ST股票投機(jī)者

　　今年以來(lái)，一些曾在股市上表現(xiàn)不佳、行將退市的ST股，也借牛市東風(fēng)，利用“重組消息”咸魚(yú)翻身。4月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2007年以來(lái)大盤(pán)漲幅超過(guò)40％，而“垃圾股”平均上漲已超過(guò)了120％，ST板塊的疾漲正成為當(dāng)前股市的特別現(xiàn)象。事實(shí)上，2007年以來(lái)，只要有交易的ST股票，幾乎都有著“名不符實(shí)”的行情。雖然有著每天5%的漲跌幅限制，但不少ST股卻是漲多跌少且總能連續(xù)漲停， “愈ST，愈有投資價(jià)值”一時(shí)間竟成了不少投資人趨之若鶩的投資“金教條”。然而，由于不少ST股嚴(yán)重名實(shí)不符，一旦被“打回原形”，很有可能讓投資人血本無(wú)歸。ST板塊漲停背后蘊(yùn)含著極高的風(fēng)險(xiǎn)。

ST失去了警示意義

　　滬深交易所在１９９８年４月２２日宣布，將對(duì)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況出現(xiàn)異常的上市公司股票交易進(jìn)行特別處理（Ｓｐｅｃｉａｌ�。簦颍澹幔簦恚澹睿簦�。由于 “特別處理”，在簡(jiǎn)稱(chēng)前冠以“ＳＴ”，因此這類(lèi)股票稱(chēng)為“ＳＴ股票”。后來(lái)，對(duì)連續(xù)3年出現(xiàn)虧損，在規(guī)定期限內(nèi)又不能扭虧而存在退市風(fēng)險(xiǎn)的ＳＴ股票，進(jìn)一步在ＳＴ前加上星號(hào)，即“＊ＳＴ”。
　　換言之，ＳＴ帶＊的股票，就是有退市風(fēng)險(xiǎn)的股票；而ＳＴ不帶＊，則是“只虧損兩年，財(cái)務(wù)狀況比＊ＳＴ稍好，退市風(fēng)險(xiǎn)稍低”的股票。從此，“ＳＴ”和“＊ＳＴ”構(gòu)成了中國(guó)證券市場(chǎng)中的特有板塊——“ＳＴ板塊”。更有甚者，有機(jī)構(gòu)還專(zhuān)門(mén)為這一板塊的股票編制了“ＳＴ指數(shù)”�！按笾腔郏樱园鍓K指數(shù)”顯示，今年以來(lái)，ＳＴ板塊指數(shù)一路狂飆突進(jìn)，從年初的８４０點(diǎn)一路漲到目前的１６００點(diǎn)左右。
　　“這是我國(guó)股市的特有現(xiàn)象，其本意是向投資者提示風(fēng)險(xiǎn)。帶上了ＳＴ帽子的股票，應(yīng)該說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的。”華西證券上�？偛孔�冊(cè)分析師陳群說(shuō)。
　�。樱怨善钡钠諠q行情，無(wú)疑是對(duì)“ＳＴ”這個(gè)符號(hào)的一大諷刺。不少證券界人士反映，９年前制訂的“特別處理”對(duì)策，早已失去了它被賦予的警示意義。
　　今年以來(lái)ST“績(jī)差”板塊大演漲停“秀”，一度連續(xù)漲停數(shù)日也被人司空見(jiàn)慣。究其原因，都是公司“重組”預(yù)期帶來(lái)的想象空間，但其中確實(shí)不乏濫竽充數(shù)的未股改ST股。
　　股民厲大媽告訴《市場(chǎng)報(bào)》記者：上個(gè)月買(mǎi)了一支4元的ST金城股，一個(gè)月來(lái)已經(jīng)飆升到9.82。她笑得合不攏嘴：“我上周五已經(jīng)把它賣(mài)了，收益翻番還多！4月如果買(mǎi)了績(jī)優(yōu)的藍(lán)籌股，什么中石化、中國(guó)銀行之類(lèi)的，哪兒有這么高收益啊！”最近同樣搶眼的還有市值按業(yè)績(jī)來(lái)講同該為負(fù)數(shù)的ST匯通。股民林先生介紹道：“ST匯通據(jù)說(shuō)要借殼嘛！南車(chē)集團(tuán)要注資啦，所以它的股價(jià)也漲過(guò)了11元。”
　　上述ST股借殼、整體上市的可能性確實(shí)不小，不過(guò)相比之下，還有相當(dāng)一部分高漲的ST股是南郭先生。例如上月爆發(fā)的ST長(zhǎng)控事件。此前凈資產(chǎn)僅 0.183元的ST長(zhǎng)控，股改方案后除權(quán)價(jià)為5.75元，而對(duì)價(jià)股份在4月13日上市后，一小時(shí)后竟然最高上漲到85元天價(jià)，收盤(pán)為68.16元，漲幅令人瞠目。之后的連續(xù)10個(gè)跌停板，同樣令人結(jié)舌。ST長(zhǎng)控事件極大地?fù)p害了市場(chǎng)形象，而此類(lèi)ST股的市場(chǎng)行情也把專(zhuān)業(yè)投資人完全弄暈了。穆迪投資者服務(wù)公司成員、中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司公司評(píng)級(jí)部副總經(jīng)理李璐向《市場(chǎng)報(bào)》記者表示：“今年以來(lái)，我們對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)級(jí)時(shí)，一些績(jī)優(yōu)企業(yè)的股價(jià)確實(shí)會(huì)上漲，但相當(dāng)一部分企業(yè)股價(jià)上漲并不多。反倒是一些績(jī)差、被我們降檔的企業(yè)，股價(jià)嗖嗖地就漲上去了！我們也不明白這是什么規(guī)律了�！�

投機(jī)炒作 垃圾股升天

　　當(dāng)前，對(duì)倡導(dǎo)價(jià)值投資的市場(chǎng)，“ＳＴ狂飆”的顛覆作用不容小覷。
　　“一邊鼓勵(lì)和教育投資者樹(shù)立價(jià)值投資理念，一邊卻是垃圾股的雞犬升天。還有誰(shuí)會(huì)相信這個(gè)市場(chǎng)是一個(gè)尋求價(jià)值投資的市場(chǎng)？”齊魯證券上海赤峰路營(yíng)業(yè)部的投資者鐘先生對(duì)記者抱怨說(shuō)。
　　前世界銀行副行長(zhǎng)約瑟夫·斯蒂格利茨在盤(pán)點(diǎn)美國(guó)上世紀(jì)90年代的股市時(shí)曾寫(xiě)道：股市的繁榮或者泡沫，引發(fā)的一個(gè)結(jié)果是公司之間的并購(gòu)重組大增。而這反過(guò)來(lái)給股市制造了更多的題材，成為一些ST咸魚(yú)翻身的機(jī)會(huì)。而業(yè)內(nèi)人士分析：在我國(guó)股市，自今年年初以來(lái)，績(jī)差的ST類(lèi)股票市場(chǎng)走勢(shì)活躍應(yīng)該說(shuō)也有一定的基本面因素支持。
　　在ST股票上漲的初期，投資者認(rèn)為其是大盤(pán)連續(xù)上漲后的一個(gè)補(bǔ)漲走勢(shì)，事實(shí)上ST股票的活躍遠(yuǎn)非這種簡(jiǎn)單的理由能夠解釋得清楚。股權(quán)分置改革為ST類(lèi)股票提供了歷史性的發(fā)展機(jī)遇。在全流通的大背景下，上市公司的法人股東和公眾股東的利益趨于一致，大股東依靠改善上市公司的質(zhì)地來(lái)提升自身財(cái)富的欲望強(qiáng)烈，因此績(jī)差類(lèi)公司在今后的一段時(shí)期內(nèi)將處于業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)期。而在幾年前的熊市中，多數(shù)公司股價(jià)不斷萎縮，在基本面環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，其股價(jià)走勢(shì)就會(huì)發(fā)生強(qiáng)烈反彈。
　　但更重要的原因是，近期市場(chǎng)，以基金為代表的穩(wěn)健型機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，而具有私募背景的游資卻表現(xiàn)得相當(dāng)活躍。游資更青睞于小市值的績(jī)差股品種， ST類(lèi)股票自然成為其投資首選對(duì)象。因此，不少業(yè)內(nèi)人士直指：目前ST股票確有一定的基本面因素支持，但今年來(lái)ST股票的上漲是純粹的投機(jī)性炒作。