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“如果港股再跌，將是一個很好的買入機(jī)會！”
摩根大通董事總經(jīng)理兼中國市場部主管李晶在昨日（22日）恒指大跌之后仍堅定看好港股。她預(yù)計，基于中國公司盈利的良好表現(xiàn)以及資金流入情況，未來一年內(nèi)恒生指數(shù)將有三成的漲幅。以昨日收盤點(diǎn)位28373.63點(diǎn)計算，恒指未來12個月將可至37000點(diǎn)左右。
李晶昨日在接受本報記者采訪時還表示，短期的市場調(diào)整在預(yù)估之內(nèi)，但從中長期來說，海外資金仍看好港股市場。
至于A股后市表現(xiàn)，她預(yù)計說，A股在目前水平的上漲空間仍有10%至15%，今后可能會平穩(wěn)運(yùn)行，但也不會大跌。
再度調(diào)升恒指目標(biāo)位
就在9月初，摩根大通提前公布了對于未來10個月的港股預(yù)期，認(rèn)為恒生指數(shù)將上試29000點(diǎn)，成為最早預(yù)測這一點(diǎn)位的大型海外投行之一。而短短一個月的時間，恒生指數(shù)便已沖上30000點(diǎn)大關(guān)，提前到達(dá)這一目標(biāo)位。
李晶昨日再度調(diào)高了對于未來12個月港股的預(yù)測，她表示，恒指在目前的水平上可以有三成的漲幅。至于H股指數(shù)，即使在目前的估值水平下，由于預(yù)計來年盈利增長將達(dá)30%左右，該指數(shù)也可能有30%的漲幅。
恒生指數(shù)在上周上試30000點(diǎn)之后出現(xiàn)回落，昨日再度大跌逾千點(diǎn)。李晶認(rèn)為，這可能是因為上周五美國股市下跌的反應(yīng)。“近期漲幅已經(jīng)很高，出現(xiàn)調(diào)整非常正常。”她指出，雖然近期不排除調(diào)整的可能，但是在未來幾個月中，港股的整體走勢還將向上。
李晶解釋說，對于香港股市看好，主要是因為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常好，而企業(yè)盈利表現(xiàn)也非常出色。與此同時，在未來幾個月之內(nèi)，大量的QDII產(chǎn)品要到港股和亞太地區(qū)投資。她預(yù)計，中國QDII產(chǎn)品的海外投資在未來12個月可能達(dá)到900億美元，其中約300億美元將投資在港股市場，其它則可能投資于亞太地區(qū)、美國、歐洲、日本。
中國企業(yè)盈利仍將高增長
公司盈利增長超過預(yù)期和流動性過剩一直是摩根大通看好中國股市的兩大主要理由。不過，市場目前已經(jīng)對今年中國企業(yè)盈利增長產(chǎn)生了一定的質(zhì)疑，認(rèn)為部分中國企業(yè)其中相當(dāng)?shù)睦麧檨碜杂诮鹑谑袌鐾淼耐顿Y收益，一旦市場逆轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利將會下滑。
李晶對此并不完全認(rèn)同。她指出，根據(jù)摩根大通的研究，A股市場上半年每股盈利增長了70%，其中投資收益的部分貢獻(xiàn)了25%，還有45%是來自主營業(yè)務(wù)的增長，應(yīng)該說這是非常健康的。
“我們預(yù)計明年的盈利也將非常好，因為2008年大部分內(nèi)地公司所得稅會從33%調(diào)整到25%，這對2008年的業(yè)績有非常正面的影響�！�
她亦指出，剔除所得稅調(diào)整這樣的一次性因素，中國企業(yè)盈利增長也將有良好的支撐，因為中國各行業(yè)目前正在處于整合過程中，在此期間，各個行業(yè)的領(lǐng)袖企業(yè)會表現(xiàn)更加出色，優(yōu)秀龍頭企業(yè)的盈利增長將可以維持。
20倍港股PE不高
目前港股主板的市盈率（PE）已超過20倍，較去年同期上升一倍，達(dá)到歷史高峰水平。不過，李晶卻并不認(rèn)為目前的港股存在泡沫。
她指出，現(xiàn)在的港股和10年前港股已經(jīng)完全不一樣，因為中國內(nèi)地公司在香港市場占據(jù)的份額越來越大，10年前只有少數(shù)幾只中資股在香港上市，而現(xiàn)在H股和紅籌已占港股的半壁江山。
“內(nèi)地公司在香港股市從來沒有這樣重要的地位！”李晶說，由于內(nèi)地公司帶來很好的盈利增長，在今年和明年，包括H股和紅籌股在內(nèi)的港股盈利增長將非常出色，在這種情況下，20倍的市盈率并不是特別高。
內(nèi)地年底仍將加息
李晶昨日還預(yù)期，內(nèi)地即將公布的第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，GDP數(shù)據(jù)將很可能超過11%。由于經(jīng)濟(jì)過熱，加上9月份居民消費(fèi)物價指數(shù)達(dá)到6.2%，未來數(shù)周內(nèi)不排除有新調(diào)控政策出臺的可能性，她預(yù)計年底前中國人民銀行會加息1-2次。
她認(rèn)為，除了加息以外，有關(guān)部門也可能會推出行政手段調(diào)控經(jīng)濟(jì)。至于人民幣升值幅度是否加快，她表示，今年貿(mào)易順差可能要創(chuàng)歷史新高，這對人民幣匯率將構(gòu)成很大壓力，但預(yù)計人民幣升值幅度仍會與以前類似，人民幣不會升值太快，否則會對國內(nèi)一些行業(yè)構(gòu)成沖擊。 |