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　　昨天（10月22日）下午，華能國際（600011）召開業(yè)績電話會，公司管理層披露，由于今年三季度煤價上漲幅度超過預(yù)期，公司面臨較大的經(jīng)營壓力，預(yù)期今年全年仍將虧損。
　　業(yè)績會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，公司今年第三季度的綜合煤價同比上漲72％，環(huán)比二季度上漲26％，公司預(yù)計今年全年綜合煤價將比去年同比上漲50％，高于市場及公司此前的預(yù)期。

難以承受高煤價

　　華能國際三季報顯示，公司第三季度歸屬于上市公司股東的凈利虧損21.60億，每股收益為-0.18元。公司稱，如果四季度發(fā)電用煤價格仍在高位運行，在沒有新的電價調(diào)整政策下，預(yù)計到下一報告期末業(yè)績虧損額將會增加。
　　報告顯示，公司前三季度累計虧損達26.30億，業(yè)績同比下降158%，每股收益為-0.22元。公司前三季度和第三季度營業(yè)總收入分別為501.20億元、193.29億元，同比增加36.75%、47.36%，但由于前三季度和第三季度營業(yè)總成本分別同比上漲68.82％、91.72%，造成凈利虧損加大。
　　據(jù)了解，公司本期營業(yè)收入增長主要是因為公司規(guī)模擴大；而營業(yè)成本增長主要是受燃料價格上漲和公司規(guī)模擴大的共同影響。
　　此外，公司今年前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2,282,040,138元，比去年同期下降75.71％。與此同時，公司的財務(wù)費用漲幅較大，今年三季度公司的財務(wù)費用為11.77億元，同比增長109%，公司稱，原因是受在建項目投產(chǎn)借款利息停止資本化及公司規(guī)模擴大和貸款加息的共同影響。

關(guān)注煤價后續(xù)走勢

　　今年第三季度，公司的毛利率下滑至-5.87%。光大證券研究員崔玉芹認為，華能國際反映了中國火電行業(yè)的現(xiàn)狀。鑒于電力行業(yè)對國民經(jīng)濟的重要作用，而且近期CPI指數(shù)繼續(xù)下滑，預(yù)計進一步上調(diào)電價的可能性增加。
　　今年6－8月份，盡管國家發(fā)改委為緩解電企經(jīng)營壓力，兩次上調(diào)電價，并實施電煤限價，但仍難以覆蓋煤價上漲給眾多電企帶來的成本壓力。日前，記者在一家山東省內(nèi)的大型電企了解到，該公司自今年2月至今年9月，除了市場煤價大幅上漲以外，公司的合同煤價在以3.5％－6％的增幅逐月上漲。
　　今年9月底，部分在奧運期間沖高的市場煤價有小幅回落，煤炭庫存量增加，但電企感受到的煤價并未明顯回落，目前，分析人士對于煤價的后續(xù)走勢也莫衷一是。東海證券研究員靳雪翔預(yù)計，未來一個月內(nèi)國內(nèi)煤價將企穩(wěn)，兩個月之內(nèi)將反彈。但崔玉芹則認為，由于需求的疲軟，預(yù)計煤炭價格將下滑，電力行業(yè)的盈利狀況逐步好轉(zhuǎn)。