“股市雖然反反復(fù)復(fù)，但總的趨勢(shì)還是受世界經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在仍處于下行通道，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也不例外，所以，中國(guó)的股市在短時(shí)間內(nèi)想通過外力止跌回漲的可能性很小�！敝袊�(guó)社科院中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任、金融研究所結(jié)構(gòu)金融室副主任劉煜輝在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說。

經(jīng)濟(jì)下滑拖累股市反彈

　　股市被譽(yù)為是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，所以，經(jīng)濟(jì)下滑股市很難高歌猛進(jìn)。劉煜輝指出，首先，單從中國(guó)的經(jīng)濟(jì)面來講，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于下行通道，這一趨勢(shì)可能會(huì)隨著世界經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)下滑而延續(xù)，所以未來兩個(gè)季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈的可能性很小。
　　他表示，經(jīng)濟(jì)下滑的嚴(yán)重程度會(huì)被投資者的預(yù)期放大�！巴顿Y者一般都是買漲不買跌，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，投資者看不到反彈的希望，那么經(jīng)濟(jì)下滑的嚴(yán)重性就會(huì)被放大�！彼�說。
　　此前，ＩＭＦ把今年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從１．６％調(diào)為０．８％，歐盟從１．３％調(diào)為０．４％，全世界從３．９％調(diào)為２．８％，明年美國(guó)為０．４％，歐盟為０．６％，全世界為３．２％。
　　北京天則經(jīng)濟(jì)研究所提供給本報(bào)記者的一份研究報(bào)告預(yù)測(cè)，從國(guó)內(nèi)來看，盡管政府把保增長(zhǎng)擺在了重要位置，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)進(jìn)入了周期運(yùn)行的下行通道，特別是外部影響的顯現(xiàn)，今年全年的增長(zhǎng)率有可能在９．３％左右，明年有可能降到８．５％。
　　劉煜輝指出，其實(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下滑已經(jīng)不可避免，金融危機(jī)前，歐美日的低利率政策使很多資金流入新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，中國(guó)是這些資金的最大流入市場(chǎng)，現(xiàn)在金融危機(jī)已經(jīng)傷及美歐實(shí)體經(jīng)濟(jì)，所以，這些國(guó)家的去杠桿化步伐加快，導(dǎo)致大部分資金回流，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的重要原因之一。
　　據(jù)外匯管理局昨天發(fā)布的最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，２００８年上半年，資本和金融項(xiàng)目順差７１９億美元，下降２０％。其中，直接投資凈流入４０８億美元，證券投資凈流入１９８億美元，其他投資凈流入９７億美元。

救市政策仍在“抓癢”

　　昨日（10月29日），滬深兩市小幅高開后，還是延續(xù)了跌勢(shì)，截至收盤時(shí)，上證綜指收于１７１９．８１點(diǎn)，跌２．９４％。１０月２７日，韓國(guó)央行將銀行基準(zhǔn)利率從原來的５％下調(diào)至４．２５％。隨后，歐美紛紛作出降息表態(tài)，“全球再度聯(lián)手降息”預(yù)期開始籠罩全球。這被很多分析師認(rèn)為是Ａ股小幅高開的原因。
　　但劉煜輝認(rèn)為，這些政策的出臺(tái)，只能給投資者小小的“刺激”，如果經(jīng)濟(jì)的下滑勢(shì)頭不能因此而改變，投資者可能會(huì)更加失望，最后可能會(huì)對(duì)這些政策麻木。
　　一直以來，限制大小非減持、加大央企入市增持或者回購(gòu)力度、降息、降低存款準(zhǔn)備金率被認(rèn)為是對(duì)股市有實(shí)質(zhì)性利好的政策。但有分析師指出，外國(guó)救市拿出的是真金白銀，而中國(guó)股市最根本的問題仍沒解決�！拔覀冃枰�的不是停非停新！我們需要的是大小非按照股改開盤價(jià)限價(jià)減持，我們需要的是新股發(fā)行更加公平，普通投資者應(yīng)該享有按照凈資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)新股的權(quán)利！”他說