“保價(jià)止損” 上市公司限產(chǎn)應(yīng)對(duì)需求萎縮
    2008-10-30    作者:王璐    來(lái)源:上海證券報(bào)
  四季度將有一批上市公司因產(chǎn)品需求量的萎縮而減產(chǎn)或暫時(shí)停產(chǎn),從目前情況看此類(lèi)公司主要集中在鋼鐵、有色金屬、水泥等行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在經(jīng)濟(jì)萎縮的大背景下,受下游需求不足和產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩的雙重影響,部分生產(chǎn)資料價(jià)格迅速步入下行通道,由此導(dǎo)致相關(guān)公司不得不通過(guò)限產(chǎn)方式保價(jià)或止損。
  10月28日,三鋼閩光公告稱,為應(yīng)對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)困難,公司第四季度擬調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃、控制生產(chǎn)節(jié)奏,進(jìn)行適度限產(chǎn)和提前安排年終檢修,鋼鐵產(chǎn)品產(chǎn)量比計(jì)劃會(huì)有所下降。據(jù)三鋼閩光解釋,受宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的影響,進(jìn)入三季度以來(lái)鋼鐵市場(chǎng)需求嚴(yán)重萎縮,鋼材價(jià)格持續(xù)大幅下跌。9月份的鋼材平均售價(jià)比6月份降低了18%,目前的平均售價(jià)又比9月份降低了26%,而上游原燃材料的降價(jià)幅度有限,公司庫(kù)存的高價(jià)位原燃材料尚未消化,導(dǎo)致成本與售價(jià)嚴(yán)重倒掛,利潤(rùn)急劇下滑。因預(yù)計(jì)年底前鋼鐵市場(chǎng)的低迷狀態(tài)還將持續(xù),公司決定減產(chǎn)。
  無(wú)獨(dú)有偶,電解錳行業(yè)的中鋼天源也在同一天發(fā)布了其因環(huán)境變化而暫停電解錳生產(chǎn)的消息。資料顯示,由于原材料價(jià)格大幅波動(dòng),市場(chǎng)形勢(shì)不明朗,公司早從今年4月份開(kāi)始就暫停了銅陵錳業(yè)分公司電解錳的生產(chǎn),并考慮待時(shí)機(jī)好轉(zhuǎn)時(shí)再行恢復(fù)生產(chǎn)。然而,截至目前及可預(yù)測(cè)到2009年3月市場(chǎng)形勢(shì)仍將十分嚴(yán)峻,公司計(jì)劃電解錳生產(chǎn)線停產(chǎn)至2009年3月,然后根據(jù)市場(chǎng)情況再作出決定。
  資料顯示,除了上述兩家公司,今年以來(lái)已有不少公司受市場(chǎng)需求影響減產(chǎn)。如有色金屬行業(yè)的中國(guó)鋁業(yè)前不久就宣布,因電解鋁價(jià)格急速下跌,同時(shí)鋁需求減弱,計(jì)劃在成本較高的企業(yè)中減少產(chǎn)量,擬減少產(chǎn)能約72萬(wàn)噸/年(占公司總產(chǎn)能的18%),而公司還可能根據(jù)市場(chǎng)及公司運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行進(jìn)一步減產(chǎn)。金馬集團(tuán)也稱,其所屬子公司眉山啟明星鋁業(yè)有限公司由于電解鋁需求減弱,價(jià)格不斷下跌,計(jì)劃陸續(xù)停產(chǎn)84臺(tái)電解槽,占公司總產(chǎn)能的50%。貴研鉑業(yè)子公司因鎳價(jià)大幅下滑及硫酸、硫化鈉等主要原材料價(jià)格大幅上漲,自10月開(kāi)始停產(chǎn)。ST雄震子公司三富礦業(yè)鑒于目前鉛鋅礦金屬市場(chǎng)價(jià)格依舊低迷繼續(xù)停產(chǎn)。此外,水泥行業(yè)9月份產(chǎn)量增速已經(jīng)開(kāi)始放緩,紡織行業(yè)也有部分公司停產(chǎn)、減產(chǎn)。
  對(duì)此現(xiàn)象,專業(yè)人士表示,通常情況下,“限產(chǎn)保價(jià)”是企業(yè)應(yīng)對(duì)行業(yè)不景氣的主要措施,雖然這項(xiàng)措施能否收到立竿見(jiàn)影的效果還需視相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格而定,但在理論上,通過(guò)減產(chǎn)除了能從供求關(guān)系上調(diào)節(jié)價(jià)格外,還可以減少對(duì)上游生產(chǎn)原料的需求,從而降低其價(jià)格,降低企業(yè)生產(chǎn)成本,這是改善企業(yè)業(yè)績(jī)的重要途徑。
  但一些行業(yè)分析師卻認(rèn)為,從目前的情況看,上市公司限產(chǎn)更多的是為了控制成本減少損失,防止業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度下滑或虧損。不過(guò)需要指出的是,因不少公司庫(kù)存的高價(jià)位原燃材料尚未消化,而產(chǎn)品價(jià)格仍在高位,導(dǎo)致成本與售價(jià)嚴(yán)重倒掛,這些公司業(yè)績(jī)的大幅下滑在所難免。另外,個(gè)別公司因要對(duì)已有存貨等提取減值準(zhǔn)備,估計(jì)還將出現(xiàn)虧損。因此,限價(jià)能否帶來(lái)上市公司預(yù)期的效果現(xiàn)在還不好說(shuō)。當(dāng)然,分析師們也強(qiáng)調(diào),對(duì)于這些行業(yè)的未來(lái)發(fā)展投資人也不必過(guò)分悲觀,尤其是一些和固定資產(chǎn)投資特別是房地產(chǎn)投資有關(guān)的行業(yè),雖然短期內(nèi)并不樂(lè)觀,但從中長(zhǎng)期來(lái)看,一系列“保增長(zhǎng)”宏觀政策以及房地產(chǎn)“救市”政策將會(huì)重新拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品需求。
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