中國(guó)政府正在利用市場(chǎng)機(jī)制采取重組的戰(zhàn)略來(lái)加快央企的改造步伐。因?yàn)�，今年是中�?guó)加入WTO后全面開(kāi)放的關(guān)鍵一年，2008年奧運(yùn)題材和2010年的世博題材會(huì)給中國(guó)市場(chǎng)帶來(lái)寶貴的商機(jī)和豐厚的“紅利”，這些機(jī)會(huì)是否能夠最大限度地被我們爭(zhēng)取到而成為我們完成向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型的助力器，將取決于我國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力和政府對(duì)國(guó)有資源的調(diào)控及管理能力上。
　　央企重組是中國(guó)脫離計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制走向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的一個(gè)非常關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。因?yàn)槭谴媪可系拿撎�換骨，所以，就要比目前的體制創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新這類(lèi)增量改革要困難得多。盡管央企目前的利潤(rùn)可喜可賀，但是，從企業(yè)的創(chuàng)新機(jī)制、治理結(jié)構(gòu)、管理效率等指標(biāo)上看，我們和國(guó)外的某些大型企業(yè)相比還有明顯的差距，利潤(rùn)的可持續(xù)性還會(huì)引起質(zhì)疑。央企的競(jìng)爭(zhēng)力不能提高，有可能直接會(huì)造成百姓福利的損失，嚴(yán)重影響其公共產(chǎn)品供給的規(guī)模，范圍，質(zhì)量和價(jià)格，從而也就影響到消費(fèi)者對(duì)未來(lái)生活的信心。
　　現(xiàn)在人們似乎又有另一種擔(dān)心：央企重組會(huì)不會(huì)加劇不公平競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)限制民企機(jī)會(huì)？
　　我們不妨看看日本的例子。
　　上世紀(jì)末，日本就在為提高本國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)、政府和國(guó)家三者之間的關(guān)系熱烈爭(zhēng)論。1999年，學(xué)術(shù)界享有較高聲譽(yù)的日本三位著名學(xué)者共同出版發(fā)行的題為《市場(chǎng)的作用、國(guó)家的作用》這一專(zhuān)著，得到了當(dāng)時(shí)日本業(yè)界、學(xué)界和政界的高度重視。這本書(shū)傳遞的觀念是：只有企業(yè)參與的市場(chǎng)會(huì)失去國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力，光有強(qiáng)勢(shì)的政府而缺乏具有經(jīng)營(yíng)活力的企業(yè)載體，也會(huì)失去國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力。只有官民有效地結(jié)合，才能真正提升一個(gè)國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)力。他們的判斷依據(jù)是，目前市場(chǎng)的開(kāi)放度前所未有，很多跨國(guó)企業(yè)的能量已超過(guò)了當(dāng)?shù)乇緡?guó)企業(yè)的規(guī)模以及所在國(guó)政府能夠控制的范圍。而且他們當(dāng)中的大多數(shù)之所以能夠在國(guó)際市場(chǎng)上順利發(fā)展，很大程度是因?yàn)槎嫉玫搅四竾?guó)政府的大力支持。
　　盡管今天這三者間的關(guān)系在學(xué)界還沒(méi)有達(dá)成共識(shí)，但是政府和企業(yè)的合作機(jī)制是否有效已經(jīng)涉及到一個(gè)國(guó)家對(duì)外的競(jìng)爭(zhēng)能力上。所以，央企重組的第一個(gè)目標(biāo)就應(yīng)該是整合資源，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，爭(zhēng)取在更大的國(guó)際環(huán)境中立于不敗之地。這種做法也是順應(yīng)當(dāng)前企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)代化模式。但是做大不等于做強(qiáng)，做大不等于壟斷，由于央企重組后的定位集中在某些涉及國(guó)家安全的關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)，再加上企業(yè)發(fā)展的連帶效應(yīng)，重組后的央企應(yīng)該跟民企和外企形成一個(gè)良性的互補(bǔ)關(guān)系、合作關(guān)系。但是，重組后央企如果缺乏現(xiàn)代化的企業(yè)治理機(jī)制，缺乏產(chǎn)品的研發(fā)能力和市場(chǎng)的定位，那么央企和其他企業(yè)的良好合作關(guān)系就無(wú)法建立，當(dāng)然也就有可能制約其他類(lèi)型企業(yè)的發(fā)展。因?yàn)橐恍┯谢盍Φ拿駹I(yíng)企業(yè)或外企完全可以替代央企提供性?xún)r(jià)比更好的產(chǎn)品。
　　從市場(chǎng)上看，央企整體上市不僅沒(méi)有打壓股市反而被市場(chǎng)青睞，這主要可能有以下幾個(gè)原因：首先央企的重組計(jì)劃被市場(chǎng)認(rèn)可，即這種做大做強(qiáng)的戰(zhàn)略今后一定會(huì)帶來(lái)企業(yè)高額的回報(bào)，事實(shí)上有些重組完的央企業(yè)績(jī)明顯改善。其次，央企整體上市能夠站穩(wěn)市場(chǎng)，尤其在目前流動(dòng)性十分寬裕的情況下，再加上股權(quán)分置改革順利推進(jìn)，整體上市不會(huì)對(duì)股價(jià)有下壓趨勢(shì)，反而大家都認(rèn)為，這種大型企業(yè)的股價(jià)波動(dòng)性小，便于操作。之所以沒(méi)有采取分拆上市，是因?yàn)槟壳皣?guó)際市場(chǎng)上跨國(guó)企業(yè)的力量迅猛提升，改變了一個(gè)國(guó)家現(xiàn)代化企業(yè)的發(fā)展模式———讓人們意識(shí)到政府主導(dǎo)下的做大做強(qiáng)戰(zhàn)略不可輕視！不過(guò)，我們也要注意到一個(gè)消極因素，沒(méi)有選擇分拆上市，是因?yàn)橐坏┓植鹕鲜�，央企的部分“劣質(zhì)”資源就會(huì)成為政府巨大的財(cái)政成本。何況目前市場(chǎng)流動(dòng)性寬松和香港股市的紅籌股推動(dòng)效應(yīng)，所以政府認(rèn)為整體上市有利于降低央企重組的財(cái)政成本。當(dāng)然，如果這種整體改革沒(méi)有帶來(lái)企業(yè)內(nèi)部機(jī)制上的變化，那么，由于對(duì)大型企業(yè)外部約束力的相對(duì)疲軟，很可能造成央企的重組留于表面形式，換湯不換藥。比起分拆上市的做法，這樣的整體上市反而會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生更大的障礙。

（作者為復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)）