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| 三大因素決定2007年美國(guó)經(jīng)濟(jì) |
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| 2007-01-11 李正信 來(lái)源:《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》2007-01-11 8版 |
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對(duì)2007年美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)測(cè)，美國(guó)國(guó)內(nèi)占主導(dǎo)地位的看法是，跌入衰退的可能性不大，但GDP增速與2006年相比將進(jìn)一步下降到2%左右。正如高盛集團(tuán)國(guó)際副總裁羅伯特·霍馬茨所說(shuō)的那樣：“前頭有危險(xiǎn)，但基本層面看來(lái)還算不錯(cuò)。”在美國(guó)多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，決定2007年美國(guó)經(jīng)濟(jì)好壞程度的關(guān)鍵因素有3個(gè)，即住宅業(yè)、能源價(jià)格以及美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策走向。
擔(dān)心2007年美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)跌入衰退的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在美國(guó)占的比例較小，而他們大都認(rèn)為住宅業(yè)的進(jìn)一步下滑很可能把美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)拖入衰退。身為一家經(jīng)濟(jì)咨詢公司合伙人的休·穆?tīng)柭暦Q：“我們認(rèn)為，住宅建筑業(yè)的下降，住宅抵押信貸開(kāi)支的縮減，就足以使經(jīng)濟(jì)在今年下半年跌入衰退�！彼^的住宅抵押信貸開(kāi)支，是銀行根據(jù)住宅升值的幅度，向戶主提供的開(kāi)支信貸。
從實(shí)際情況看，這類經(jīng)濟(jì)前景悲觀派的擔(dān)心并非空穴來(lái)風(fēng)。一年多來(lái)的住宅業(yè)大幅度下滑，已經(jīng)形成了四大副作用：住宅建筑業(yè)內(nèi)失業(yè)人數(shù)不斷上升、新舊住宅的市場(chǎng)滯銷量暴增、住宅市場(chǎng)價(jià)格明顯下跌以及住宅業(yè)下滑的財(cái)富銳減效應(yīng)已經(jīng)開(kāi)始影響到消費(fèi)增長(zhǎng)勢(shì)頭。更為嚴(yán)重的是，前幾年購(gòu)房者在開(kāi)始時(shí)候只付出較低的變動(dòng)匯率貸款利息，那么到今年和2008年將分別有1萬(wàn)億美元的貸款額需償還，原因是到期限需支付大幅度調(diào)高后的利息。這一貸款利率走勢(shì)，將對(duì)450萬(wàn)戶美國(guó)家庭的可支配收入形成明顯的負(fù)面影響。經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·科托分析：“這類人絕大多數(shù)屬中低收入者，是去沃爾瑪買東西的人，而不是逛奢侈品店的�！�
對(duì)2007年美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景持樂(lè)觀態(tài)度的人則認(rèn)為，住宅業(yè)下滑雖是不爭(zhēng)的事實(shí)，但從最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，似乎已摸底回升。2006年11月的現(xiàn)有住宅銷售量雖與上年同比下跌了10.7%，但卻是繼2006年10月后出現(xiàn)的第二個(gè)連續(xù)回升月。與此同時(shí)，新屋銷售、購(gòu)物貸款申請(qǐng)等住宅業(yè)的重要指標(biāo)，都開(kāi)始出現(xiàn)回升跡象，如11月的新屋銷售上升了3.4%，出乎眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)料。這類經(jīng)濟(jì)學(xué)家相信，一旦住宅業(yè)走出低谷，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就可抖掉背上最沉重的包袱，輕松應(yīng)對(duì)其他挑戰(zhàn)。
再看能源價(jià)格問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)學(xué)家大多仍擔(dān)心能源價(jià)格上漲對(duì)2007年美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成威脅。穆迪經(jīng)濟(jì)網(wǎng)站的經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪估計(jì)，2007年世界石油需求和供給間的差距只有150萬(wàn)桶/日，“如此小的緩沖幅度，使得國(guó)際能源價(jià)格不但經(jīng)受不住地緣政治危機(jī)的沖擊，就連天災(zāi)都可能讓國(guó)際能源價(jià)格沖上天�！辈糠纸�(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，到目前為止，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已消化了能源價(jià)格一波又一波的上漲。2007年的危險(xiǎn)在于，承受力已經(jīng)到極限的企業(yè)，將會(huì)把新的能源價(jià)格上漲轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，從而加劇通脹威脅。樂(lè)觀派則認(rèn)為，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，加之新的能源生產(chǎn)能力陸續(xù)投入國(guó)際能源市場(chǎng)，2007年的石油價(jià)格將徘徊在60美元上下，對(duì)經(jīng)濟(jì)不會(huì)形成太大的負(fù)面影響，這點(diǎn)，也可從石油輸出國(guó)組織已開(kāi)始限產(chǎn)保價(jià)的措施中看出端倪。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍關(guān)注的另一大方面，是美聯(lián)儲(chǔ)2007年究竟將實(shí)行怎樣的貨幣政策。在美國(guó)歷史上，畢竟也有過(guò)因美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策失誤而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)跌入衰退的先例。不爭(zhēng)的事實(shí)是，2007年將為美聯(lián)儲(chǔ)呈現(xiàn)一幅內(nèi)在相互矛盾的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)：一方面是經(jīng)濟(jì)增速乏力需要放松貨幣政策，另一方面則是通脹可能加劇需要收緊貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)面臨的難題是，為控制通脹而收緊貨幣政策的幅度和時(shí)機(jī)把握一旦失誤，就可能把經(jīng)濟(jì)推入衰退；為提升經(jīng)濟(jì)而放松貨幣政策則可能放通脹威脅沖出牢籠。由此看來(lái)，2007年美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策的選擇和時(shí)機(jī)把握上不容有失，其可選擇的余地將不斷縮小。
縱觀2007年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的各主要層面，盡管有房地產(chǎn)、能源等多方面的挑戰(zhàn)，但失業(yè)率低、工資總額不斷上升、企業(yè)盈利和投資同步增長(zhǎng)等更多的方面呈現(xiàn)積極的態(tài)勢(shì)。為此，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家相信，2007年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速雖只可達(dá)到2%上下，成為5年來(lái)增長(zhǎng)最緩慢的一年，且失業(yè)率會(huì)小幅上升，企業(yè)開(kāi)支增幅也將放慢，但多數(shù)人對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)還是持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。
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