美林、匯豐等國際投資機構(gòu)近日提出，盡管印度、俄羅斯、中國等國經(jīng)濟增長速度位居世界前茅，但這些市場內(nèi)的股票價格現(xiàn)已高企，其公司盈利可能呈現(xiàn)見頂跡象，投資者未來可能將目光轉(zhuǎn)移他處。
　　但也有分析人士指出，新興市場出現(xiàn)一些下挫只是其內(nèi)部風險結(jié)構(gòu)的調(diào)整，而不是中長期趨勢走壞中國公司的盈利增長仍可持續(xù)。

公司盈利可能走下坡路

　　據(jù)彭博社援引國際投行的研究稱，中國、印度和俄羅斯股票市場目前股價過高，收益將減少。美林預測，中國的公司盈利在今年增長14.8%后，明年將放緩步伐。匯豐預計，印度敏感指數(shù)（Sensitive）中的企業(yè)盈利增長率將在未來12個月下降50%。匯豐控股的Alfa銀行同時指出，俄羅斯企業(yè)盈利將結(jié)束自2003年以來平均年增長近50%的超常水平，其增長率將下降至1%。
　　投資家吉姆?羅杰斯最近也發(fā)出警報：全球流動性已到了快枯竭的時候，一些新市場可能暴跌80%以上。
　　3月27日，追蹤金磚四國（巴西、俄羅斯、印度、中國，簡稱BRIC）證券市場的摩根士丹利國際資本BRIC指數(shù)為278.98，比上月下降了3.78%；而監(jiān)測世界25個證券市場的摩根士丹利資本國際資本新興市場指數(shù)下降了2.95%,為922.03。
　　數(shù)據(jù)顯示，過去五年中，金磚四國股市中俄羅斯Micex指數(shù)增長最快，平均年增長率為48%；香港恒生指數(shù)平均年增37%；印度Sensitive指數(shù)年增34%；巴西Bovespa指數(shù)年增27%。
　　有投資機構(gòu)認為，中、印、俄三國股市增長速度過快，涌入了過多的熱錢，預計這三個市場的增長將放緩，只有巴西將是個例外，因為巴西調(diào)低利率仍將刺激個人消費和商業(yè)支出。
　　瑞信集團亞洲區(qū)首席經(jīng)濟分析師陶冬在接受本報記者采訪時則表示，盡管現(xiàn)在全球股市的估值處在高位，但公司收益增長一直強勁。這不僅適用于新興市場，也適用于成熟市場。但是，他也指出：“新興市場對全球股市的敏感程度更強，更易波動。”

政府抑制經(jīng)濟過熱

　　在談到中、印、俄三國股市增長速度放緩原因時，有投行認為目前三國采取抑制通貨膨脹和限制生產(chǎn)增長的舉措將令投資者心存疑慮，但這些舉措將有利于改善長期投資環(huán)境。
　　“目前中、印經(jīng)濟正在收緊，這將影響到這些國家股市增長和收益前景，因此可能會對短期投資者失去吸引力，”陶冬指出，但另一方面，通過改善經(jīng)濟增長的可持續(xù)性，其市場前景將對長期投資者而言將更具投資價值。
　　瑞信中國研究部主管陳昌華在接受記者采訪時也表示，由于中國上市公司業(yè)績?nèi)员豢春�，股市資金量充足，中國股市將繼續(xù)保持上行趨勢，但短期的上漲空間仍將有限。