|
面對不斷走高的原油、汽油及農產品價格，美國國會近日迫于民眾壓力，極力推動監(jiān)管當局重拳打擊商品市場的投機行為。然而，監(jiān)管計劃剛露面便遭到市場各方的齊聲反對。
國會連軸聽證
由于認定投機力量是能源、食品等價格上漲的罪魁禍首，因此美國國會利用召開聽證會的形式，不斷向監(jiān)管當局施壓，要求采取嚴厲措施打擊商品市場的投機行為。整個６月份，美國國會參眾兩院下屬的各個委員會總共召集了１０余次有關原油及農產品價格的聽證會。僅６月２３日、２４日兩天，美國商品期貨交易委員會（ＣＦＴＣ）主席沃特·盧肯即連續(xù)參加了三個國會下屬委員會舉行的聽證會。
在６月２４日的參議院國土安全和政府事務委員會聽證會上，參會各方主要就該委員主席喬·利伯曼提出的打擊投機的立法建議進行聽證。此前的６月１８日，利伯曼拋出了三條嚴打市場投機的建議：一，禁止資產規(guī)模在５億美元以上的私人和公共養(yǎng)老基金投資于美國及國外的期貨交易所和進行場外交易；二，責成ＣＦＴＣ對金融投資者持有的商品市場股份進行全面限制；三，要求期貨監(jiān)管當局對非保值避險性質的投機頭寸進行限制，打擊大型投資銀行的商品套利行為。這也被外界認為是迄今國會試圖打擊投機的最強勢的舉措。
據悉，在７月４日美國國慶之后，利伯曼將聯(lián)合其他議員對其三點建議正式啟動立法程序。
ＣＦＴＣ推出新舉措
在國會的重壓之下，負責美國商品期貨監(jiān)管的ＣＦＴＣ已經在醞釀更加嚴格的監(jiān)管措施。
在６月２４日的聽證會上，盧肯向議員們提出了ＣＦＴＣ今后將采取的幾項綱領性的監(jiān)管舉措。包括增加信息披露和提高市場透明度、確保適當?shù)氖袌隹刂拼胧⒗^續(xù)強化執(zhí)法力度、改善監(jiān)管當局的合作以及要求增加財政對ＣＦＴＣ的撥款等。
而在６月初，同樣是迫于國會的壓力，ＣＦＴＣ已經推出了一系列旨在限制農產品期貨市場投機和提高市場透明度的措施。這些措施包括：要求指數(shù)基金和掉期交易商例行提供更為詳盡的交易信息、取消有關增加部分農產品期貨投機持倉限額的計劃、采取措施提高農產品期權交易對風險控制的有效性、制訂允許農產品互換合約結算的議案以及與銀行監(jiān)管者合作為農場主提供信貸支持等。
而為提高市場透明度，從７月份開始，ＣＦＴＣ將公布一份新的農產品和其他期貨市場交易員交易數(shù)據的月度報告。
市場各方齊聲反對
不過，美國國會對打擊商品投機顯然有些一廂情愿。監(jiān)管計劃剛一出爐，即遭遇市場各方的齊聲質疑與反對。
針對利伯曼的三點立法提議，美國期貨業(yè)協(xié)會、證券業(yè)和金融市場協(xié)會、金融服務圓桌會議等六大行業(yè)組織聯(lián)合發(fā)布了一份措辭強硬的聲明。聲明強調投機在市場交易中扮演著十分重要的角色，它承擔了保值避險者所不愿意承擔的風險，如果沒有投機，消費者或許將面臨更高的商品和能源價格。聲明暗示，議員們“混淆了投機與市場操縱”的概念。聲明還警告，“此類指責將有可能令投機者放棄期貨市場轉而將資金投向別處，從而影響到期貨市場甚至是整個經濟的健康。”
�。茫疲裕们爸飨⒓~約商品交易所總裁兼ＣＥＯ詹姆斯·紐森在６月２４日的聽證會上則明確表示，供求基本面因素仍是決定當前商品價格的最重要的原因，“提高保證金以及限制機構投資者入市的做法無法改變商品市場供求失衡的局面，反而會讓資金逃離監(jiān)管完善、透明度高的市場，有害而無益�！�
倫敦金屬交易所ＣＥＯ馬丁·阿伯特２４日在紐約接受記者采訪時更是毫不留情地指出，限制投機持倉的辦法不僅不能使價格下降，反而會破壞市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，“任何政府對市場參與者的限制都是愚蠢的�！�
而即便是ＣＦＴＣ本身，也對國會有關投機推高商品價格的指責多有質疑。ＣＦＴＣ在一份文件中指出，投機者在紐約商品交易所的原油持倉量占全部交易量的比例雖然由２０００年的３７％提高到了目前的７０％，但在這７０％的份額中，實際上包括了掉期交易商（以防范風險為目的）和投機勢力（以獲利為目的）的持倉。如果不考慮掉期交易商，在純粹意義上的投機勢力持倉中，多頭頭寸和空頭頭寸大體相當，意味著在多空抵消之后，投機持倉對原油期貨價格的影響十分有限。ＣＦＴＣ進一步指出，盡管一年來原油價格已經翻番，但以投機盈利為目的的非商業(yè)性的凈多頭寸目前僅為１０萬份，幾乎為一年來的最低值。 |