美國近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半。從出口、消費等數(shù)據(jù)看，美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有所改善，但制造業(yè)數(shù)據(jù)則顯示企業(yè)成本上升，經(jīng)濟(jì)信心仍未完全恢復(fù)。市場預(yù)計，由于美國經(jīng)濟(jì)正在走出次貸危機(jī)以來的最壞時期，美聯(lián)儲降息行動有望暫停，將在6月份的議息會議中維持利率不變。

走出低谷跡象顯現(xiàn)

　　從近期公布的系列數(shù)據(jù)看，美國經(jīng)濟(jì)確實有走出低谷的跡象。
　　出口對經(jīng)濟(jì)的推動作用有所體現(xiàn)。在美元貶值的刺激下，美國3月份貿(mào)易逆差為582億美元，環(huán)比縮小5.7%。分析人士指出，美國貿(mào)易逆差縮窄意味著美國經(jīng)濟(jì)增長較原來預(yù)期要略為強(qiáng)勁，基于這一數(shù)據(jù)，美國政府預(yù)期將第一季經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估從上月的0.6%上調(diào)至0.9%。
　　此外，美國消費有所回升。4月份零售銷售額環(huán)比下跌0.2%，但扣除汽車的核心零售銷售后則增長0.5%，優(yōu)于市場預(yù)期。由于消費占美國經(jīng)濟(jì)比重的三分之二，零售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁則意味著美國經(jīng)濟(jì)回暖。
　　近期公布的CPI和PPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)溫和。4月份美國CPI環(huán)比上升0.2%，扣除食品和能源的核心CPI上漲0.1%，雙雙優(yōu)于市場預(yù)期。這不僅舒緩了對通脹風(fēng)險上行的擔(dān)憂，也減弱了市場對滯脹風(fēng)險提升的擔(dān)憂。
　　此外，引發(fā)信貸危機(jī)的房地產(chǎn)業(yè)也有所回暖。美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，因為公寓營建數(shù)量大幅上升，4月全美新屋開工季度調(diào)整后為103.2萬戶，較上月增長8.2%。此外4月營建許可為97.8萬戶，同比增長4.9%。住房數(shù)據(jù)回暖，對美國經(jīng)濟(jì)走出衰退有正面影響。
　　不過，工業(yè)產(chǎn)出和制造業(yè)數(shù)據(jù)仍大幅下降，顯示出由于成本上升擠壓企業(yè)利潤。受汽車及其配件拖累，4月份美國工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.7%，差于市場預(yù)期。而剔除汽車和高科技行業(yè)之后的核心制造業(yè)產(chǎn)出跌幅達(dá)到0.4%，制造業(yè)依然處于萎縮狀態(tài)。
　　中金公司分析師沈建光認(rèn)為，持續(xù)下跌的制造業(yè)產(chǎn)能利用率也顯示美國企業(yè)投資正在放緩。一方面是由于國內(nèi)需求的低迷，另一方面信貸緊縮和原材料價格上漲也對企業(yè)投資有較大影響。不斷攀高的支付價格指數(shù)顯示企業(yè)成本正在上升，而面對低迷的需求，企業(yè)議價能力大打折扣，難以將上升的成本轉(zhuǎn)移至產(chǎn)品價格，企業(yè)利潤將進(jìn)一步受到擠壓。

或?qū)⒕S持利率不變

　　由于市場認(rèn)為美國次貸危機(jī)最糟糕的時期已經(jīng)結(jié)束，加之美國多家聯(lián)邦儲備銀行行長暗示對通脹前景感到憂慮，多數(shù)市場人士認(rèn)為，6月份美聯(lián)儲將做出維持利率不變的決定。
　　盡管目前通脹溫和，但美國明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行行長斯特恩表示，聯(lián)儲決策者不應(yīng)該等到經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇后，才開始行動。而堪薩斯聯(lián)邦銀行行長霍恩表示，隨著美國經(jīng)濟(jì)下半年可能復(fù)蘇，應(yīng)對通脹升高風(fēng)險，美聯(lián)儲得準(zhǔn)備好隨時反轉(zhuǎn)加息。 他指出，食品和能源價格的長期漲勢，以及美元匯率大幅走軟將導(dǎo)致物價高漲。
　　此外，美國經(jīng)濟(jì)人士也對目前CPI數(shù)據(jù)的統(tǒng)計表示懷疑，認(rèn)為實際通脹形勢要比數(shù)據(jù)嚴(yán)峻。美聯(lián)儲前主席沃克在評論CPI時認(rèn)為，“這感覺不太對，尤其是在食品和能源價格幾年來一直在上漲的情況下�！�
　　利率期貨市場預(yù)計，美聯(lián)儲6月25日維持利率在2%的可能性為90%，降息的可能性僅為10%。自去年９月以來，美聯(lián)儲已連續(xù)７次降息至2.0%，累計降幅達(dá)３２５個基點。4月30日美聯(lián)儲會后的聲明措辭顯示，美聯(lián)儲在對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的判斷中，對經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂略有緩解，同時對通脹風(fēng)險予以更多關(guān)注。市場認(rèn)為，這將意味著美聯(lián)儲將暫停降息舉措。