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| 2007-05-14 盧周來 來源:北京青年報(bào) |
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據(jù)新華社電，中國證監(jiān)會(huì)5月11日發(fā)出通知，要求證監(jiān)會(huì)各地方派出機(jī)構(gòu)、交易所、相關(guān)協(xié)會(huì)和公司加強(qiáng)投資者教育，防范市場風(fēng)險(xiǎn)。在通知中，證監(jiān)會(huì)特別強(qiáng)調(diào)，要通過各種渠道，讓投資者明白這樣一個(gè)道理：沒有只漲不跌的股市！
其實(shí)，“沒有只漲不跌的股市”是一句大白話，也是一句大實(shí)話。那為什么在股市已經(jīng)醞釀著較大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，仍然有前赴后繼的投資者入市呢？“五一”長假期間，我與一位由從事實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)向股市征戰(zhàn)并大有斬獲的朋友聊到了這一問題。我當(dāng)時(shí)用“擊鼓傳花”的游戲比喻當(dāng)前的股市，認(rèn)為只等鼓點(diǎn)一停，花傳到誰手中再也傳不出去，就只能認(rèn)倒霉。但我這位朋友很不以為然，反問我：“你看現(xiàn)在像鼓點(diǎn)要停的樣子嗎？我了解很多內(nèi)情，也認(rèn)識一些專門從事金融與證券研究的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他們都說今年是大牛市！”看來，人們對于股市風(fēng)險(xiǎn)的突然性認(rèn)識不足，同時(shí)過分相信了某些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的言論。
這使我再次想到1929年10月29日的美國大股災(zāi)。關(guān)于這次股災(zāi)大家可能耳根子都聽煩了。所以，我這里想通過美國學(xué)者約翰·S·戈登在其名著《偉大的博弈》中的相關(guān)記載，講講一些讀者可能從前沒有聽過的細(xì)節(jié)。
1929年的春夏，就在股災(zāi)即將到來之前，華爾街股市“在無數(shù)致富之夢的推動(dòng)下仍在節(jié)節(jié)攀升”。當(dāng)時(shí)美國一家有名的晚報(bào)登了這樣一首兒歌：“噢，我的寶貝，不要吵，奶奶又買了些股票/爸爸也在牛市里把股票炒/媽媽按照秘訣買了股票，不會(huì)虧錢/寶貝，你很快就有漂亮的新鞋子了�！泵鎸墒械寞偪�，美聯(lián)儲(chǔ)也試圖用“道義勸告”阻止，但“數(shù)以億計(jì)的資金仍然源源不斷涌入華爾街�！�
就在一片樂觀的投資氣氛中，一位毫不起眼、名叫羅杰·巴布森的投資顧問卻一直持悲觀的看法，“但人們對于關(guān)于股市即將下跌的預(yù)言充耳不聞。”就在9月5日，巴布森在某個(gè)場合講道：“我再說一遍我說過的話，那就是，或早或晚，一場股市的崩盤將會(huì)來臨！”當(dāng)天下午，這位小人物的這番重復(fù)了無數(shù)遍但此前從來未被驗(yàn)證的話出現(xiàn)在大顯示牌上時(shí)，“市場立刻掉頭向下，開始暴跌”。華爾街股市崩盤的前奏竟然是這樣開始的，以至于后人將一個(gè)小小的莫名其妙的機(jī)會(huì)觸發(fā)的股市大轉(zhuǎn)折稱作“巴布森突變”！
非常有趣的是，盡管崩盤的前奏已經(jīng)開始，但更多的股評員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家以及普通百姓都認(rèn)為“僅僅是技術(shù)上的調(diào)整”�！度A爾街日報(bào)》發(fā)表預(yù)測認(rèn)為“今年秋季仍然將是大牛市”；當(dāng)時(shí)以研究金融與證券而在美國最有名氣的耶魯大學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文·費(fèi)雪也放出話來，“堅(jiān)信股市的長期趨勢是好的�！钡搅�10月18日，華爾街股市加速放量下跌，《華爾街日報(bào)》仍然預(yù)測下周一市場將會(huì)反彈，費(fèi)雪也把這次下跌稱為“市場只是把一些神經(jīng)質(zhì)的非主流力量甩出去”。
在一種樂觀與僥幸心理的支配下，股民仍然觀望，新股民仍然在入市。但“萬物皆有其法則”，10月24日，華爾街股市迎來了“黑色星期四”，“開盤的鈴聲響過，股票就以前所未有的速度易手，股價(jià)狂跌。與此同時(shí)，空頭們整個(gè)上午都在無情地砸盤。賣空的單子越來越多，焦急的人們和投機(jī)者擁擠在大街上和寬街街頭聯(lián)邦大廳的臺(tái)階上。交易所供游客參觀、可以俯視交易大廳的走廊上也擠滿了人，有人在尖叫，有人在哭泣�！�
面對這種危急的形勢，“為了保衛(wèi)市場，也是為了保護(hù)自己”，紐約的銀行巨頭們決定拿出2000萬美元出來托市，在他們的努力下，股市也的確經(jīng)過了周五與周六的反彈，但還是“萬物皆有其法則”，到了10月29日，“股市再一次下跌。賣單像雪崩一樣毫無中斷地傾瀉下來，從洗碗女工到銀行家，每個(gè)人似乎都在拼命賣出。這一天的交易量達(dá)到了天文數(shù)字般的1600萬股，創(chuàng)下了此后近40年中的最高紀(jì)錄。據(jù)說，這一天自動(dòng)報(bào)價(jià)機(jī)源源不斷打出所有交易的報(bào)價(jià)紙帶總長度超過了1.5萬英里！”一份娛樂雜志發(fā)表了這樣一個(gè)標(biāo)題新聞：“Wall
Streel Lays An Egg”———華爾街下了一個(gè)大蛋！意思是所有股民“兩年半在市場中辛辛苦苦積累的所有收益都化為烏有，付諸東流”。
回憶1929年華爾街股市崩盤的這段歷史，我認(rèn)為其中有三條規(guī)律的確值得我們今天的新股民們重視：首先就是我上文反復(fù)提到的“萬物皆有其法則”。股市的確不可能只漲不跌，也不可能只賺不賠。尤其是經(jīng)歷了突然而急速的上漲后，隨之而來的可能就是突然而急速的下跌。第二條，不能迷信“大牛市”的說法，不能過分相信“好的氣氛”，任何一個(gè)小的細(xì)節(jié)都可能引發(fā)股市非常突然性的轉(zhuǎn)折。股市是一個(gè)最充滿不確定性的市場。三是不能過分相信“經(jīng)濟(jì)學(xué)家”、“股評家”以及所謂的“內(nèi)幕消息”。你想一想，一旦危機(jī)到來，銀行巨頭都無法托市，這些“嘴力工作者”恐怕更是無能為力。
總之，最后還是那句老話管用：股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！ |
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