投資者比消費(fèi)者更需要保護(hù)
    2008-03-17    作者:黃建中    來源:中國證券報(bào)
  初春的三月,消費(fèi)者每每都會感到春風(fēng)拂面的暖意。CCTV第18屆“3·15晚會”及幾大媒體對3·15系列活動的大量報(bào)道,讓人們看到了舉國上下對假冒偽劣人人喊打的良好氛圍,消費(fèi)者頗有“過節(jié)”和當(dāng)“上帝”的滋味。與此形成對比的是,中國股市的投資者,在股指連續(xù)大幅連陰之后,感受的卻是2008年的春天“異常寒冷”。
  我認(rèn)為,從投資者與消費(fèi)者的相似弱勢地位,中國證券市場的生態(tài)環(huán)境及中小投資者保護(hù)的現(xiàn)狀看,我國的投資者比消費(fèi)者更需要保護(hù),其同樣需要有自己的組織(如中國投資者協(xié)會,簡稱“投協(xié)”)和節(jié)日,更需要社會各界的尊重與關(guān)愛。
  首先,消費(fèi)與投資通常被經(jīng)濟(jì)學(xué)家并稱為拉動國民經(jīng)濟(jì)增長的“兩駕馬車”,而實(shí)際生活中的投資者與消費(fèi)者卻堪稱“難兄難弟”,其在信息不對稱的市場中的弱勢地位非常相似。消費(fèi)者在購買商品或服務(wù)過程中,會面臨假冒偽劣、價(jià)格壟斷與欺詐、霸王條款等侵害;而證券市場的中小投資者同樣屢屢遭受信息披露造假、內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)、大股東侵權(quán)、“黑嘴”陷阱等侵權(quán)之害。而且股市侵權(quán)案例的受害者幾乎都是中小投資者群體,單個投資者無力維權(quán)也更難勝訴,客觀上需要組織共同訴訟,但目前國內(nèi)投資者(特別是散戶)仍處于一盤散沙、孤獨(dú)無助狀態(tài),缺乏專門機(jī)構(gòu)指導(dǎo)與協(xié)助受害者維權(quán),更沒有像12315這樣一個深入人心的投資者維權(quán)熱線,大多數(shù)受害股民投訴無門——除了在互聯(lián)網(wǎng)BBS上發(fā)牢騷甚至罵娘之外。
  其次,從中國股市生態(tài)環(huán)境的現(xiàn)狀看,其比消費(fèi)者更需要尊重和保護(hù)。消費(fèi)者侵權(quán)受損的標(biāo)的額通常是幾十到幾百,而投資者個體的損失動輒就成千上萬,一些虛假闡述個案的群體損失甚至數(shù)以億計(jì)。盡管這些年我國投資者保護(hù)工作在諸多方面取得了巨大進(jìn)步,但仍存在太多的不盡如人意。在股指翻番的大牛市中,2007年度我國仍然有近四成投資者虧損的事實(shí),一方面說明投資者之間的分化差異,更說明中小投資者的弱勢無助,也折射出中國股市對投資者保護(hù)力度的嚴(yán)重不足。
  誠然,“股市有風(fēng)險(xiǎn),入市須謹(jǐn)慎”。但市場透明度不足,公平性欠缺,地雷、陷阱叢生及黑嘴猖獗,內(nèi)幕交易與股價(jià)操作屢見不鮮,每每使中小股民做冤大頭的問題,確是我國證券市場的切膚之痛。經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉教授“中國股市連賭場都不如”的著名論斷,實(shí)際上也側(cè)面說明投資者保護(hù)亟待加強(qiáng)。
  第三,從全球范圍看,消協(xié)和“投協(xié)”是大多數(shù)國家均有的民間組織。美國早在1951年就成立了全國投資者協(xié)會(National Association of Investors Corporation, 簡稱NAIC),其分支機(jī)構(gòu)甚至深入到了居民社區(qū)。從我國的具體情況看,工商局與消協(xié)的互補(bǔ)協(xié)作關(guān)系非常類似于證監(jiān)會與“投協(xié)”,證監(jiān)會的主要職能在于規(guī)范市場的制度建設(shè)和行政性處罰違規(guī),但卻無法組織或代表中小投資者群體來起訴違法侵權(quán)者,更不能擔(dān)當(dāng)與大股東利益博弈談判的另一方。不僅于此,中國股市一個值得注意的特殊國情是,中小投資者博弈的對立面很多時(shí)候是以國資委為背景的“國有”大股東(強(qiáng)勢股東有政府背景),更加劇了市場公平性的隱患,存在中小股民“以卵擊石”的問題,也使得證監(jiān)會這個法定的“裁判”角色,在保護(hù)中小投資者利益的時(shí)候經(jīng)常面臨左右為難的境地。
  因此,在與大股東的利益博弈、立法立規(guī)的討價(jià)還價(jià)及中小投資者維權(quán)過程中,迫切需要在證監(jiān)會之外,建立投資者自己的組織,借此讓資本市場的弱者團(tuán)結(jié)起來,以便于完善股市的博弈機(jī)制,更好地保護(hù)投資者的合法權(quán)益。
  總之,從我國股市生態(tài)環(huán)境的現(xiàn)況及投資者目前的窘境看,中國比其他國家更需要有“投協(xié)”,也有必要在中國設(shè)立投資者的節(jié)日——“投資者權(quán)益日”并在全國專設(shè)類似12315的投資者維權(quán)熱線,以便對投資者與消費(fèi)者一視同仁,這有助于在全社會形成尊重投資者與切實(shí)保護(hù)投資者的良好氛圍,并推動中國資本市場與國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
  2008年,我國的1億多農(nóng)民工中首次擁有了三名全國人大代表,并得到了溫家寶總理與各大媒體的特別關(guān)照。筆者的期待是,5年之后,在中國的1億多股民中也能首次選舉產(chǎn)生全國人大代表;今年的兩會期間,已經(jīng)有人大代表提議“建立上市公司協(xié)會”,筆者的期待是,明年的兩會期間能看到“建立中國投資者協(xié)會”、“建立投資者權(quán)益日”之類的提案,借此在全中國形成尊重投資者與切實(shí)保護(hù)投資者的社會文化。
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