利息稅調(diào)減能否抑制“儲(chǔ)蓄搬家”
    2007-08-16    王宇 張旭東    來源:國(guó)際金融報(bào)
  昨日起,持續(xù)征收多年的儲(chǔ)蓄存款利息個(gè)人所得稅稅率由20%調(diào)減為5%。市場(chǎng)人士分析認(rèn)為,這可能會(huì)吸引一部分資金回流到銀行,不過,在相對(duì)增加我國(guó)居民利息收入的同時(shí),利息稅調(diào)減并未改變居民實(shí)際存款負(fù)利率局面,受多個(gè)因素推動(dòng),今年以來出現(xiàn)的“儲(chǔ)蓄搬家”趨勢(shì)或?qū)⒗^續(xù)。
  目前,我國(guó)居民一年期存款基準(zhǔn)利率為3.33%,利息稅由20%調(diào)減為5%后,居民存款實(shí)際利率為3.16%。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù),前7個(gè)月我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲3.5%,兩相比較,居民存款利率為負(fù)的0.34%。
  齊魯證券分析師邊緒寶認(rèn)為,目前銀行存款實(shí)際利率增長(zhǎng)趕不上CPI的上漲速度,扣除CPI上漲因素后的存款利率依然為負(fù),而且CPI與存款實(shí)際利率的“喇叭口”繼續(xù)擴(kuò)大。
  數(shù)據(jù)顯示,自2006年12月份CPI上漲突破2%、告別低通脹以來,我國(guó)居民實(shí)際存款利率逐漸由正轉(zhuǎn)負(fù)。盡管此間央行三次上調(diào)存款利率共計(jì)0.81個(gè)百分點(diǎn),但仍無(wú)法扭轉(zhuǎn)負(fù)利率局面。
  業(yè)內(nèi)人士指出,除受利率、物價(jià)的影響,在理財(cái)渠道日漸拓寬的大趨勢(shì)下,居民儲(chǔ)蓄意愿將繼續(xù)減弱,“儲(chǔ)蓄搬家”趨勢(shì)還將持續(xù)。
 。玻埃埃赌暌詠,我國(guó)資本市場(chǎng)回暖,股市火爆吸納大量居民存款,同時(shí)給股民、基民帶來比儲(chǔ)蓄更為豐厚的收益,這讓長(zhǎng)期習(xí)慣于儲(chǔ)蓄存款的百姓投資觀念有了較大轉(zhuǎn)變,銀行儲(chǔ)蓄這一“籠中老虎”出籠成為今年來特有現(xiàn)象,儲(chǔ)蓄數(shù)據(jù)與資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的聯(lián)系日趨緊密。
  申銀萬(wàn)國(guó)分析師李慧勇認(rèn)為,今年6月份儲(chǔ)蓄大幅增長(zhǎng)現(xiàn)象只是資本市場(chǎng)調(diào)整帶來的暫時(shí)現(xiàn)象,一旦市場(chǎng)因素穩(wěn)定,再加上存在通脹壓力,居民儲(chǔ)蓄將會(huì)加速分流。
  今年4、5月份,在股市的火爆行情帶動(dòng)下,居民單月儲(chǔ)蓄數(shù)據(jù)大幅下降,兩個(gè)月內(nèi)凈減4458億元,為近年來所罕見。不過,這一狀況隨6月份股市的震蕩走低有所變化:與6月份滬深兩市開戶數(shù)的遞減相對(duì)應(yīng),6月份居民儲(chǔ)蓄出現(xiàn)回流上升現(xiàn)象,銀行資金又回籠。而由于7月份股市回暖,該月居民儲(chǔ)蓄存款再度出現(xiàn)單月減少現(xiàn)象——根據(jù)央行7月份金融數(shù)據(jù)披露,7月份居民儲(chǔ)蓄減少92億元,同比多減226億元。
  “儲(chǔ)蓄搬家”現(xiàn)象具有一定積極意義。長(zhǎng)期以來,我國(guó)間接融資比重過高,直接融資不發(fā)達(dá),金融風(fēng)險(xiǎn)過分集中于銀行體系,同時(shí)也給全社會(huì)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資和金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債管理、風(fēng)險(xiǎn)控制帶來了一定難度。
  不過,央行表示,在全球通脹壓力上升的情況下,必須高度重視由此可能帶來的風(fēng)險(xiǎn),如果市場(chǎng)利率水平發(fā)生變化或出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),金融機(jī)構(gòu)可能會(huì)面臨一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。
  央行此前發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告警示,儲(chǔ)蓄存款向同業(yè)存款分流的現(xiàn)象導(dǎo)致資金來源的整體穩(wěn)定性有所下降。央行上?偛恳脖硎荆捎谕瑯I(yè)存款具有波動(dòng)性大的特點(diǎn),而新增存款中短期資金占比又較高,在這種情況下,商業(yè)銀行將會(huì)面臨流動(dòng)性管理難度增大問題,尤其是中小商業(yè)銀行面臨的流動(dòng)性管理壓力會(huì)更大。
  相關(guān)稿件