在過(guò)去10年當(dāng)中，我覺(jué)得中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展轉(zhuǎn)變是前所未有的，銀行機(jī)構(gòu)的壞賬得到了清理，資產(chǎn)負(fù)債表通過(guò)再注資恢復(fù)到正常的狀況，同時(shí)公司治理的標(biāo)準(zhǔn)也得到進(jìn)一步的提高。到2008年末的時(shí)候估計(jì)中國(guó)的壞賬比例能夠降低到國(guó)際普遍能夠接受的良好水平。
　　另外，在中國(guó)市場(chǎng)上，中國(guó)的證券交易所去年的交易額比倫敦證交所要高出2萬(wàn)億美元，這反映出過(guò)去幾年在監(jiān)管方面的一些措施已經(jīng)發(fā)揮作用。另外，短期的債券市場(chǎng)已經(jīng)成型。在發(fā)展過(guò)程中采取的這些措施以及所面臨的巨大的挑戰(zhàn)，監(jiān)管者都非常清楚，在實(shí)施過(guò)程中也都意識(shí)到了這一點(diǎn)。
　　但是，中國(guó)的金融體系相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較窄的，差不多金融資產(chǎn)主要集中在銀行領(lǐng)域。
　　中國(guó)下一個(gè)挑戰(zhàn)就是要擴(kuò)大金融市場(chǎng)的深度和廣度，這個(gè)主要措施是能夠創(chuàng)造更多的融資渠道，讓機(jī)構(gòu)能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更加準(zhǔn)確的定價(jià)，這樣就可以提高流動(dòng)性。這樣做可以保證資本的配置更加有效；可以幫助中國(guó)實(shí)現(xiàn)以消費(fèi)拉動(dòng)為基礎(chǔ)的增長(zhǎng)模式；另外，也可以在銀行體系當(dāng)中引入更多的競(jìng)爭(zhēng)，能夠讓這些公司有更多的融資選擇。
　　另外，增加了流動(dòng)性，就能夠更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。當(dāng)然，這種流動(dòng)性必須要有很好的基礎(chǔ)，我覺(jué)得這是一個(gè)很重要的地方。如果說(shuō)市場(chǎng)從現(xiàn)在的直接借貸轉(zhuǎn)向有競(jìng)爭(zhēng)的商業(yè)貸款體系，這會(huì)有助于提高整個(gè)市場(chǎng)的透明度和流動(dòng)性，也會(huì)讓市場(chǎng)的整合程度更高。
　　中國(guó)在發(fā)展金融市場(chǎng)的時(shí)候，要確定哪一條路是最好的，是不是需要外國(guó)經(jīng)驗(yàn)的參與。另外，對(duì)外的資本市場(chǎng)是不是要進(jìn)一步的開(kāi)放，這并不是一個(gè)必選項(xiàng)，應(yīng)該把它放在一個(gè)更加廣闊的環(huán)境下來(lái)考慮。但是對(duì)于價(jià)值發(fā)現(xiàn)來(lái)說(shuō)并不是一個(gè)當(dāng)務(wù)之急。在我看來(lái)最主要的重點(diǎn)發(fā)展，主要是債券市場(chǎng)，要有更深層次的國(guó)庫(kù)券、債券市場(chǎng)，這樣能夠幫助中國(guó)創(chuàng)造一種更加長(zhǎng)期的、更加有代表性的收益曲線。
　　總的來(lái)說(shuō)，中國(guó)的金融市場(chǎng)在過(guò)去五年當(dāng)中越來(lái)越成熟，所以現(xiàn)在的挑戰(zhàn)是要發(fā)展更深層次、更加具有流動(dòng)性和透明度的市場(chǎng)，讓機(jī)構(gòu)投資者更多地參與其中。而機(jī)構(gòu)投資者更廣泛地參與，能夠有助于提高整個(gè)公司治理的環(huán)境。我覺(jué)得這樣的一個(gè)挑戰(zhàn)不僅僅是中國(guó)所面對(duì)的，對(duì)于整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)也是如此，因?yàn)橹袊?guó)現(xiàn)在在全球化的進(jìn)程當(dāng)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。