央行降準雖然意在實體經(jīng)濟,但降息、降準的間隔推出,已表明貨幣政策松綁的通道已經(jīng)打開。此后,必定有源源不斷的資金流入到資本市場,助力股市上漲。同時,在這些利好的推動下,房貸有望進一步寬松,樓市一定程度的回暖可期。
中國人民銀行決定,自2月5日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是繼2012年5月之后,時隔近三年來央行首次啟動全面降準。據(jù)測算,央行此次全面降準,預(yù)計會釋放5000億-6000億元的流動性。此次央行降準的時間節(jié)點和幅度,都超出市場預(yù)期。
降準可釋放數(shù)千億可貸資金,這不僅會大大改善市場的心理預(yù)期,而且對股市、樓市也是實實在在的利好,對股市的作用應(yīng)該最為明顯。但是,從短期表現(xiàn)看,昨天的市場并不買賬。受到央行降準消息影響,昨天滬深兩市大幅高開,其中,上證指數(shù)開盤時大漲2.43%。然而,股市全天的表現(xiàn)卻讓人大跌眼鏡,也讓一些追高買進的投資者損失慘重。滬深兩市在高開后全天震蕩回落,臨近尾盤隨著權(quán)重板塊回調(diào),大盤加速跳水,上證指數(shù)收盤跌幅超過1%,全天振幅近4%。
降準和降息同樣是利好,差別怎么就這么大?去年11月21日,央行宣布降息,之后引爆了股市大漲千點的行情。此次降準,卻引得市場進一步下跌,難道降準對股市、樓市的利好作用,都只是傳說?
央行此時選擇大幅度降準,其著眼點并不在股市、樓市,而是國內(nèi)實體經(jīng)濟形勢所迫。近期發(fā)布的國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)不容樂觀,去年GDP增速為24年來最低,今年1月份實體經(jīng)濟繼續(xù)低迷,制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)兩年多來首次跌破50%的榮枯線。而讓央行迅速采取降準措施的直接原因則是,去年四季度國際收支平衡表顯示有大規(guī)模資金外流,導(dǎo)致外匯占款減少。此次調(diào)整前,我國銀行整體存款準備金率連續(xù)多年維持在20%左右的較高水平。近期外匯占款減少,為央行降準提供了重要條件,此次全面降準既是對外匯占款減少的對沖,也可以順勢釋放因外匯占款過多而凍結(jié)的流動性。此次降準被一些業(yè)界人士評論為“恰逢其時”,這主要是因為,目前中國經(jīng)濟下行壓力較大,降準可以緩解銀行業(yè)流動性相對不足的困境,有效釋放可貸資金量,引導(dǎo)資金成本下行,最終將有利于降低社會融資成本,促進實體經(jīng)濟回穩(wěn)。
央行降準雖然意在實體經(jīng)濟,但降息、降準的間隔推出,已表明貨幣政策松綁的通道已經(jīng)打開。此后,必定有源源不斷的資金流入到資本市場,助力股市上漲。同時,從過往歷史來看,降準、降息都是房地產(chǎn)發(fā)展的催化劑,在這些利好的推動下,房貸有望進一步寬松,樓市一定程度的回暖可期。至于昨天股市的慘淡表現(xiàn),更多是受自身調(diào)整因素影響。A股前期在權(quán)重股推動下,三個月內(nèi)暴漲50%,此次大盤調(diào)整時間不足半月,跌幅不到一成,另外下周新股發(fā)行也給市場資金面帶來沉重壓力。正是這些因素的共同作用,抵消了降準利好的效果。
在降準的同時,央行做出表態(tài),將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,保持松緊適度,促進經(jīng)濟健康平穩(wěn)運行。在實體經(jīng)濟疲弱信號頻現(xiàn)的當(dāng)下,央行這樣的表態(tài)其實就是說,如有需要后續(xù)寬松政策還會出臺。也就是說,今年央行再次降準、降息的可能性都很大。有央行的表態(tài)墊底,今年的股市、樓市想必都不會差。尤其是股市,有時利好的效果不一定會在短期完全顯現(xiàn),經(jīng)歷時間和數(shù)量累計后的厚積薄發(fā),往往更有力度。