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全國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)已連續(xù)6個月位于枯榮分界線上方，8月份PMI指數(shù)為54%，較7月份上升0.7個百分點，說明中國經(jīng)濟正處于持續(xù)擴張期。自9月1日以來上證指數(shù)反彈了13.6%，地產(chǎn)指數(shù)反彈了23.2%，而鋼材價格只有反彈了2%。筆者認為，鋼材價格此輪深度調(diào)整已基本結(jié)束，即將進入下一輪上漲周期。
從期現(xiàn)基差來看，螺紋鋼期現(xiàn)基差均值為-131元/噸，標準差為122元/噸，套利機會產(chǎn)生在大于100元/噸和小于-350元/噸。前期基差最小達到-420元/噸，小于-350元/噸的臨界值，可以做期現(xiàn)套利的投資。從目前看，基差已收窄到-240元/噸，進入相對合理區(qū)間�？梢詮幕顖D中發(fā)現(xiàn)，基差走勢呈現(xiàn)的“V”形反轉(zhuǎn)態(tài)勢，后市鋼材期現(xiàn)基差將進一步收窄，也表明鋼價將進入新一輪上升空間。
從鐵礦石和海運費來看，受到澳礦進口減少預(yù)期，澳洲到中國鐵礦石海運費持續(xù)下降，而巴西到中國鐵礦石海運費有止跌回升跡象。印度粉礦9月11日CIF參考報價維持在80~81美元/噸，而澳洲到中國鐵礦石海運價格較9月10日下跌0.12美元/噸至10.06美元/噸，巴西到中國鐵礦石海運價格回升28.82美元/噸，波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)9月10日上升至2492。
中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，鋼廠8月份利潤會有所下降，但總體來看，今年鋼廠盈利的可能性較大。目前鋼廠利潤回到平均利潤附近，所以價格下跌的空間已經(jīng)有限。
國內(nèi)外鋼價倒掛現(xiàn)象消失，鋼材出口形勢大為好轉(zhuǎn)，外需拉動明顯升溫。中國對國際鋼材價格價差大幅縮小，其中中板、厚板、螺紋鋼、網(wǎng)用線材價格已經(jīng)低于國際價格。筆者認為，由于國內(nèi)價格大幅下跌，房地產(chǎn)市場低迷導(dǎo)致的鋼材需求不振，而國際價格觸底反彈的預(yù)期日益強烈，鋼材內(nèi)需將有一部分被出口替代，鋼材出口進一步好轉(zhuǎn)。
綜上所述，筆者認為，在近期國際鋼價大幅上漲的帶動下，鋼材出口形勢大大好轉(zhuǎn)，鋼材價格底部反彈可能性顯著增強。雖然短期存在震蕩調(diào)整的可能性，但鋼價將進入新一輪上漲周期。操作建議：3900~4050元區(qū)間內(nèi)為開倉區(qū)間，交易方向為短期多頭，止損位為3875元，第一目標為4130元，如果向上突破可看到4238元。 |