央行年內(nèi)第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率
將收縮銀行體系1847億元流動(dòng)性
    2007-07-31    記者:劉振冬    來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
  本報(bào)訊 緊縮政策最近接連出臺(tái)。在宣布加息的十天之后,央行于7月30日宣布,自2007年8月15日起,上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),這是央行本年度第六次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率。以6月底人民幣存款36.94萬億元計(jì)算,此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),將收縮銀行體系1847億元流動(dòng)性。
  此次調(diào)整后,銀行的人民幣存款準(zhǔn)備金率將從11.5%提高到12%,這一數(shù)字與13%的人民幣存款準(zhǔn)備金率最高水平相距不遠(yuǎn)。此前,在1988年到1998年10年間,為控制經(jīng)濟(jì)過熱,人民幣存款準(zhǔn)備金率曾長期維持在13%。
  對(duì)于此次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率,央行表示,是為加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理,抑制貨幣信貸過快增長。統(tǒng)計(jì)顯示,我國上半年貨幣信貸增長過快。截至6月末,金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額25.08萬億元,同比增長16.48%,比一季度末上升0.23個(gè)百分點(diǎn),僅上半年銀行新增人民幣貸款就達(dá)2.54萬億元。
  同時(shí),6月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也反映出經(jīng)濟(jì)增長過快。在大量的貿(mào)易順差下,流動(dòng)性又出現(xiàn)了過剩的現(xiàn)象,加之銀行信貸增速過快,這些都是影響經(jīng)濟(jì)由過快轉(zhuǎn)向過熱的因素。當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)是,遏制經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱,努力緩解投資增長過快、信貸投放過多、外貿(mào)順差過大的矛盾。通過收縮銀行體系流動(dòng)性,可以有效控制信貸總量增長,緩解投資反彈勢頭。
  對(duì)于此次調(diào)整,專家普遍認(rèn)為,將在控制流動(dòng)性方面起到作用,但也有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,緊縮力度還應(yīng)進(jìn)一步加大。
  北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國青表示,上半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重偏熱,國家采取調(diào)控的方向是對(duì)的,但目前來看力度仍然不夠。宋國青認(rèn)為,下半年外匯儲(chǔ)備將會(huì)增加很多,可能會(huì)抵消此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的效果。下半年國家還是要進(jìn)一步加大調(diào)控力度,不排除采用對(duì)價(jià)格、貸款額度進(jìn)行行政控制等手段,但他也認(rèn)為,行政手段往往會(huì)帶來副作用。
  中信證券首席宏觀分析師諸建芳預(yù)計(jì),下半年流動(dòng)性過剩壓力還會(huì)存在,不排除繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率或是加息的可能。他認(rèn)為,由于6月份外貿(mào)順差帶來的流動(dòng)性壓力仍然很大,并且當(dāng)前銀行的超額儲(chǔ)備率的水平較高,央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是為了進(jìn)一步收縮銀行體系流動(dòng)性,抑制貨幣信貸過快增長,從而防止宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱的風(fēng)險(xiǎn)。
  申銀萬國宏觀分析師李慧勇表示,加息不久后再次動(dòng)用貨幣工具,央行的主要意圖還是調(diào)控流動(dòng)性。但盡管流動(dòng)性會(huì)有所回籠,可過剩局面不會(huì)改變。申銀萬國預(yù)測,下半年貿(mào)易順差將比上半年增加800億元。李慧勇指出,特別國債在回收流動(dòng)性上只有部分替代作用,下半年貨幣政策工具的使用仍然可能是常態(tài)。
  渣打銀行日前的經(jīng)濟(jì)報(bào)告則預(yù)測,下半年,央行還將幾次提高存款準(zhǔn)備金率,并在年底之前調(diào)高至14%的水平。報(bào)告指出,利率上行壓力將延續(xù)到2008年,央行可能不得不進(jìn)一步加息。央行貨幣政策委員會(huì)二季度例會(huì)對(duì)于調(diào)控的態(tài)度已經(jīng)開始趨于強(qiáng)硬。在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長、通脹壓力上升,以及股市行情火熱的形勢下,預(yù)計(jì)央行可能在三季度提高貸款基準(zhǔn)利率24個(gè)基點(diǎn),提高存款基準(zhǔn)利率27個(gè)基點(diǎn)。
  社科院金融研究所研究員易憲容表示,央行此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,主要目的是抑制流動(dòng)性,防止經(jīng)濟(jì)增長過熱。但他同時(shí)指出,為加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理,抑制貨幣信貸過快增長,首選仍應(yīng)是加息。
  對(duì)于此次調(diào)整對(duì)股市的影響,人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求認(rèn)為,上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)證券市場的影響非常微弱,它對(duì)證券市場的影響是結(jié)構(gòu)性的,只會(huì)對(duì)商業(yè)銀行類股票帶來一些影響。而且,由于進(jìn)入證券市場投資的資金并不是信貸資金,對(duì)證券市場的長期影響不大。
  天相投顧分析師石磊也認(rèn)為,時(shí)隔不久又上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,顯示了央行對(duì)于加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理,抑制貨幣信貸過快增長的決心,但這并沒有超出市場的預(yù)期。央行的組合拳仍然一個(gè)溫和調(diào)控,給市場傳達(dá)了貨幣政策適度從緊的信號(hào),在市場對(duì)此早有預(yù)期的情況下,股市對(duì)此應(yīng)該不會(huì)有太大反應(yīng)。
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