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| 全球經(jīng)濟(jì)緊縮始商品熱潮消退時(shí) |
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| 2008-05-28 來(lái)源:國(guó)際金融報(bào) |
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在各國(guó)央行目前都為通脹大傷腦筋時(shí)，美林的最新全球經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告指出，波及全球的通脹震撼其實(shí)已經(jīng)開(kāi)始，經(jīng)濟(jì)重整以比預(yù)期更快的速度在進(jìn)行。
眼下，大宗商品與相關(guān)類(lèi)股正是全球投資者的熱門(mén)之選。但一些分析師已開(kāi)始提出不同的意見(jiàn)。野村國(guó)際駐香港分析師肖恩·達(dá)比認(rèn)為，市場(chǎng)正開(kāi)始進(jìn)入新的階段。一些地區(qū)的通脹已出現(xiàn)失控跡象，亞洲表現(xiàn)得尤為明顯；這種情況意味著這些地區(qū)的央行和政府將不得不更為積極地遏制通脹壓力。達(dá)比指出，一些國(guó)家可能采取加息等措施，這將導(dǎo)致商品市場(chǎng)喪失部分動(dòng)能，或至少令價(jià)格漲勢(shì)難以延續(xù)。他表示：“我們已經(jīng)在這一市場(chǎng)獲利頗豐，目前該離場(chǎng)觀(guān)望了�！�
達(dá)比表示，商品價(jià)格可能會(huì)為其自身漲勢(shì)所累。隨著商品價(jià)格不斷上揚(yáng)，通脹壓力也水漲船高，央行與政府決策者再也無(wú)法對(duì)此無(wú)動(dòng)于衷；而且，鑒于現(xiàn)在全球信貸市場(chǎng)動(dòng)蕩已經(jīng)出現(xiàn)了平息的跡象，更使得他們能夠騰出手來(lái)對(duì)付通脹問(wèn)題。這一觀(guān)點(diǎn)在亞洲得到明顯體現(xiàn)。越南通脹率已超過(guò)了20%，印尼的通脹水平也即將越過(guò)10%。在新加坡、中國(guó)等地，通脹也呈現(xiàn)明顯的加速上升勢(shì)頭。
目前為止，許多亞洲國(guó)家政府一直試圖通過(guò)相對(duì)溫和的措施為通貨膨脹降溫，諸如上調(diào)存款準(zhǔn)備金率限制銀行放貸能力。但這些措施并未奏效。因此，求助加息來(lái)遏制通脹就成為央行最可能的選擇了。以印尼為例，該國(guó)央行本月早些時(shí)候?qū)⒒鶞?zhǔn)利率上調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)至8.25%，這是其兩年多以來(lái)首次加息。上調(diào)利率通常會(huì)減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中國(guó)與印度等高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體也不例外，因此，他們對(duì)原材料的需求會(huì)受到遏制。如果美國(guó)轉(zhuǎn)而加息或即便只是停止減息，這也會(huì)增強(qiáng)美元資產(chǎn)的吸引力，從而提振美元，進(jìn)而有利于抑制商品需求。
綜上所述，達(dá)比認(rèn)為，目前是轉(zhuǎn)向其他投資領(lǐng)域的時(shí)機(jī)了。這并不是說(shuō)商品價(jià)格會(huì)出現(xiàn)崩潰，也不意味著所有商品類(lèi)股會(huì)表現(xiàn)低迷。但他表示，目前不會(huì)再推薦他的一籃子商品類(lèi)股了。他認(rèn)為，電信與互聯(lián)網(wǎng)等其他行業(yè)會(huì)有更好的投資機(jī)會(huì)。
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