德銀:亞洲國家將調(diào)整貨幣政策
    2009-12-16    作者:石嬋雪    來源:第一財經(jīng)日報

    昨日,德意志銀行發(fā)布明年全球經(jīng)濟展望報告稱,全球經(jīng)濟明后兩年將保持持續(xù)增長。相比今年的-1.1%,全球GDP增速在2010年預(yù)計將升至3.9%。而2011年的增速也將達到3.8%。新興市場國家仍然是全球經(jīng)濟增長的動力所在。
  德銀預(yù)計新興市場國家的經(jīng)濟增速將于2010年~2011年上升到6%左右,這得益于各國大規(guī)模的經(jīng)濟激勵政策和金融體系的穩(wěn)定,工業(yè)化國家的經(jīng)濟發(fā)展將會從大蕭條時期以來最為嚴重的衰退中恢復(fù)過來,GDP增速預(yù)計在2010年會達到2.4%。但是,隨著激勵政策的逐步弱化以及金融穩(wěn)定所帶來的初期效果漸漸淡化,預(yù)計這些國家2011年的經(jīng)濟增長將稍稍放緩至2.2%。
  從全球?qū)用嫔蟻砜,所有決定私人需求的組成部分預(yù)計將會對2010年的經(jīng)濟復(fù)蘇以及2011年的持續(xù)強勁增長作出貢獻。然而,2009年新興市場經(jīng)濟體的國內(nèi)需求增速要高于工業(yè)化國家,這種趨勢在2010至2011年仍可能會維持下去。
  全球通貨膨脹將于2010至2011年趨于穩(wěn)定,達到僅比2005至2007年稍低的水平。新興市場國家的通貨膨脹將達到大約5%,而工業(yè)化國家的通貨膨脹將達到1.2%。就2010年全球GDP增速而言,德銀的最新預(yù)測要比國際貨幣基金組織在其10月全球經(jīng)濟展望中的預(yù)測(3.1%)稍顯樂觀,而對通貨膨脹的預(yù)計分歧不大。
  最近,一些國家開始收緊貨幣政策。德銀預(yù)計下一步亞洲國家將調(diào)整貨幣政策,拉美國家會緊隨其后,最后美國和歐洲國家將幾乎同步地調(diào)整相應(yīng)的政策。俄羅斯和日本很可能進一步放松貨幣政策,即在未來的一段時間內(nèi)保持非常寬松的貨幣環(huán)境。
  德銀表示其對各國經(jīng)濟政策的預(yù)測基本上與它們從極為寬松的政策環(huán)境中退出的時間順序保持一致。一些國家已經(jīng)開始加息,德銀預(yù)計亞洲國家將緊隨其后,韓國可能于明年初加息,而中國和印度則可能在明年早春加息。
  德銀還認為隨著亞洲央行的加息,這些國家的貨幣將會出現(xiàn)適度的、有控制的升值。預(yù)計加拿大和巴西央行將于2010年年中首次加息。
  隨著全球經(jīng)濟進一步走強、失業(yè)率開始下降以及通貨膨脹回歸正值,預(yù)計美聯(lián)儲將于第三季度的某個時候開始提高利率。
  德銀指出,一旦美聯(lián)儲加息,歐洲中央銀行、英國央行以及其他歐洲小國的央行都會效仿。相比之下,俄羅斯央行很可能會繼續(xù)減息,而日本將會保持利率的穩(wěn)定。相比退出擴張性的貨幣政策,各地區(qū)在退出極度擴張的財政政策上會顯得不那么協(xié)調(diào)一致,政策的退出也會不那么徹底。

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