黑石集團(tuán)IPO可能引發(fā)更多私人股權(quán)基金效仿
投資者對(duì)行業(yè)估值前景仍存疑問
    2007-03-26    記者:張楠    來源:《中國(guó)證券報(bào)》2007-03-26 A20版
  全球最大私人股權(quán)投資機(jī)構(gòu)黑石集團(tuán)(Blackstone Group)擬公開發(fā)行股票(IPO)的消息上周發(fā)布后,立刻引起了投資界的關(guān)注。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),此舉可能引來更多的私人股權(quán)基金效仿,走向公開發(fā)行上市。
  據(jù)黑石向美國(guó)證交會(huì)提供的資料顯示,公司擬發(fā)行少數(shù)普通股,并擬在紐約證券交易所上市。最多可能籌資40億美元。
  近兩年,私人股權(quán)投資巨頭不斷有大動(dòng)作,所投項(xiàng)目及吸引的資金達(dá)到了歷史高峰。黑石此時(shí)進(jìn)行IPO對(duì)投資者來說的確是一個(gè)很好的題材。黑石去年收入為22.7億美元,比上年增長(zhǎng)71%,其私人股權(quán)投資收益率達(dá)到近23%,房地產(chǎn)投資收益率達(dá)29%。
  去年黑石私人股權(quán)投資的稅前盈利為10.1億美元,房地產(chǎn)投資為9.027億美元,投資銀行業(yè)務(wù)盈利1.94億美元,另類資產(chǎn)管理盈利1.92億美元。
  如果與華爾街最賺錢的投資銀行高盛公司相比,黑石770名員工去年人均創(chuàng)利達(dá)295萬美元,而高盛去年人均創(chuàng)利為36萬美元。黑石幾乎是高盛的8.2倍。
  “黑石是一個(gè)傳奇故事!币晃皇袌(chǎng)人士說,“他們?cè)谒侥碱I(lǐng)域建立了一個(gè)可怕的版圖!
  作為私人股權(quán)公司,黑石的股票將如何定價(jià)、市值多少、私人股權(quán)投資業(yè)前景如何等,已經(jīng)成為市場(chǎng)關(guān)注的問題。
  今年2月8日上市的私人股權(quán)投資機(jī)構(gòu)Fortress投資集團(tuán)IPO募集資金6.43億美元,成為美國(guó)這一行業(yè)中的首家。如果黑石采用與之類似的溢價(jià)發(fā)行方法,則公司發(fā)行市值應(yīng)為290億美元;而如果黑石以高盛的10倍市盈率來定價(jià),則其市值將只有230億美元。
  同時(shí),私人股權(quán)投資這一行業(yè)的前景也讓投資者困惑。如果現(xiàn)在行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是在頂峰,那將來又會(huì)怎樣?
  黑石此次只發(fā)行少數(shù)股份,新股東的發(fā)言權(quán)是有限的,他們無權(quán)選舉高級(jí)合伙人或公司董事。于是有基金業(yè)人士提出疑問,黑石IPO后,權(quán)利仍然只歸創(chuàng)辦者,除了那些合伙人,別人能得到什么?
  如果IPO成功,黑石將成為繼2004年8月Google上市以來,最受矚目的IPO。黑石準(zhǔn)備把籌得資金用于拓展新的業(yè)務(wù)或用于償付要退出的合作人。“黑石將得到一筆潛在的長(zhǎng)期資本!苯鹑诩褾rederick Joseph說!叭绻麄兿M麛U(kuò)大經(jīng)營(yíng),那么上市是一個(gè)潛在的資本來源!
  在60歲的首席執(zhí)行官斯蒂芬·施瓦茲曼和80歲的高級(jí)主席彼得·彼得森領(lǐng)導(dǎo)下,黑石目前投資了330億美元在321個(gè)私人股權(quán)和房地產(chǎn)領(lǐng)域,這其中包括2930億美元的債務(wù)。此前,集團(tuán)更是以390億美元的價(jià)格收購(gòu)了美國(guó)最大的商業(yè)物業(yè)集團(tuán)EOP。
  根據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì),近幾年,融資成本低廉導(dǎo)致杠桿收購(gòu)(LBO)公司操作項(xiàng)目比以往速度更快。今年以來,已有1447億美元的私人股權(quán)投資項(xiàng)目和管理層收購(gòu)案公布,這比2006年的全年規(guī)模還要多14%。
  相關(guān)稿件
· 興業(yè)銀行A股IPO網(wǎng)上發(fā)行啟動(dòng) 網(wǎng)下申購(gòu)結(jié)束 2007-01-24
· 土地增值稅羈絆房企海外IPO 2007-01-22
· 興業(yè)銀行IPO啟動(dòng) 有望春節(jié)前登陸A股市場(chǎng) 2007-01-16
· 安永預(yù)測(cè):上海今年IPO集資有望趕超香港 2007-01-05
· 倫敦證交所2006年IPO創(chuàng)最高紀(jì)錄 2007-01-02