尚福林:穩(wěn)步推進資本市場改革
    2009-10-29        來源:上海證券報

    中國證監(jiān)會主席尚福林日前接受了人民日報的專訪。尚福林強調,要穩(wěn)步推進創(chuàng)業(yè)板建設、新股發(fā)行制度、公司債券市場發(fā)展等重點領域和重要環(huán)節(jié)的改革步伐,有序推出符合經(jīng)濟發(fā)展需要的證券期貨新品種。

  資本市場的發(fā)展壯大,促進經(jīng)濟發(fā)展和社會進步

  與共和國60年的發(fā)展歷程相比,中國資本市場顯得更為年輕。上世紀80年代初,隨著股份制改革的探索和試點,資本市場應運而生。1990年,上海和深圳證券交易所相繼建立,標志著全國性證券市場開始形成。
  尚福林說,縱觀我國資本市場近20年的發(fā)展歷程,可以清晰地看到,我國社會主義市場經(jīng)濟體制改革的內生需求催生了資本市場,而資本市場的發(fā)展壯大,也對推動經(jīng)濟體制變革,優(yōu)化資源配置,促進經(jīng)濟發(fā)展和社會進步發(fā)揮了不可替代的作用。
  第一,促進了社會主義市場經(jīng)濟體制改革的深化。資本市場的創(chuàng)建和發(fā)展,豐富了公有制的實現(xiàn)形式,為轉換企業(yè)治理結構,轉變國有資產(chǎn)管理模式,加快投融資體制改革提供了重要平臺。
  第二,支持了實體經(jīng)濟又好又快發(fā)展。至2009年8月底,境內資本市場累計為企業(yè)股票融資約2.5萬億元,債券融資2.9萬億元。資本市場加速了社會資源向優(yōu)質企業(yè)集中,為國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展提供了重要動力。
  第三,提高了我國在國際資產(chǎn)定價中的影響力。隨著股權分置改革基本完成,我國資產(chǎn)的市場化估值定價機制逐步形成,上市公司市值開始成為并購、出資、交易的基礎,改變了此前的凈資產(chǎn)定價交易方式,有效維護了我國企業(yè)在對外合作中的權益。
    期貨市場上,銅、鋁、大豆等期貨價格日益成為國際貿(mào)易談判的重要定價基準。
    第四,增強了我國經(jīng)濟金融體系的整體抗風險能力。近20年來,共有14家商業(yè)銀行、3家保險公司、10家證券公司通過境內資本市場改制上市,大幅改善了資產(chǎn)質量和公司治理,顯著提高了金融行業(yè)整體素質,為應對國際金融危機提供了有力支撐。
  第五,資本市場的快速發(fā)展,豐富了我國居民的投資理財渠道,傳播了社會投資、風險管理等市場經(jīng)濟觀念,推動了股權文化、公平正義、誠實信用等社會主義市場經(jīng)濟基本觀念的普及。

  堅持不懈地走符合我國市場實際的改革發(fā)展道路

  談及多年來我國資本市場的市場化改革時,尚福林深有體會地說,建立市場化的資本市場運行機制,是建立社會主義市場經(jīng)濟體制的必然要求,也是適應資本市場規(guī)模日益擴大、參與主體更加多元的客觀需要。
  近20年來,我國證券發(fā)行體制從額度管理、指標管理,發(fā)展到核準制、保薦制,再到今年以來穩(wěn)妥有序推進新股發(fā)行制度改革,既堅持了市場化導向,又有效提高了發(fā)行效率;按照“統(tǒng)一組織,分散決策”的思路,上市公司股權分置改革基本完成,解決了影響市場發(fā)展的重大歷史遺留問題;上市公司并購重組穩(wěn)步推進,上市公司并購交易金額已占我國全部并購交易金額的2/3;2002年以來,先后分四批取消和調整行政審批項目105項,超過原有行政審批項目的2/3。我國資本市場運行機制逐步優(yōu)化,市場化的資源配置、價格發(fā)現(xiàn)、資本約束機制逐步加強,市場自我調節(jié)能力有所增強。
  然而,尚福林也特別強調,與成熟市場“自然演進型”的發(fā)展模式不同,我國資本市場改革發(fā)展的每一步,都留下了我國經(jīng)濟改革不斷深化和社會主義市場經(jīng)濟體系逐步完善的階段性烙印。同時,推動市場發(fā)展的信用基礎、認識基礎、法律基礎和外部環(huán)境都與成熟市場有較大的差異。必須從經(jīng)濟體制改革的內在需要出發(fā),從我國資本市場所處的基本國情和市情出發(fā),一方面,堅持不懈地加強市場基礎性制度建設,進一步培育和發(fā)揮市場機制,不斷推動市場在資源配置中發(fā)揮更大的作用;另一方面,堅持改革的力度、發(fā)展的速度和市場可承受程度相平衡、相協(xié)調,統(tǒng)籌兼顧市場各方利益,逐步推動解決市場深層次體制性、機制性問題,堅持不懈地走符合我國市場實際的改革發(fā)展道路。

  更好地服務于國民經(jīng)濟和社會發(fā)展全局

  國際金融危機發(fā)生后,我國資本市場內外部環(huán)境發(fā)生巨大變化。尚福林說,當前及今后一段時期,是貫徹落實中央應對國際金融危機、促進經(jīng)濟增長戰(zhàn)略部署的關鍵時期,也是轉危為機、深化改革的關鍵時期。我們將堅持繼續(xù)加強和改善體制機制建設,深入推進改革創(chuàng)新,堅持不懈地抓好市場監(jiān)管,穩(wěn)步拓展和完善資本市場功能,更好地服務于國民經(jīng)濟和社會發(fā)展全局。
  一要繼續(xù)加強基礎性制度建設。進一步夯實市場基礎,培育和發(fā)揮市場機制作用,積極探索強化資本約束和價格約束的制度安排,加強市場主體自我約束和相互制衡,不斷完善有利于市場健康發(fā)展的體制機制。
  二要積極穩(wěn)妥推進市場改革創(chuàng)新。穩(wěn)步推進創(chuàng)業(yè)板建設、新股發(fā)行制度、公司債券市場發(fā)展等重點領域和重要環(huán)節(jié)的改革步伐,有序推出符合經(jīng)濟發(fā)展需要的證券期貨新品種,不斷提高市場運行的活力和效率。
  三要強化市場整體功能的發(fā)揮。拓展資本市場資產(chǎn)定價、資源配置等功能,促進經(jīng)濟結構調整升級,支持創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展壯大,促進社會資源向優(yōu)質企業(yè)集中。更好地發(fā)揮期貨市場發(fā)現(xiàn)價格和對沖風險的功能,不斷提高期貨市場與現(xiàn)貨市場、實體產(chǎn)業(yè)的融合度。
  四要進一步加強和改進市場監(jiān)管。根據(jù)市場改革和發(fā)展的新情況、新特點,進一步改進監(jiān)管理念、監(jiān)管模式,提高監(jiān)管效能,依法嚴懲內幕交易、利益輸送、操縱市場等證券違法犯罪行為。
  “我們有信心,也有能力,同市場參與各方共同努力,通過持之以恒地深化改革,以改革促發(fā)展,不斷夯實市場內在基礎,促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展!鄙懈A謴娬{。

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