市場預(yù)計(jì)日本央行今維持利率不變
    2008-08-19    作者:朱周良    來源:上海證券報(bào)

  日本央行昨天開始進(jìn)行為期兩天的議息,外界普遍預(yù)計(jì),央行今天在會(huì)后將宣布繼續(xù)維持利率不變。考慮到日本經(jīng)濟(jì)可能在較長時(shí)間內(nèi)僅實(shí)現(xiàn)小幅增長,分析人士預(yù)計(jì),日本可能在今年年內(nèi)和明年上半年都維持利率不變。

未來一年都不會(huì)加息?

  根據(jù)在本次會(huì)前的一項(xiàng)民間調(diào)查,29位受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家都一致認(rèn)為,日本央行行長白川方明及其6名同僚今天將宣布維持基準(zhǔn)利率在0.5%不變。日本上一次加息是在2007年2月,自那以后,由于次貸危機(jī)很快全面爆發(fā),日本被迫一再推遲第二次加息的時(shí)間。利率期貨走勢顯示,市場預(yù)計(jì)日本央行在未來一年內(nèi)都幾乎不可能升息。
  瑞穗證券的首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ueno表示,日本央行維持觀望立場的時(shí)間將進(jìn)一步延長,即使到2009年年底日本都很難提高利率。
  日本內(nèi)閣府13日公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,經(jīng)通脹因素調(diào)整后,該國第二季度GDP環(huán)比下降0.6%,同比則下降2.4%。這是日本經(jīng)濟(jì)去年第二季度以來再次出現(xiàn)負(fù)增長。分析人士認(rèn)為,在內(nèi)需和出口兩大“引擎”均啞火的情況下,日本已在事實(shí)上重新陷入了衰退,從而宣告該國自2002年初開始的戰(zhàn)后最長經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期的結(jié)束。
  日本官方定義衰退是指經(jīng)濟(jì)增長從頂點(diǎn)開始放緩,有別于傳統(tǒng)的GDP連續(xù)兩季負(fù)增長的定義。
  在最新的研究報(bào)告中,美國銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家下調(diào)了對(duì)日本GDP增長的預(yù)期,并將其預(yù)測的日本央行第二次加息日期從原來的2009年4月延后至2009年7月。
  報(bào)告指出,日本第二季度GDP已出現(xiàn)負(fù)增長,而工業(yè)生產(chǎn)可能在2007年秋季已見頂。經(jīng)濟(jì)雖不會(huì)急速下滑,但短期恢復(fù)的可能性也不大。目前對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)最關(guān)鍵的因素是,美國經(jīng)濟(jì)能否快速恢復(fù),日本政府是否采取有效的經(jīng)濟(jì)扶持措施。
  美國銀行預(yù)測,日本第三、四季度的實(shí)際GDP增長可能接近于零,經(jīng)濟(jì)可能在2009年初進(jìn)入溫和恢復(fù)期,但GDP增長要達(dá)到以往的速度,可能還要等到2009年中期。鑒于此,該行預(yù)測,日本央行將于2009年7月和10月分別上調(diào)利率25個(gè)基點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)可能長期低位運(yùn)行

  分析師還表似乎,在本周的議息會(huì)議上,日本央行還可能下調(diào)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的評(píng)估。在央行7月份的會(huì)議后,日本又出現(xiàn)許多經(jīng)濟(jì)增長惡化的跡象。在7月的會(huì)議上,央行調(diào)降了對(duì)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估,并警告稱,受原材料價(jià)格高漲沖擊,日本經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步放緩。
  經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,相比前幾次曠日持久的嚴(yán)重衰退,日本經(jīng)濟(jì)本輪下滑幅度不會(huì)太大,但這種低迷狀態(tài)可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。
  分析第二季度日本的經(jīng)濟(jì)形勢可以發(fā)現(xiàn),經(jīng)濟(jì)收縮并非受某個(gè)單一因素的打擊,而是受到諸多因素的綜合影響。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,這意味著日本經(jīng)濟(jì)或許不會(huì)像上次經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)一樣遭受那么沉重的打擊,但可能需要較長的時(shí)間才能復(fù)蘇。
  日興花旗的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Murashima預(yù)計(jì),今年下半年日本經(jīng)濟(jì)增速僅為0.1%,今年全年的經(jīng)濟(jì)增速則可能放緩至0.8%,明年會(huì)進(jìn)一步下滑至0.6%。他認(rèn)為,明年下半年之前經(jīng)濟(jì)難以恢復(fù)元?dú)狻=?jīng)濟(jì)停滯的問題很可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。
  摩根大通的分析師認(rèn)為,一直到今年7月,日本央行都表示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖疲弱,但強(qiáng)勁外部需求將幫助提振整體經(jīng)濟(jì)。但現(xiàn)在看來,顯然日本經(jīng)濟(jì)最后的希望——出口也已出現(xiàn)頹勢。
  瑞穗總合研究所的資深經(jīng)濟(jì)分析師Kusaba表示,如果日本的工業(yè)生產(chǎn)連續(xù)三季度下滑,將是經(jīng)濟(jì)衰退的強(qiáng)烈訊號(hào)。日本政府已承認(rèn),日本經(jīng)濟(jì)不是正邁向衰退,便是已陷入衰退。
  但多數(shù)分析人士都認(rèn)為,相比上世紀(jì)80年代,日本企業(yè)現(xiàn)在抵御外部沖擊的能力更強(qiáng),因此即便經(jīng)濟(jì)陷入衰退,幅度也不會(huì)太大。

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