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| 2007-08-14 福州商行資金營運(yùn)部 林子君 來源:證券時(shí)報(bào) |
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7月份CPI同比高達(dá)5.6%，創(chuàng)十年來新高。受此影響，央票和10年國債拋盤有所增加，利率小幅回升。除此之外，因市場預(yù)期充分，且資金面寬松依舊，市場心態(tài)較平穩(wěn)，總體沖擊有限。
短期券，加息預(yù)期重起與寬松資金面交雜呈盤整，1年期央票84期雙邊買賣收皆有在3.215%被點(diǎn)，反應(yīng)這一分歧；新上市的1年期華能短期融資券成交活躍，真實(shí)成交利率大致在3.7%，與央票利差接近50bp，利差空間相當(dāng)可觀；受高CPI沖擊，或亦跟周三長債預(yù)期較悲有關(guān)，長債拋盤有所增加，10年國債成交到4.33%，比上日漲3bp。其他品種變化不大。
盡管15日為1800億元存款準(zhǔn)備金繳款日，但由于本周新股IPO停止發(fā)行，資金面繼續(xù)呈現(xiàn)寬松，逆回購報(bào)價(jià)充斥市場，總體呈現(xiàn)量平價(jià)降的走勢，成交量維持在1500億元左右。各期限利率呈現(xiàn)短跌長穩(wěn)態(tài)勢，7天利率跌幅居前，比上日跌9bp到2.17%；1天利率跌2bp到1.84%；1個(gè)月資金穩(wěn)定在2.75-2.80%間，反應(yīng)市場對(duì)資金面后市預(yù)期較為放松。
今日發(fā)行300億元的1年期央票，比上周減30億元；考慮到本周央票到期量大大高于上周，央行可能又開始陷入因機(jī)構(gòu)投標(biāo)需求減弱而無法從容回籠資金的尷尬境地�？紤]到7月份金融數(shù)據(jù)較為利空，貨幣供應(yīng)量M2同比更是出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，在常規(guī)公開市場回籠力度無力發(fā)效背景下，出于穩(wěn)中適當(dāng)從緊貨幣政策需要，我們料非常規(guī)公開市場操作如定向央票、上調(diào)準(zhǔn)備金率將會(huì)接踵而來。當(dāng)然央行有意維持寬松資金面或跟特別國債亦有關(guān)系。 |
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