扶持企業(yè)創(chuàng)新要善于“四兩撥千斤”
2015-06-25    作者:孫立堅    來源:經(jīng)濟參考報
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  孫立堅

  創(chuàng)新是一個國家進步發(fā)展的原動力,但不是對擺脫危機困擾、改變經(jīng)濟低迷格局能起到立竿見影效果的“救市政策”。創(chuàng)新精神需要較長時間的孕育、發(fā)展,才能最終形成改變經(jīng)濟發(fā)展格局的活力。根據(jù)我們對硅谷、深圳、中關村等地的調研,大多數(shù)的創(chuàng)新型企業(yè),他們進入盈利狀態(tài)大致需要七到八年時間,即使隨著IT技術的發(fā)展,這段時間也只是縮短至三到五年。所以如果僅僅根據(jù)企業(yè)的財務狀況來判斷它本身的好壞及其對經(jīng)濟發(fā)展的貢獻(無論是經(jīng)濟增長規(guī)模還是就業(yè)規(guī)模),都是不合理的。
  從現(xiàn)有創(chuàng)新模式的成功經(jīng)驗來看,政府在其中扮演非常重要的角色。眾所周知,創(chuàng)新型企業(yè)的成功概率非常低,需要龐大的基數(shù)來促成成功者脫穎而出,而在最初投入資金的時點,不管是政府資本還是民間資本,投資者很難判斷哪類企業(yè)未來會產(chǎn)生可觀的利潤。如果沒有政府前期引導資金的扶持,民間資本很難形成內(nèi)生動力去服務這些風險極高的創(chuàng)新項目。政府以少量資金投資大量企業(yè),起到“四兩撥千斤”的作用,擴大了創(chuàng)新型企業(yè)的基數(shù),也為民間資金的進入騰出空間。
  我們了解到,美國政府在硅谷模式中采取了“撒胡椒面”的方式:降低創(chuàng)新型企業(yè)的準入門檻,大大增加創(chuàng)新型企業(yè)的注冊數(shù)量;在第三方投資團隊(如天使基金、民間技術研發(fā)中心等)的技術評估的引導下,公平地、適度地給予通過篩選的各類項目以資金支持;在企業(yè)研發(fā)的中后期對評估價值較高的企業(yè)給予稅收減免。借鑒硅谷的成功經(jīng)驗,我們的政府也應該放寬注冊門檻,對于大量創(chuàng)新型企業(yè)分別予以少量扶持資金,引導民間資金的投入,并根據(jù)專業(yè)團隊的階段性評估給予配套的稅收優(yōu)惠政策,以緩解創(chuàng)新企業(yè)前期高投入低回報甚至無回報的壓力。
  在政府引導資金的支持下,我們還要加快培育多層次的資本市場,以提高這類投資風險釋放的能力,否則民間資本投資這類創(chuàng)新企業(yè)的積極性就會大打折扣,從而導致投資好項目的機會喪失所帶來的民間資本不得不大量進入他們不擅長的金融投資領域的問題,而由此造成的資產(chǎn)泡沫現(xiàn)象會嚴重阻礙實體經(jīng)濟健康發(fā)展的步伐,甚至使得政府扶持創(chuàng)新項目的努力化為泡影。同時民間資本的參與也能改善政府單獨投資創(chuàng)新型企業(yè)效率不足的問題。
  我們要注意到,對于創(chuàng)新型企業(yè)初創(chuàng)期的金融扶持,天使投資為代表的民間資本都會以持有相當比例的干股作為投資的前提條件。由于創(chuàng)新型企業(yè)需要金融扶持的時間比傳統(tǒng)企業(yè)長很多,所以,多層次的資本市場能夠吸引風險偏好不同的各類投資者參與,讓初期投資者轉化資本、分散風險、獲取回報的周期大大縮短。為此,上市審批制改為注冊制應盡快實施,并要完善股票市場(新三板向創(chuàng)業(yè)板,創(chuàng)業(yè)板向主板,新興板向主板等)的轉板機制和退市機制。另一方面,作為創(chuàng)新主體的企業(yè)家也非常需要有一個補充股權市場的債券市場,這樣他們就能夠通過擁有經(jīng)營主動權來貫徹自己的項目目標。
  為了讓創(chuàng)新成果轉化為社會生產(chǎn)力,尤其是有利于上下游產(chǎn)業(yè)盡快分享其關聯(lián)企業(yè)的創(chuàng)新成果,發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈集聚效應,同時確保創(chuàng)新型企業(yè)的后續(xù)研發(fā)投入,我們還需要建立一個完善有序的知識產(chǎn)權交易市場。

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