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| 2007-08-09 作者：周俊生 來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 |
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一場(chǎng)被海外輿論稱(chēng)為“不亞于9·11”的美國(guó)次級(jí)房貸壞賬風(fēng)暴正在國(guó)際金融界刮起。投資銀行瑞士信貸日前指出，美國(guó)次級(jí)房貸違約率大幅攀升，150萬(wàn)戶美國(guó)房貸戶的房子可能遭到?jīng)]收，估計(jì)次級(jí)房貸的總損失可能達(dá)到1000億美元，最低也有500億美元。在危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)一些提供次級(jí)按揭的公司及對(duì)沖基金已相繼倒閉或宣布暫停贖回。
亞馬遜叢林里一只蝴蝶翅膀的扇動(dòng)，將引起太平洋對(duì)岸的一場(chǎng)海嘯。美國(guó)次級(jí)房貸市場(chǎng)上出現(xiàn)的這場(chǎng)危機(jī)也不可避免地刮到了太平洋對(duì)岸，刮進(jìn)了中國(guó)。由于中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行都曾利用外匯儲(chǔ)備在美國(guó)市場(chǎng)上購(gòu)入次級(jí)按揭證券，在此次次級(jí)債危機(jī)中已經(jīng)難以保全，將出現(xiàn)一定的財(cái)產(chǎn)損失。近日海外一些投資機(jī)構(gòu)紛紛就此發(fā)表研究報(bào)告，稱(chēng)中行和工行將受美國(guó)次級(jí)債危機(jī)之累，對(duì)財(cái)務(wù)產(chǎn)生不良影響。兩家銀行購(gòu)買(mǎi)的次級(jí)債雖然不多，但由于中行工行在我國(guó)銀行界占有的重要地位，因此這一事件無(wú)疑是每一個(gè)中國(guó)國(guó)民所關(guān)心的。
這一次中行工行兩大銀行的反應(yīng)不可謂不快。中行一位副行長(zhǎng)表示，該行投資于次級(jí)債券資產(chǎn)的金額約為數(shù)十億美元，根據(jù)此金額計(jì)算，估計(jì)損失亦只為約數(shù)百萬(wàn)美元，有關(guān)損失對(duì)于公司整體營(yíng)運(yùn)而言，影響亦只屬非常輕微。他特別強(qiáng)調(diào)，目前對(duì)該項(xiàng)投資的撥備金額微不足道。工行董秘則表示，工行投資于美國(guó)次級(jí)債的金額非常少，不會(huì)影響公司利潤(rùn)。從兩家銀行的對(duì)外表態(tài)來(lái)看，幾百萬(wàn)美元的損失微不足道，倒是海外輿論有點(diǎn)小題大做了。
中行和工行面對(duì)美國(guó)次級(jí)債所造成的損失，憑什么如此坦然？
近年來(lái)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備不斷增加，到今年6月底已達(dá)到13326億美元。在美元不斷貶值的世界金融環(huán)境中，持有如此之高的美元儲(chǔ)備，在經(jīng)濟(jì)上已是一件不很劃算的事情，因此，近年來(lái)，國(guó)家有關(guān)部門(mén)一直在引導(dǎo)國(guó)內(nèi)企業(yè)到國(guó)際市場(chǎng)上投資，期望以此化解高額外匯儲(chǔ)備的壓力。但是，現(xiàn)在來(lái)看，其效果并不很令人樂(lè)觀。對(duì)于這兩家銀行來(lái)說(shuō)，重要的并不是算清這一投資項(xiàng)目到底賺了多少、虧了多少，更重要的是應(yīng)該對(duì)于海外風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行反思。今后的投資方向如何，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受力是否應(yīng)該有個(gè)逐步遞增的過(guò)程，都應(yīng)該在反思之列。遺憾的是，這兩家銀行缺乏反省精神，一句“損失微不足道”、“不會(huì)影響公司利潤(rùn)”，說(shuō)得何其輕松。
在一個(gè)全球化的環(huán)境里，中國(guó)企業(yè)在國(guó)際資本市場(chǎng)上尋求投資方向是一個(gè)趨勢(shì)，盡管我們已經(jīng)有了在國(guó)內(nèi)相對(duì)封閉的資本市場(chǎng)上積累的許多實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，但對(duì)于詭譎多變的國(guó)際資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，我們可能還停留在小學(xué)生的水平上。缺少對(duì)國(guó)際資本市場(chǎng)的精準(zhǔn)研究，尤其是對(duì)我們還比較陌生的資本衍生產(chǎn)品缺乏認(rèn)識(shí)，而賭徒心態(tài)嚴(yán)重，期望著通過(guò)冒險(xiǎn)式的投資來(lái)博取高收益，這是我們近年來(lái)見(jiàn)到的一些國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資國(guó)際資本市場(chǎng)案例的一個(gè)共同之處。
隨著QDII時(shí)代的到來(lái)，我國(guó)會(huì)有越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投身到國(guó)際資本市場(chǎng)上去，對(duì)此，海外輿論也表現(xiàn)出了少見(jiàn)的高調(diào)歡迎姿態(tài)。但我們必須明白，當(dāng)我們拿著多年創(chuàng)造下來(lái)的財(cái)富到國(guó)際市場(chǎng)上闖蕩時(shí)，絕不是為了接過(guò)國(guó)際資本大鱷甩出的“最后一棒”。所以說(shuō)中行工行們?nèi)绻粡闹形”匾慕逃?xùn)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，它們就會(huì)不斷地在類(lèi)似美國(guó)次級(jí)債這樣的投資當(dāng)中出現(xiàn)一個(gè)又一個(gè)“微不足道”的事故。 |
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