[進(jìn)入電信重組專題]

    “為了提前幾個(gè)月進(jìn)入移動(dòng)市場(chǎng)，中國(guó)電信背上了沉重的包袱。”有電信內(nèi)部人員這樣對(duì)記者說。對(duì)于溢價(jià)收購C網(wǎng)后的運(yùn)營(yíng)前景，中國(guó)電信將面臨不少難題，資金缺口大、用戶流失快以及產(chǎn)業(yè)鏈重振信心等。中國(guó)電信CEO王曉初也承認(rèn)，CDMA網(wǎng)絡(luò)接手后需要3至4年才能盈利。

一、資金缺口大 需發(fā)債融資

    根據(jù)協(xié)議，聯(lián)通集團(tuán)將向電信集團(tuán)出售CDMA網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)，總對(duì)價(jià)為662億元，由國(guó)資委安排下在集團(tuán)層面操作，這部分資產(chǎn)與上市公司無關(guān)。但是，中國(guó)電信上市公司仍出現(xiàn)較大資金缺口，一是收購聯(lián)通C網(wǎng)用戶權(quán)益的438億元，二是營(yíng)銷成本。預(yù)計(jì)中國(guó)電信每年用于CDMA網(wǎng)絡(luò)的營(yíng)銷成本將不會(huì)低于300億元。
    截至去年底，中國(guó)電信能用來收購C網(wǎng)用戶權(quán)益的資金只有100多億元，其余五六百億元缺口可能通過發(fā)行債務(wù)、引入戰(zhàn)略投資者或回A股融資來完成，而聯(lián)通CDMA業(yè)務(wù)去年稅前盈利僅11.99億元，還不夠以上所需資金的利息支出。

二、防用戶流失 采取捆綁銷售

    中國(guó)聯(lián)通這兩年來一直為分拆做準(zhǔn)備，包括用戶轉(zhuǎn)移，手段之一就是大力發(fā)展雙模手機(jī)。這些雙模用戶將來既是電信用戶，也是聯(lián)通用戶，中國(guó)電信爭(zhēng)奪這些用戶相對(duì)困難。另外，中國(guó)電信發(fā)展移動(dòng)業(yè)務(wù)也會(huì)促使小靈通加速流失，保守也要流失一半以上。可以預(yù)見，中國(guó)電信必然會(huì)用降低話費(fèi)、捆綁固網(wǎng)銷售等各種手段促使其2億固網(wǎng)用戶使用CDMA網(wǎng)。

三、產(chǎn)業(yè)鏈近崩潰 須壓低專利費(fèi)

    CDMA產(chǎn)業(yè)鏈不夠完善、它的終端種類比較少、價(jià)格太高等問題跟CDMA制式的主要專利方美國(guó)高通公司有很大關(guān)系。不過，據(jù)說中國(guó)電信已就4%的專利費(fèi)繳納問題，和美國(guó)高通公司達(dá)成協(xié)議。