美的電器（000527）終于以16.8億元的價(jià)格成功娶得“小天鵝”。美的電器董事局副主席方洪波昨日在接受本報(bào)記者專訪時(shí)表示，美的電器收購小天鵝（000418），主要是出于戰(zhàn)略考慮，為了打造全球有競爭力的白電制造商，美的必須具備一定的規(guī)模優(yōu)勢和多品牌運(yùn)作能力。但他同時(shí)也坦陳，收購后管理層也面臨著較大的壓力，如何將小天鵝與美的已有的幾個(gè)品牌進(jìn)行合理的區(qū)分和管理，是公司今后要考慮的主要問題。

最看重戰(zhàn)略價(jià)值

　　2月26日晚上，美的電器與無錫國聯(lián)集團(tuán)在江蘇無錫簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬以16.8億元受讓國聯(lián)集團(tuán)持有的8767.3萬股小天鵝A股股票，該股份占小天鵝總股本的比例為24.01%。此前，美的電器已通過其境外全資子公司Titoni Investments Development Ltd.在二級市場購入了1800萬股小天鵝B股股票，占小天鵝總股本的4.93%。在本次股權(quán)受讓完成后，美的電器將合計(jì)持有小天鵝105,673,347股股份，占小天鵝總股本的28.94%，將成為小天鵝的控股股東。
　　此前，四川長虹因認(rèn)為16.54億元的轉(zhuǎn)讓底價(jià)過高而放棄了此次競購。按照“19號文”的規(guī)定，可以對標(biāo)的資產(chǎn)9折出讓，這樣無錫國聯(lián)持有的小天鵝股權(quán)最低底價(jià)為14.9億元，而美的電器此次16.8億元的價(jià)格，則高出近2億元。
　　對于16.8億元的出價(jià)，方洪波認(rèn)為并不高，“美的最看重的是并購小天鵝的戰(zhàn)略價(jià)值，通過收購小天鵝，美的電器將在洗衣機(jī)行業(yè)進(jìn)入前兩位，鞏固自身在洗衣機(jī)行業(yè)的地位�！彼�同時(shí)解釋道，“同樣的資產(chǎn)，在你需要的時(shí)候，可能20億元的價(jià)格都不覺得高，而如果認(rèn)為價(jià)值不大，則連1個(gè)億都覺得貴�！�

多品牌運(yùn)作挑戰(zhàn)

　　成功競得小天鵝股權(quán)后，最關(guān)鍵是日后的整合以及如何進(jìn)行多品牌運(yùn)作。
　　人員、品牌、企業(yè)文化的融合，在方洪波看來，是遠(yuǎn)比財(cái)務(wù)、采購方面的整合更困難的事情�！叭绾纬浞职l(fā)揮兩家公司的協(xié)同效應(yīng)，以及今后如何進(jìn)行多品牌運(yùn)作，是此次并購最大的挑戰(zhàn)。放眼目前國內(nèi)家電行業(yè)，還鮮有成功經(jīng)驗(yàn)可以借鑒�！�
　　但同時(shí)方洪波也表示，美的電器此前就在同時(shí)運(yùn)作美的、榮事達(dá)、華凌等品牌，在并購重組方面有一定的經(jīng)驗(yàn)，美的在市場和渠道方面的優(yōu)勢，可以與小天鵝的技術(shù)特長實(shí)現(xiàn)良好互補(bǔ)，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。方洪波稱，“世界白電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，龍頭白電企業(yè)旗下都有數(shù)十個(gè)甚至更多的品牌，對于國內(nèi)的白電企業(yè)而言，要想發(fā)展成為世界性企業(yè)，必須學(xué)會如何進(jìn)行多品牌運(yùn)作�！�
　　對于收購資金來源，美的電器有關(guān)人士表示，本次交易所需資金全部來源于公司自有資金。此外，本次交易對于小天鵝的經(jīng)營獨(dú)立性并無實(shí)質(zhì)性影響，小天鵝作為獨(dú)立運(yùn)營的上市公司，仍將保持其人員獨(dú)立、資產(chǎn)完整、業(yè)務(wù)獨(dú)立、組織結(jié)構(gòu)獨(dú)立和財(cái)務(wù)獨(dú)立。
　　家電業(yè)分析人士認(rèn)為，在白電行業(yè)整合力度不斷加大，寡頭競爭格局初現(xiàn)端倪，競爭進(jìn)一步全球化的背景下，擁有強(qiáng)大渠道優(yōu)勢和品牌影響力的美的和小天鵝兩強(qiáng)合作，有利于提升二者的品牌價(jià)值和綜合競爭力。美的電器成功入主小天鵝，將覆蓋高、中、低檔全線洗衣機(jī)產(chǎn)品，美的電器洗衣機(jī)業(yè)務(wù)可望在短期內(nèi)迅速發(fā)展壯大，進(jìn)一步優(yōu)化和完善白色家電產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局，推動白色家電戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)�！耙�(guī)模+技術(shù)”的“聯(lián)姻”將進(jìn)一步提升洗衣機(jī)行業(yè)集中度，推動洗衣機(jī)乃至白電行業(yè)的重組與整合。