(dǎo)致償債能力下降，債務(wù)危機(jī)的危險(xiǎn)增大。我們看到在金融危機(jī)到來(lái)后，很多非儲(chǔ)備貨幣都不斷大幅貶值，其主要原因就是本國(guó)貨幣無(wú)法用于對(duì)外支付，而自己又籌措不到資金，市場(chǎng)對(duì)本國(guó)貨幣的信心不斷下降，匯率貶值的風(fēng)險(xiǎn)就非常大。所以，受災(zāi)國(guó)往往需求國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際組織的“國(guó)際最終貸款人”在資金上的幫助，但這些貸款在為危機(jī)國(guó)家提供幫助時(shí)往往附加減少政府赤字等借款條件。
　　而儲(chǔ)備貨幣國(guó)呢？即便是國(guó)內(nèi)發(fā)生金融危機(jī)，但貨幣危機(jī)發(fā)生的概率很低。這是因?yàn)槲�機(jī)發(fā)生后，儲(chǔ)備貨幣國(guó)內(nèi)部會(huì)借助自身為儲(chǔ)備貨幣的優(yōu)勢(shì)將風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)轉(zhuǎn)向安全資產(chǎn)。金融危機(jī)中，全球投資者仍把美元作為儲(chǔ)備貨幣的核心，不斷增持美國(guó)國(guó)債等美元資產(chǎn)，即便是美國(guó)金融機(jī)構(gòu)紛紛撤回投資在國(guó)外的資金，美元在全球投資者眼里依然是比較安全的貨幣，所以，美元之所以在危機(jī)中凸顯出壓制其他貨幣的地位，最根本的原因就是美元是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，而其他貨幣不是。
　　還有一點(diǎn)，金融危機(jī)發(fā)生后，美元可以說(shuō)是不亂自家陣腳，他根據(jù)自己經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，會(huì)從容地開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)發(fā)行更多貨幣，滿足自己的對(duì)外支付需要，這也就不難理解，為何美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)為刺激經(jīng)濟(jì)，在注入美元問(wèn)題上不存在任何界限，因?yàn)槊绹?guó)掌握著儲(chǔ)備貨幣的發(fā)行權(quán)，而這正是貨幣之間不斷進(jìn)行壓制和反壓制的博弈的重要原因之一吧。
　　2011年，隨著歐洲債務(wù)危機(jī)在歐洲范圍內(nèi)不斷蔓延，歐元首當(dāng)其沖，但是對(duì)其他國(guó)家的貨幣影響甚微。美元作為世界儲(chǔ)備貨幣，其國(guó)內(nèi)的債務(wù)上限隨著美國(guó)人肆意向世界輸出美元不斷上漲，逐步成為了影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)的絆腳石。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部聲明，到2011年5月16日，美國(guó)聯(lián)邦政府已達(dá)法定的14.29萬(wàn)億美元公共債務(wù)上限；如果國(guó)會(huì)不能在8月2日前提高公共債務(wù)上限，美國(guó)將面臨債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)民主、共和兩黨各自提出方案，但相互不買(mǎi)賬，為此是爭(zhēng)論不休。馬里蘭大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授卡洛斯?韋格（Carlos Vegh）表示：“他們正在玩火，可能會(huì)引火燒身。目前全球經(jīng)濟(jì)正處在十分微妙的時(shí)刻，若不能達(dá)成妥協(xié)，將令我們陷入未知且危險(xiǎn)的境地�！鼻Ш羧f(wàn)喚始出來(lái)，8月2日，美國(guó)參議院2日投票通過(guò)了提高債務(wù)上限和削減赤字的法案，隨即美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬將之簽署成法律。至此，美國(guó)債務(wù)違約的警報(bào)在倒計(jì)時(shí)即將結(jié)束之時(shí)得以解除。
　　但是，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在簽署提高美國(guó)債務(wù)上限和削減政府開(kāi)支的法案中，決定在未來(lái)十年內(nèi)削減政府開(kāi)支2.1萬(wàn)億到2.4萬(wàn)億美元。但這一目標(biāo)與標(biāo)普之前預(yù)期的4萬(wàn)億美元相差很遠(yuǎn)。那么我們就有必要擔(dān)憂，在未來(lái)標(biāo)普會(huì)對(duì)美國(guó)信用評(píng)級(jí)下手。IMF一名官員表示，若美國(guó)AAA評(píng)級(jí)被下調(diào)，可能對(duì)美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)造成“嚴(yán)重破壞”，其并稱(chēng)，由于此事史無(wú)前例，影響將是難以估量。正當(dāng)人們?yōu)榇藫?dān)憂時(shí)，8月5日，標(biāo)普公司果然在全世界人民的頭頂扔下了一顆重磅炸彈——宣布將美國(guó)ＡＡＡ級(jí)長(zhǎng)期主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)至ＡＡ＋，評(píng)級(jí)前景展望為“負(fù)面”。一時(shí)間，恐慌情緒迅速蔓延至全球金融市場(chǎng)。首先是周末開(kāi)盤(pán)的中東股市受到了重挫，緊接著8月8日，全球各大股指遭遇了“黑色星期一”。又一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)將要席卷全球了嗎？美聯(lián)儲(chǔ)前主席艾倫?格林斯潘（Alan Greenspan）在接受記者參訪時(shí)明確表示：“美國(guó)信用評(píng)級(jí)的下降不會(huì)影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美債不會(huì)違約。因?yàn)槲覀冋莆彰涝�，美�?guó)政府可以隨時(shí)加印美元來(lái)償清債務(wù)�！蔽覀儾恢�道危機(jī)是否會(huì)發(fā)生，但是我們可以明確知道的一點(diǎn)是：即使發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，美國(guó)人也會(huì)依靠美元的便利將危機(jī)轉(zhuǎn)嫁他國(guó)，遭受遠(yuǎn)比他國(guó)更小的損失，最終在危機(jī)中占得先機(jī)。