陳道富:物價全面持續(xù)上漲可能性仍不大
    2007-08-14    國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室副主任 陳道富    來源:上海證券報

  剛公布的7月份CPI同比漲幅達到5.6%,但從當前宏觀經(jīng)濟形勢來看,我國物價全面持續(xù)上漲(即發(fā)生通貨膨脹)的可能性仍不大。有鑒于此,目前不宜采取貨幣政策緊縮來應(yīng)對物價上漲,更多地應(yīng)依賴于財政政策等,協(xié)調(diào)好政府調(diào)價和市場物價上漲之間的關(guān)系。

  剛公布的7月份CPI同比漲幅達到5.6%,加上房價的持續(xù)上漲,進一步引起了社會各界對通貨膨脹的擔心。當前對通貨膨脹爭論較多,焦點是這一次的CPI上漲是否會持續(xù),導(dǎo)致通貨膨脹產(chǎn)生,應(yīng)該采取何種措施加以應(yīng)對。
  從數(shù)據(jù)上看,目前引起CPI上漲的因素,與2004年價格上漲基本類似,主要表現(xiàn)為食品類價格的上漲,尤其是糧食、油脂、肉禽及其制品、鮮蛋類價格,分別上漲6.0%、30.1%、45.2%和30.6%,幅度較大。但這一輪的CPI上漲,并沒有伴隨著PPI的大幅上漲,當前PPI甚至仍在下降,原材料、燃料、動力購進價格漲幅也持續(xù)回落,或者說沒有產(chǎn)生上一輪CPI上漲時煤電油運等供給面緊張的狀況。與此同時,這一次的物價上漲帶動了食品加工、餐飲等部分下游產(chǎn)業(yè)的漲價,引起了民眾一定程度的通脹預(yù)期。央行的調(diào)查顯示,二季度城鎮(zhèn)居民預(yù)計未來物價會上漲的比例達到50.2%,高于2004年2季度的39.6%。
  導(dǎo)致這些類別商品漲價的原因,大家的觀點較為一致,除統(tǒng)計上的翹尾因素外(即糧食、肉禽蛋價格是從2006年11月份開始漲價,在今年11月份前使用同比數(shù)據(jù)分析這些類別商品的價格變動,在數(shù)據(jù)上就比較大),主要有三個原因:一是國際市場上,在世界糧食減產(chǎn)情況下,美國為主的一些國家,以玉米為原料釀造乙醇作為石油的替代品,推動玉米以及相關(guān)替代品如豆類、油脂等價格的大幅上漲。但國內(nèi)糧食近三年連續(xù)大豐收,供求大致平衡。二是長期以來豬肉價格偏低,國內(nèi)養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)已出現(xiàn)萎縮,在今年飼養(yǎng)成本提高、藍耳病等發(fā)生率提高的情況下,肉類供需缺口加大,導(dǎo)致肉類及制品的價格上漲。三是工資出現(xiàn)了一定程度的上漲,表現(xiàn)為2007年以來服務(wù)價格也出現(xiàn)了上漲趨勢。此外,政府的調(diào)價行為對物價上漲也有一定影響。
  于是,在當前存在物價上漲預(yù)期的環(huán)境下,判斷物價上漲可持續(xù)性的關(guān)鍵,在于食品類價格上漲的可持續(xù)性,以及食品價格上漲推動工資上漲,引起成本上升,進而推動物價上漲,從而形成成本推動和需求拉動相互作用的循環(huán)。
  對于肉禽價格的上漲,主要是供給面的因素,屬于某類商品相對價格的上漲,只要國家加大對豬疾病的防疫和保險的財政投入,而不是簡單控制豬肉價格,肉禽價格就會在一段時間后穩(wěn)定下來并有所回落,應(yīng)該不會帶來持續(xù)的全面的物價上漲壓力。從國內(nèi)的糧食市場來看,糧價上漲相當部分沒有傳遞到糧食生產(chǎn)者手中,主要停留在流通環(huán)節(jié)。這表明我國的糧食供求還是相對平衡,主要是受國際市場比價的影響。從國際市場上看,糧價波動與能源價格較高有關(guān),美國的行為可能更多的是戰(zhàn)略性的,在經(jīng)濟上并不具有合理性。因此,從目前來看,糧價上漲在經(jīng)濟上是不具有持續(xù)性的。
  當前我國下游產(chǎn)業(yè)的漲價行為,與成本提高有關(guān),但在我國當前大量消費品生產(chǎn)供大于求的情況下,如果沒有出現(xiàn)價格聯(lián)盟,對于廠商而言,擔心市場份額降低,不會輕易漲價。目前我國下游產(chǎn)業(yè)的漲價,主要是在通貨膨脹預(yù)期下各主要廠商聯(lián)合漲價的結(jié)果。在當前,既要看到這些產(chǎn)業(yè)漲價有一定的合理性,同時也要嚴厲打擊價格聯(lián)盟,防止出現(xiàn)哄抬物價的情況。為此,對于單個企業(yè)的價格調(diào)整行為,政府不需要過多干預(yù),但如果出現(xiàn)價格聯(lián)盟,就應(yīng)該制止。
  對于是否會形成成本推動和需求拉動相互作用的循環(huán),有必要結(jié)合我國當前的宏觀經(jīng)濟形勢加以判斷。一是當前我國宏觀經(jīng)濟的癥結(jié)在于收入分配向企業(yè)、政府傾斜,個人收入份額下降,國內(nèi)消費率不足。工資水平的上漲,尤其是實際工資的上漲,有助于提高個人收入份額,從而有助于提高我國的消費水平。二是我國還處于內(nèi)需不足階段。上半年我國GDP增長11.5%,其中貿(mào)易順差高達1125.2億美元,占GDP總量的8%,名義順差對GDP的貢獻達6.7%,實際順差對GDP的貢獻應(yīng)該也超過4%,國內(nèi)經(jīng)濟的增長率并不高,如果考慮到貿(mào)易順差中有相當一部分屬于熱錢流入,實際GDP的增長也沒有數(shù)據(jù)顯示的那么高。因此,在產(chǎn)能仍過剩的情況下,需求拉動引起物價上漲的壓力并不大。即使出現(xiàn)需求拉動型的通脹,還可以通過提高人民幣升值幅度,減少部分外部需求來緩解;蛘哒f,在供給面出現(xiàn)緊張的情況下,人民幣升值與國內(nèi)物價上漲具有替代性。三是雖然當前工資水平有所上升,也出現(xiàn)“民工荒”現(xiàn)象,但勞動力在我國仍然相對充裕,議價能力較弱,工資尤其是實際工資上漲的難度較大,目前更多的是其他非工資性收入及一些壟斷性行業(yè)的工資上漲較快?傊,我國物價全面持續(xù)上漲(即發(fā)生通貨膨脹)的可能性仍不大。
  有鑒于此,目前不宜采取貨幣政策緊縮來應(yīng)對物價上漲,更多地應(yīng)依賴于財政政策等,協(xié)調(diào)好政府調(diào)價和市場物價上漲之間的關(guān)系。物價上漲引起的實際收入重新分配更應(yīng)值得重視?蛇m當提高社會的低保水平,確保貧困人口的生活水平。同時,進一步控制房地產(chǎn)市場價格的過快上漲,加快推進壟斷行業(yè)的改革力度。當然,在流動性過剩的中國,央行仍應(yīng)密切關(guān)注物價的變動,當前的重點是控制通貨膨脹預(yù)期,應(yīng)引導(dǎo)公眾正確評判物價上漲趨勢,如果有必要,仍可適當出臺一些前瞻性的緊縮性貨幣政策來減輕社會上的通脹預(yù)期。

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