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| 2009-03-24 作者:索佩敏 來源:上海證券報 |
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隨著蘭世立的“隱身”，東星停航事件的各方似已陷入膠著狀態(tài)。針對近日有報道指稱東星航空可能面臨破產(chǎn)，有法律界人士昨日指出，目前東星面臨與債權(quán)人和解、破產(chǎn)重整和破產(chǎn)清算三種解決方式。而據(jù)知情人士透露，鑒于東星實際控制人蘭世立的抵制態(tài)度，以及政府與中航集團希望重組的意愿，后兩種解決方案的可能性較大，其中第三種方案可以借鑒三元收購三鹿的模式。
目前，中航重組東星幾乎沒有可能進行下去，有關(guān)部門目前討論的主要是破產(chǎn)，以確定“哪一種破產(chǎn)方式最適合”。而GE中國發(fā)言人李國威昨日也向記者證實，作為東星目前最大的債權(quán)人，GE旗下的GECAS向法院起訴東星航空欠繳飛機租金時，已向法院提出申請，要求東星航空破產(chǎn)。
對此，一位法律界人士在接受上海證券報采訪時表示，法院受理破產(chǎn)申請后，會指定中介機構(gòu)進行審計和評估，看看是否真正資不抵債，是否符合破產(chǎn)條件，而最終的結(jié)果可能有三種：一是債權(quán)人和債務(wù)人達成和解，債務(wù)企業(yè)由此免于破產(chǎn)；二是對債務(wù)企業(yè)進行破產(chǎn)重整；三是宣告企業(yè)破產(chǎn)清算：即制定財產(chǎn)處置方案，提交債權(quán)人會議表決。如果通過，那么就按照此方案進行處置。
盡管李國威強調(diào)，GECAS起訴并申請東星破產(chǎn)主要是為了追回欠款，并未一定要求東星破產(chǎn)，GECAS也愿意尋求各方都能接受的解決方案。但有知情人士對記者表示，和解的方式目前來看很難達成。因為東星如果要與債權(quán)人和解，首先必須出售資產(chǎn)償還債務(wù)。被中航集團收購是最快獲得資金的方式，但目前東星及蘭世立均表態(tài)拒絕被中航集團收購。因此，后兩種方案的可能性較大。
上述法律界人士表示，后兩種方式對于中航集團來說各有利弊。所謂破產(chǎn)重整，是指具有一定規(guī)模的公司，出現(xiàn)破產(chǎn)原因或有破產(chǎn)原因出現(xiàn)的危險時，為防止企業(yè)破產(chǎn)，經(jīng)利害關(guān)系人申請，在法院的干預(yù)下，對該公司實行強制治理，使其復(fù)興并運營下去的法律制度。如果債權(quán)人可以接受對債務(wù)進行打折的重整方案，那么中航集團以承擔(dān)債務(wù)的方式獲得東星股權(quán)，所付成本可能較低。但這一方案的弊端在于債權(quán)人可能不滿債務(wù)打折而否決重整方案。此外，如果重整計劃草案涉及出資人（股東）權(quán)益調(diào)整事項的，出資人還要對重整進行表決。而東星一案中若要重整顯然關(guān)系到蘭世立的股權(quán)變動，他也可能對該方案進行否決。
至于第三種方案，上述知情人士表示，可以借鑒三元收購三鹿的模式。河北三元和三元集團的聯(lián)合競拍體于今年年3月初以6.165億元的價格競拍到三鹿的部分核心資產(chǎn)，而三鹿的債務(wù)則由破產(chǎn)管理人石家莊三鹿清算組管理。對此，上述法律界人士表示，按此推測，東星被破產(chǎn)清算，中航可以參與東星被拍賣的財產(chǎn)，而無需承擔(dān)東星的債務(wù)。這樣做的好處在于能夠獲得一份比較“干凈”的資產(chǎn)，但風(fēng)險是中航集團可能會面臨其他的競拍者，從而令其收購成本被抬高。
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