警惕信貸盛宴下金融資源配置的質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)
    2009-07-27    陳和午    來(lái)源:上海金融報(bào)

  央行公布的數(shù)據(jù)顯示,6月份銀行新增信貸15304億元,再次超出市場(chǎng)預(yù)期,也使得整個(gè)上半年新增貸款高達(dá)7.37萬(wàn)億元。但在這一輪信貸猛增的背后,金融資源配置的質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)問題已開始浮出水面。
  應(yīng)該看到,信貸資金扎堆于地方政府和大型國(guó)企項(xiàng)目的現(xiàn)象在全國(guó)各地已經(jīng)很普遍。但在我們看來(lái),銀行追著國(guó)企和地方政府屁股放貸的背后,金融資源配置的質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)問題難免令人憂慮。宏觀層面上,金融資源的流向并沒有更加合理化、市場(chǎng)化,畸形配置的情況甚至有所加劇,大量信貸涌入基建項(xiàng)目和一些過剩行業(yè),可能導(dǎo)致新一輪重復(fù)建設(shè)。對(duì)銀行而言,現(xiàn)在信貸是放出去了,短期內(nèi)不良貸款率好像也下來(lái)了,但這些項(xiàng)目中很多是沒有收益或者收益不樂觀的,未來(lái)的償還能力并不強(qiáng),貸款質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)正在不斷上升。
  地方政府顯然是這一輪信貸增長(zhǎng)的大客戶。不過,“保增長(zhǎng)”大背景下,地方政府與銀行似乎一個(gè)愿打,一個(gè)愿挨。地方政府財(cái)政緊張,只能向銀行借錢,使得行政干預(yù)銀行的力量在加強(qiáng),一些省市甚至把信貸增速異化為政府政績(jī),以信貸增速高于全國(guó)平均水平為榮,靠大量負(fù)債“保增長(zhǎng)”的動(dòng)機(jī)十分明顯;而銀行貸款沖動(dòng)也異常強(qiáng)烈,拼命往政府項(xiàng)目和國(guó)企項(xiàng)目上靠,不僅缺乏充分的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,有些連擔(dān)保都不用就使勁“扔錢”,想著反正有政府兜底,這些貸款最保險(xiǎn),行長(zhǎng)們的政治風(fēng)險(xiǎn)大大甚于貸款風(fēng)險(xiǎn)的考慮,地方政府與銀行之間的共同利益也在進(jìn)一步強(qiáng)化。
  現(xiàn)實(shí)中,在獲得大量貸款的同時(shí),地方政府的負(fù)債問題也開始加速顯性化。據(jù)悉,在這一輪“保增長(zhǎng)”中,許多地方政府過度依靠銀行資金搞建設(shè),負(fù)債規(guī)模正以10倍甚至20倍的速度增長(zhǎng),一些地方的債務(wù)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了風(fēng)險(xiǎn)控制警戒范圍。特別是有些地方政府借本輪信貸寬松機(jī)會(huì)加大了地方融資平臺(tái)的建設(shè),繼續(xù)走著政企不分的老路,而這些融資平臺(tái)過度負(fù)債的現(xiàn)象卻非常嚴(yán)重。例如,東部某個(gè)發(fā)達(dá)地區(qū)的城建融資平臺(tái)注冊(cè)資金僅有不足1個(gè)億,但是每年貸款建設(shè)規(guī)模都達(dá)到幾十億元。必須警惕的是,地方政府過度信貸舉債的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是很可能轉(zhuǎn)化為銀行金融風(fēng)險(xiǎn)的,特別是地方政府的信貸舉債負(fù)擔(dān)超過了地方財(cái)政支付能力的情況下,銀行不良貸款風(fēng)險(xiǎn)的隱憂是在加速積聚的。
  大量信貸的另一個(gè)流向當(dāng)然就是大型國(guó)企。銀行向國(guó)企“壘大戶”的現(xiàn)象非常明顯,但這些大型國(guó)企在獲得信貸的同時(shí),也使得資金需求大的中小企業(yè)貸款更加困難,甚至在一些行業(yè)還加劇了產(chǎn)能過剩的惡化。另一方面,一些大型國(guó)企獲得的信貸資金并沒有流入到項(xiàng)目投資中去,在樓市和股市回暖升溫的態(tài)勢(shì)下,一部分資金進(jìn)入了這兩個(gè)資產(chǎn)領(lǐng)域。特別是近期土地市場(chǎng)上一個(gè)接一個(gè)“地王”的產(chǎn)生,給樓市泡沫不斷推波助瀾,而實(shí)際上是一些大型國(guó)企利用信貸資金(當(dāng)然也包括中央4萬(wàn)億計(jì)劃的資金)在背后支撐。
  當(dāng)前,中央的主基調(diào)是“保增長(zhǎng)”,下半年貨幣政策依然會(huì)是維持寬松局面。而地方政府財(cái)政尚未根本好轉(zhuǎn),還得指望銀行借錢,一部分在上半年分羹不如意的股份制銀行也正鉚足了勁,欲在第三季度繼續(xù)發(fā)力,估計(jì)信貸盛宴立馬終結(jié)的可能性并不大,這樣令銀行貸款質(zhì)量問題面臨更大挑戰(zhàn),銀行只能把希望寄托于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速?gòu)?fù)蘇,否則新一輪不良貸款的危機(jī)可能加速爆發(fā)。
  信貸資產(chǎn)的配置如何,不僅直接影響銀行的經(jīng)營(yíng)效益狀況,而且關(guān)系到支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的質(zhì)量。本輪信貸猛增的背后,金融資源配置存在嚴(yán)重的“短期化”特征,絕大多數(shù)貸款流向了政府和大型國(guó)企項(xiàng)目,信貸集中度風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯,一些資金在大項(xiàng)目與銀行間來(lái)回倒騰,還有很大一部分流向了股市和樓市,而眾多中小企業(yè)卻并沒有享受到這場(chǎng)盛宴,這種不合理的金融資源配置已為銀行未來(lái)不良貸款的急劇上升埋下了隱患,在現(xiàn)實(shí)中也可能引發(fā)投資的畸形化,使中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式更難得到改善。

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