中國(guó)鋁業(yè)公司董事長(zhǎng)肖亞慶。CFP圖片

　　3月19日，上海浦東金茂大廈，西裝革履的中國(guó)鋁業(yè)公司董事長(zhǎng)肖亞慶，斜倚在沙發(fā)上嗓音低沉地對(duì)記者闡述中鋁今后的海內(nèi)外并購(gòu)?fù)卣怪�路。這一宏大的海外布局，剛剛因上月中鋁突然宣布的“140億美元收購(gòu)力拓案”而浮出水面，不過肖亞慶表示：“這是中鋁第一次參與對(duì)世界頂級(jí)公司的并購(gòu)，但絕不是最后一回�！�
　　躊躇滿志的中鋁，目前正走在突變式發(fā)展的關(guān)節(jié)點(diǎn)上。7年來，中鋁在收購(gòu)式擴(kuò)張的推動(dòng)下，“利潤(rùn)達(dá)到2001年的10倍，銷售額是2001年的8倍”，而這多半要?dú)w功于并購(gòu)式發(fā)展。肖亞慶說，中鋁近年來新建的資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于并購(gòu)的資產(chǎn)，尤其在將來，在央企間的大并購(gòu)也會(huì)不斷發(fā)生時(shí)，希望中鋁在其中能有所作為。中鋁已先后在山東、河南、內(nèi)蒙古、陜西等省份成功收購(gòu)當(dāng)?shù)劁X業(yè)公司。
　　2001年成立的中鋁，現(xiàn)已發(fā)展成為全球第二大氧化鋁和第三大電解鋁生產(chǎn)商。6年間，中鋁資產(chǎn)總額從當(dāng)初的358億元增長(zhǎng)到2006年底的1526億元，利潤(rùn)從24億元增長(zhǎng)到225億元。
　　在“中國(guó)制造”轉(zhuǎn)向“中國(guó)收購(gòu)”的大背景下，在近年如中海油收購(gòu)優(yōu)尼科、華為收購(gòu)3COM等企業(yè)巨頭海外之旅紛紛擱淺的情況下，中鋁卻繼續(xù)堅(jiān)持其海外兼并擴(kuò)張之旅，肖亞慶稱：“今后海外業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度將比國(guó)內(nèi)快，其經(jīng)濟(jì)效益權(quán)重也將比國(guó)內(nèi)的大”。

收購(gòu)絕不是掠奪資源

　　針對(duì)中國(guó)鋁業(yè)的首選并購(gòu)市場(chǎng)——海外市場(chǎng)，肖亞慶告訴記者，“到海外收購(gòu)資源型企業(yè)，是中國(guó)在走出去的過程中，融入資源全球化的階段。這些資源并非由中國(guó)人專用，而是在中國(guó)經(jīng)過加工后帶著較低的附加值再次出口，如家電、塑料制品等，其實(shí)質(zhì)是為全球服務(wù)，也間接支持了過去數(shù)年發(fā)達(dá)國(guó)家得以維持較低的通脹水平，所以走出去大量并購(gòu)資源企業(yè)，對(duì)中國(guó)乃至世界的長(zhǎng)期發(fā)展有好處。毫無疑問，這絕不是對(duì)外掠奪資源”。
　　在中鋁海外試水的過程中，如果說去年出資8.6億美元對(duì)世界第九大已探明銅礦——加拿大秘魯銅業(yè)公司100％股權(quán)收購(gòu)還不太引人注目的話，今年2月中鋁公布的收購(gòu)力拓9％的股權(quán)案，則以其總價(jià)高、時(shí)間快的特點(diǎn)，在此前把注意力都放在關(guān)注“兩拓合并”的市場(chǎng)上投下了重磅炸彈。
　　中鋁2月1日在倫敦證券交易所公告稱，通過新加坡全資子公司，聯(lián)合美國(guó)鋁業(yè)公司，獲得了力拓的英國(guó)上市公司12%的股份（占力拓總股份的9％），交易總對(duì)價(jià)約140.5億美元。這是中國(guó)企業(yè)歷史上規(guī)模最大的一筆海外投資。
　　肖亞慶告訴記者，中鋁對(duì)力拓每股近59英鎊的股權(quán)收購(gòu)價(jià)格很得當(dāng)，“從全球看，不可再生的礦產(chǎn)資源應(yīng)該以萬年來計(jì)算，其趨勢(shì)是越來越稀缺；從力拓本身看，其去年的凈利潤(rùn)達(dá)到73億美元，是非常高的水平�！币虼诵�亞慶首度透露，公司今后在對(duì)力拓股價(jià)作出基本判斷的基礎(chǔ)上有繼續(xù)增持和減持的可能性，但目前增持的可能性要更大。
　　業(yè)內(nèi)分析師此前表示，通過并購(gòu)發(fā)展成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的規(guī)范企業(yè)，是目前中鋁的心愿，收購(gòu)力拓支付的對(duì)價(jià)140億美元，表明中鋁在對(duì)時(shí)機(jī)和價(jià)格的把握上已經(jīng)具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)和能力。肖亞慶認(rèn)為，此舉顯示了中國(guó)企業(yè)在走向國(guó)際化過程中邁出的步伐已經(jīng)較大，成為力拓第一大單一股東后，與世界頂級(jí)企業(yè)同時(shí)運(yùn)作，對(duì)提升企業(yè)的形象和管理能力都將顯示莫大的益處。
　　力拓之后，中鋁的下一個(gè)目標(biāo)是誰呢？肖亞慶表示，中鋁一直在同時(shí)跟蹤全球多個(gè)潛在的兼并或股權(quán)收購(gòu)目標(biāo)，其中包括力拓、必和必拓等赫赫有名的國(guó)際礦業(yè)巨頭，而今后中鋁的海外兼并方式將多種多樣，并不會(huì)采用單槍匹馬的方式出去，將更多與外資基金和投行合作，持股比例大或小都可以。

中鋁近期不會(huì)增發(fā)融資

　　在大型央企整體上市成為市場(chǎng)熱點(diǎn)的狀況下，在A股市場(chǎng)擁有上市公司中國(guó)鋁業(yè)（601600）的中國(guó)鋁業(yè)公司的上市計(jì)劃也引發(fā)關(guān)注。肖亞慶表示，中鋁股份和中國(guó)鋁業(yè)公司的關(guān)系現(xiàn)在還在思考和規(guī)劃中。據(jù)悉，中國(guó)鋁業(yè)公司整體上市的可能性有兩種，要么直接將所有資產(chǎn)注入中國(guó)鋁業(yè)，實(shí)現(xiàn)整體上市，類似上海汽車、中國(guó)船舶，要么將中鋁的各種有色資產(chǎn)分門別類注入數(shù)家公司，分頭上市。
　　不過肖亞慶對(duì)記者明確表示，目前的規(guī)劃是，中鋁在海外的并購(gòu)，股份公司和母公司有自身不同的定位，所有與鋁有關(guān)的項(xiàng)目均由股份公司來操作，非鋁的各種有色項(xiàng)目由母公司來操作，中鋁股份實(shí)際將成為中鋁在海外鋁行業(yè)整合的平臺(tái)。
　　但是，海外并購(gòu)是對(duì)資金需求非常高的行為，中鋁整合海外的資金實(shí)力從何而來？肖亞慶對(duì)此首先否定了從A股市場(chǎng)靠增發(fā)融資的短期可能性。
　　他表示，中鋁股份目前的現(xiàn)金流很好，2007年資產(chǎn)負(fù)債率為27％，企業(yè)近期沒有增發(fā)融資的計(jì)劃，兼并擴(kuò)張所需資金可以通過其他多種融資渠道。公司年報(bào)也顯示，2007年中國(guó)鋁業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為114億元，較2006年的150億元減少24％。對(duì)于剛剛以140.5億美元收購(gòu)力拓9％股權(quán)的中國(guó)鋁業(yè)公司，肖亞慶表示，雖然近年收購(gòu)頻頻但負(fù)債率一直保持穩(wěn)定，目前維持在48％左右。

啟動(dòng)三個(gè)海外項(xiàng)目

　　在海外加速兼并擴(kuò)張的同時(shí)，中鋁在海外資源、能源富集地的設(shè)廠工作也在加速進(jìn)行。肖亞慶表示，中鋁將要對(duì)去年收購(gòu)的秘魯銅業(yè)行使開發(fā)權(quán)，今年在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行投資建設(shè)。
　　此外，中鋁位于澳大利亞的奧魯昆項(xiàng)目已經(jīng)簽署了開發(fā)協(xié)議、土地使用協(xié)議，并獲得了開發(fā)許可證，項(xiàng)目進(jìn)入啟動(dòng)階段，設(shè)計(jì)產(chǎn)能210萬噸。
　　最后，中鋁去年參股投資的沙特電解鋁項(xiàng)目已經(jīng)獲得了開發(fā)許可證，將利用當(dāng)?shù)乇戎袊?guó)便宜一半的電價(jià)能源，建設(shè)產(chǎn)能100萬噸的電解鋁廠，公司對(duì)該項(xiàng)目擁有40％股權(quán)，是最大的股東。
　　肖亞慶表示，海外建廠是與收購(gòu)并舉的海外擴(kuò)張舉動(dòng)，目的是將公司資源和環(huán)境成本高的項(xiàng)目轉(zhuǎn)移到國(guó)際上能源富集、環(huán)保容量大、市場(chǎng)容量大的地區(qū)發(fā)展，“這是西方發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)在走的一條道路”。

向金屬產(chǎn)品多元化發(fā)展

　　肖亞慶表示，中鋁的兼并擴(kuò)張，并非主要圍繞單一鋁產(chǎn)業(yè)，其最終目的，是在試圖突破目前還略顯單一的氧化鋁、電解鋁等主要業(yè)務(wù)，成為一家擁有更多金屬產(chǎn)品、具有更強(qiáng)盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的多元金屬企業(yè)。
　　中鋁首先在壯大附加值更高的鋁加工產(chǎn)業(yè)，即將成為“鋁材消耗大戶”——中國(guó)大飛機(jī)項(xiàng)目公司股東的中鋁，認(rèn)為加工行業(yè)具有成為僅次于鋼鐵加工行業(yè)的巨大潛能，其利潤(rùn)和成長(zhǎng)空間都不言而喻。肖亞慶表示：“目前美鋁、加鋁等都在走擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈條的路子，中鋁股份加工能力明顯較弱，所以必須趁現(xiàn)在成本較低時(shí)，提前進(jìn)入布局”。
　　肖亞慶的多元化規(guī)劃中，未來最關(guān)注的其他有色資源產(chǎn)品將以銅為主，以及銅開發(fā)的衍生品金、銀，此外還將有意識(shí)地發(fā)展鈦等稀有金屬。中鋁已經(jīng)出資95億元獲得云南銅業(yè)集團(tuán)49％股份，開始了對(duì)國(guó)內(nèi)銅業(yè)的大規(guī)模整合。中鋁副總經(jīng)理呂友清表示，由于國(guó)內(nèi)銅冶煉產(chǎn)業(yè)已經(jīng)飽和，中鋁在銅業(yè)的擴(kuò)張準(zhǔn)備以資源開發(fā)和銅深加工為重點(diǎn)。
　　在其他有色項(xiàng)目中，肖亞慶透露，目前中鋁正與俄羅斯企業(yè)Aricom合作，準(zhǔn)備在黑龍江建設(shè)鈦廠，計(jì)劃一期產(chǎn)能1.5萬噸，二期擴(kuò)建到3萬噸，成為中鋁未來的鈦基地。
　　未來三到五年，中鋁的鈦產(chǎn)能將達(dá)到3萬—5萬噸。如果這個(gè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，中鋁將超過目前國(guó)內(nèi)幾家鈦生產(chǎn)商的產(chǎn)能，登上國(guó)內(nèi)鈦行業(yè)龍頭寶座。