根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局8月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)，7月份的工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)較上年同期增長2.4%，略低于6月份的2.5%，也低于此前接受路透調(diào)查的分析師們預(yù)計(jì)的2.6%。數(shù)據(jù)還顯示，7月份的原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格同比上漲了3.6%，也低于市場預(yù)期。
    統(tǒng)計(jì)局尚未公布今年前7個(gè)月的PPI增速。相關(guān)數(shù)據(jù)是，在今年前6個(gè)月里，PPI增速已達(dá)2.8%，與正處風(fēng)暴眼中的CPI觸手可及。

食品類出廠價(jià)格同比大漲7.8%

    專家告訴記者，作為CPI先導(dǎo)數(shù)據(jù)的PPI沒有靈敏地反映出當(dāng)前CPI走勢--眼下，以農(nóng)產(chǎn)品( 21.90,0.00,0.00%)為代表的食品類物價(jià)上漲十分迅猛，但是PPI數(shù)據(jù)卻不溫不火--其中一個(gè)重要的原因就在于，我國的工業(yè)品在PPI中的權(quán)重較高，而PPI對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格并不十分敏感；與之相反，在我國當(dāng)前的CPI構(gòu)成中，食品價(jià)格所占權(quán)重較大。
    食品類物價(jià)快速上漲已經(jīng)成為民眾及政府的共識(shí)。央行在其近日發(fā)布的《二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中明確指出，目前前期糧食和肉禽蛋價(jià)格的上漲已逐步傳導(dǎo)到下游食品加工、餐飲等行業(yè)，因此有必要高度關(guān)注價(jià)格傳染問題，防止價(jià)格全面上漲。
    統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，推動(dòng)7月份PPI上漲的主要原因仍然是食品價(jià)格的上漲--今年7月份，食品類出廠價(jià)格較上年同期大幅上漲7.8%，增速快于6月份的6.7%、5月的6.3%。

PPI與CPI走勢明顯背離

    一般來說，作為CPI先導(dǎo)數(shù)據(jù)的PPI，多少是能反映出當(dāng)期CPI的走勢或者局部特征的。那么，7月份PPI再度走低，是否意味著會(huì)拉低當(dāng)月的CPI呢？
    對(duì)此疑問，受訪專家們幾乎都給出了否定的答復(fù)。他們認(rèn)為，在當(dāng)前CPI高居難下的境況下，CPI和PPI走勢明顯背離，但從后期走勢看，PPI今后反彈的可能性極大。
    僅從月度數(shù)據(jù)上看，自去年年中以來，PPI同比增速雖有波動(dòng)，但總體而言呈現(xiàn)出了下行態(tài)勢。相比于今年1月份同比增長了3.3%的記錄看，眼下的PPI增幅著實(shí)處于低位�；�于此，一些分析師認(rèn)為，近兩年來PPI始終保持著下降趨勢，而近期CPI則因食品價(jià)格上漲而不斷走高，因此PPI回落難以消除市場對(duì)后期CPI繼續(xù)走高的預(yù)期。

通貨膨脹壓力絲毫沒有減弱

    在西南證券宏觀分析師王劍輝看來，7月份PPI繼續(xù)小幅走低的趨勢有點(diǎn)不符合現(xiàn)狀，“因?yàn)?月份以來原油價(jià)格在持續(xù)上升，煤和鋼鐵等生產(chǎn)資料價(jià)格也出現(xiàn)反彈，PPI應(yīng)該有上漲的趨勢才對(duì)�！背�了認(rèn)為“PPI在隨后的幾個(gè)月里會(huì)逐步地回升”外，王劍輝還認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)通貨膨脹的壓力絲毫沒有減弱。“未來能源資源價(jià)格存在上漲壓力。加之由于近期國際油價(jià)再次走高，國內(nèi)推進(jìn)資源價(jià)格改革和加強(qiáng)環(huán)保，也將推動(dòng)能源資源價(jià)格上漲”。
    王劍輝的上述觀點(diǎn)契合了上周五滬深股市大盤的走勢。不難看到，8月10日發(fā)布的較低的PPI數(shù)據(jù)，仍未有效舒緩?fù)顿Y者連日來滋生的憂慮情緒，其中，上證綜指扭頭大跌近百點(diǎn)。
    不過，在蘇格蘭皇家銀行的一位駐華分析師看來，上述數(shù)據(jù)還足以說明一個(gè)事實(shí)，即中國當(dāng)前面臨的通脹壓力主要和食品價(jià)格有關(guān)，而非工業(yè)品。為此他樂觀地認(rèn)為，即使國家統(tǒng)計(jì)局周一公布的CPI漲幅很高，投資者們也沒理由那么恐慌。

可能孕育著一次嚴(yán)厲調(diào)控

    事實(shí)上，隨著國家統(tǒng)計(jì)局即將公布7月份CPI數(shù)據(jù)，市場層面對(duì)之風(fēng)聲鶴唳。近日，有不少研究機(jī)構(gòu)紛紛拋出“7月份CPI升幅將創(chuàng)下10年來最高水平”、“7月份CPI增幅將達(dá)5.5%”之類的預(yù)期。
    還有分析人士表示，如果上述種種傳言被證實(shí)，“央行不久可能會(huì)將銀行存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)”，或者“向指定銀行定向發(fā)行特別國債以回籠流動(dòng)資金”。
    值得關(guān)注的是，自央行上周三發(fā)布《二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》以來，不少專家就此展開了深入細(xì)致的研究。在他們看來，央行的這個(gè)《報(bào)告》可能孕育著一次嚴(yán)厲的調(diào)控。另有部分市場分析師判斷，下半年國務(wù)院可能繼續(xù)使用提高準(zhǔn)備金率、加息、發(fā)行特別國債、信貸規(guī)模控制等宏觀調(diào)控手段抑制經(jīng)濟(jì)過熱，但考慮到我國市場傳導(dǎo)機(jī)制還不健全，上述手段將有一定的時(shí)滯效應(yīng)。