6月以來，海外開始加息的國家逐漸增多。隨著“領頭羊”美國經(jīng)濟復蘇“步入正軌”，全球通脹壓力凸顯，下半年新興市場甚至許多發(fā)達國家的加息潮可能涌現(xiàn)，可能會給A股市場帶來壓力。
　　去年下半年，以色列和澳大利亞先后加息，但當時全球經(jīng)濟整體上難言有明顯起色，所以兩國加息暫非主流。今年以來，隨著全球經(jīng)濟明顯邁上復蘇軌道，印度、巴西、新西蘭等先后加息，尤其是近日加拿大成為金融危機后首個加息的G7國家，價格型貨幣政策“退出”漸成“燎原”之勢。
　　已加息的國家除部分受益于資源價格上漲外，另一重要特點是，他們幾乎全都實行正式的通貨膨脹目標制，央行獨立性強，貨幣政策的首要目標是控制通脹，且有“量化”的加息依據(jù)。以色列、澳大利亞、巴西、新西蘭、加拿大等莫不如此。
　　歐洲主權(quán)債務危機爆發(fā)后，出于對未來經(jīng)濟形勢不確定性的擔憂，“緩一緩”再加息可能較為合適。但實行通脹目標制的國家更加注重貨幣政策框架的可信性，這也是許多面臨通脹壓力的國家選擇了觀望、加拿大和新西蘭近日卻毅然出手的重要原因。
　　當然，這些國家果斷加息的一個有利因素是美元強勢為加息提供了良好的外部環(huán)境。以往通脹目標制國家在加息上的“領先”行為容易引起自身匯率的較大升值，而在目前美元走強的背景下，加息所引致的國際資金流入規(guī)模相對較小，有利于減小利率政策調(diào)整對匯率的影響。美元走強的帶動作用預計將在今后一段時間繼續(xù)發(fā)酵。
　　下半年各國經(jīng)濟走勢將出現(xiàn)分化，歐元區(qū)之外的大部分國家都預計有穩(wěn)定的增長。環(huán)顧實行通貨膨脹目標制的國家中，有加息“潛力”的不在少數(shù)，其中包括英國等重要國家。5月英國CPI漲幅已居于3.4%的高位，核心CPI也已達到2.9%，近日已有英格蘭銀行貨幣政策委員會委員表示“產(chǎn)能過剩未能有效壓制通脹”，暗示需要提前加息。英國加息似乎已經(jīng)在風口浪尖上。韓國也正面臨加息壓力。同時，越來越多的國家將意識到，在歷史罕見的金融危機逐漸過去后，如果繼續(xù)實行目前這種歷史罕見的低利率，那么將給經(jīng)濟運行埋下危機的種子。
　　美聯(lián)儲主席伯南克近日關于美國已經(jīng)“進入復蘇正軌”的表態(tài)為未來全球范圍的貨幣緊縮提供了“底氣”。美國并未公開實行通貨膨脹目標制，美聯(lián)儲的貨幣政策除了考慮物價外，很注重維護充分就業(yè)等目標，因此眼下加息可能性較小。但伯南克上述表態(tài)可能意味著，美聯(lián)儲有關貨幣政策的措辭有望發(fā)生明顯變化，強勢美元的推動力將逐漸從歐債危機轉(zhuǎn)向自身正在“穩(wěn)定生成”的加息預期，美元的中期強勢將具備更堅實的基礎�？傮w來看，隨著全球經(jīng)濟逐漸走出國際金融危機的陰影，全球貨幣政策“退出潮”可能愈演愈烈。當然，各國加息將肯定會更多地采取“小幅慢走”的模式，并不意味著利率短期內(nèi)會恢復到危機前的正常水平。
　　“加息潮”對中國經(jīng)濟和A股市場的影響將是廣泛的。首先，加息的示范效應會影響央行的貨幣政策取向。海外加息減緩了“熱錢”流入壓力也為調(diào)整貨幣政策創(chuàng)造了良好外部環(huán)境。
　　其次，通脹加劇所導致的全球貨幣政策收緊可能導致經(jīng)濟增速低于預期，會對中國經(jīng)濟的整體外部環(huán)境帶來一定影響。