通縮風(fēng)險(xiǎn)再度隱現(xiàn) 日韓央行按兵不動(dòng)
    2009-08-12    朱周良 鄭曉舟    來源:上海證券報(bào)

    日本和韓國央行昨日雙雙宣布,維持基準(zhǔn)利率在歷史低位不變,并且均未公布進(jìn)一步的寬松政策舉措。分析師認(rèn)為,各央行繼續(xù)保持寬松的貨幣政策,將對(duì)全球股市形成強(qiáng)有力的支撐。

  經(jīng)濟(jì)形勢(shì)停止惡化

  經(jīng)過為期兩天的例行會(huì)議,日本央行11日如期宣布,繼續(xù)將基準(zhǔn)的銀行間無擔(dān)保隔夜拆借利率維持在0.1%的水平不變。日本央行去年10月將利率從0.5%降至0.3%,去年12月進(jìn)一步降至0.1%,并維持這一水平至今。
  在會(huì)后聲明中,央行表示,日本經(jīng)濟(jì)已“停止惡化”,這一判斷與前一月相同。同時(shí),企業(yè)投資“大幅下降”,而家庭消費(fèi)“在就業(yè)和收入情況不佳的背景下持續(xù)低迷”。
  央行還維持了對(duì)經(jīng)濟(jì)的月度評(píng)估,稱得益于出口和工業(yè)生產(chǎn)回升,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)“近期已有所回暖”,但依然較為艱難。央行還重申了2009財(cái)政年度后半段日本經(jīng)濟(jì)將開始復(fù)蘇的預(yù)期。
  另外,當(dāng)局并未在本周會(huì)議上推出任何新的措施。在7月份的前一次例會(huì)上,日本央行宣布,將原本到9月份到期的多項(xiàng)緊急融資措施延長3個(gè)月,至今年年底。
  聲明還說,日本經(jīng)濟(jì)景氣對(duì)最終需求動(dòng)向的依賴性很大。隨著海外經(jīng)濟(jì)和國際金融資本市場恢復(fù),再加上國內(nèi)財(cái)政金融政策產(chǎn)生效果,日本經(jīng)濟(jì)也將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。聲明認(rèn)為,國際金融和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、企業(yè)的中長期增長預(yù)期以及國內(nèi)的金融環(huán)境等,仍是影響日本經(jīng)濟(jì)景氣的重要因素。
  日本央行同時(shí)也表達(dá)了對(duì)近期消費(fèi)者價(jià)格下降的謹(jǐn)慎態(tài)度。當(dāng)局指出,核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)較上年同期加速下滑。6月份,日本扣除生鮮食品的CPI下跌1.7%,創(chuàng)下歷來最大跌幅。
  在昨天的講話中,日本央行總裁白川方明特別強(qiáng)調(diào)了通縮的風(fēng)險(xiǎn)。白川在記者會(huì)上表示,央行將繼續(xù)密切關(guān)注未來的物價(jià)走勢(shì),警惕物價(jià)加速下跌。他說,由于經(jīng)濟(jì)迅速下滑,物價(jià)的跌勢(shì)可能需要很長一段時(shí)間才能結(jié)束。 

  韓國最早11月加息

  同樣在昨天,韓國央行也公布了最新利率決策。當(dāng)局毫無懸念地宣布,連續(xù)第六個(gè)月維持基準(zhǔn)利率在2%的歷史低點(diǎn)不變。從去年10月份開始,韓國央行累計(jì)降息325基點(diǎn)。
  央行表示,目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度還比較弱,再加上物價(jià)比較穩(wěn)定,因此央行決定繼續(xù)維持利率水平不變。
  韓國央行總裁李成太昨日警告說,近期市場利率上升較快。不過他也指出,央行不會(huì)立即轉(zhuǎn)變寬松政策立場。
  世行曾表示,韓國可能是經(jīng)合組織經(jīng)濟(jì)體中最先復(fù)蘇的一個(gè)。在這種情況下,該國可能率先轉(zhuǎn)入緊縮周期。湯森路透的最新調(diào)查顯示,韓國央行可能在明年初開始轉(zhuǎn)入加息。受訪的12位分析師中,有11位預(yù)期央行將在明年6月前開始加息,不過也有三位認(rèn)為最早可能在今年11月就加息。
  道瓊斯進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查也顯示,多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計(jì),韓國央行可能需要在明年第一季度加息,以遏制通貨膨脹預(yù)期和吸收過剩的流動(dòng)性。  

  對(duì)股市形成強(qiáng)支撐

  在各國央行持續(xù)寬松的貨幣政策的指引下,全球股市在今年3月觸及低點(diǎn)以后屢創(chuàng)新高。道瓊斯指數(shù)已經(jīng)反彈45%,而標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)已經(jīng)觸及10個(gè)月的高點(diǎn)。
  追蹤基金的研究機(jī)構(gòu)EPFR Global日前表示,投資者在截至8月5日的當(dāng)周內(nèi)向全球股票基金投入95.6億美元資金,創(chuàng)下本年度來最高單周流入水平。數(shù)據(jù)顯示,自從今年1月份的第二個(gè)星期以來,全球股票基金市場持續(xù)表現(xiàn)為資金正流入。
  分析師認(rèn)為,股票基金的資金正流入與全球各央行紛紛實(shí)施量化寬松貨幣政策的時(shí)間相吻合,因此各央行繼續(xù)保持寬松的貨幣政策,對(duì)目前的全球股市也是一個(gè)有力的支撐。

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