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| 周小川表示：應(yīng)對(duì)金融危機(jī)盡可能避免超調(diào) |
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| 2007-12-06 作者:郭鳳琳 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) |
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中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川日前表示，在對(duì)金融危機(jī)給出處方時(shí)，要盡可能避免矯枉過(guò)正而導(dǎo)致的超調(diào)（over-shooting），避免給下一次危機(jī)埋下導(dǎo)火索。他還強(qiáng)調(diào)，在分析美國(guó)次按危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響時(shí)，不能輕易否定證券化方向。
周小川在清華大學(xué)“全球管理論壇”上演講時(shí)稱，金融體系中每隔數(shù)年會(huì)出現(xiàn)或大或小的困境或危機(jī)，不出問(wèn)題反而不太可能是常態(tài)。
在總結(jié)美國(guó)次按危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)時(shí)，周小川指出，間接融資所涉及到的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)比直接融資要大得多，債務(wù)關(guān)系對(duì)金融體系來(lái)說(shuō)蘊(yùn)含著更大的風(fēng)險(xiǎn)�！盀榱私档惋L(fēng)險(xiǎn)，提高金融穩(wěn)定性，我們提出要大力發(fā)展直接融資，但一定要避免走樣。如果直接融資產(chǎn)品走樣，使風(fēng)險(xiǎn)繞回到銀行體系，發(fā)展直接融資的目的可能就不能充分實(shí)現(xiàn)。”他表示，在這個(gè)過(guò)程中，一定要注重培育能夠承擔(dān)特定風(fēng)險(xiǎn)的投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者和能夠承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人投資者�！ �
他認(rèn)為，發(fā)展金融市場(chǎng)，保證經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，還是要堅(jiān)定不移地大力發(fā)展直接融資，這是風(fēng)險(xiǎn)分散的一個(gè)非常重要的渠道。同時(shí)，在今后的發(fā)展過(guò)程中不可能回避證券化趨勢(shì)。要大力發(fā)展多種類金融產(chǎn)品，如股權(quán)和債權(quán)的交替性產(chǎn)品，甚至包括一些現(xiàn)在出現(xiàn)了問(wèn)題的衍生品，因?yàn)椤耙J(rèn)識(shí)到出問(wèn)題不見(jiàn)得是證券化本身不好或者衍生產(chǎn)品品種不好，而大多是因涉及到的信息披露準(zhǔn)則、定價(jià)機(jī)制有問(wèn)題，或者是在機(jī)制設(shè)計(jì)中有道德風(fēng)險(xiǎn)因素”，周小川說(shuō)。
周小川還提出，在應(yīng)對(duì)危機(jī)的過(guò)程中，要意識(shí)到事態(tài)是在不斷發(fā)生變化的，處理方式要有靈活性。從調(diào)整能力的角度看，關(guān)鍵是要提高經(jīng)濟(jì)金融的微觀上的靈活性、對(duì)價(jià)格和市場(chǎng)供需變化的適應(yīng)性，而不能在價(jià)格、供需、制度設(shè)計(jì)上注入過(guò)多的剛性�！�
他還稱，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，防范和應(yīng)對(duì)危機(jī)要求提高對(duì)本國(guó)貨幣、市場(chǎng)和對(duì)中央銀行的信心；保持幣值穩(wěn)定，實(shí)行靈活的匯率，保持本國(guó)貨幣兌換上的信心，提高經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)各種沖擊的適應(yīng)性；定期對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行評(píng)估，對(duì)經(jīng)濟(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)因素提早警覺(jué)，加以研究，準(zhǔn)備預(yù)案。
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