中國證監(jiān)會(huì)日前披露了對(duì)上市公司大股東“白條”承諾的專項(xiàng)治理情況。截至2014年12月31日,絕大部分不規(guī)范或者超期未履行承諾已得到整改,但仍存在超期未履行承諾事項(xiàng)23項(xiàng)、不規(guī)范承諾事項(xiàng)12項(xiàng)。通過一年時(shí)間的專項(xiàng)治理,居然還有23項(xiàng)承諾未履行,彰顯A股市場契約精神的缺失。
2013年底,中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第4號(hào)——上市公司實(shí)際控制人、股東、關(guān)聯(lián)方、收購人以及上市公司承諾及履行》,并啟動(dòng)了對(duì)上市公司及相關(guān)方的承諾及履行行為專項(xiàng)治理活動(dòng)。而來自監(jiān)管部門的通報(bào)顯示,截至2013年底,上市公司存在超期未履行承諾事項(xiàng)122項(xiàng),存在不規(guī)范承諾事項(xiàng)218項(xiàng)。數(shù)據(jù)表明,專項(xiàng)治理取得了一定的成果,但不履行承諾的“釘子戶”同樣大有人在。
上市公司及相關(guān)方承諾類型各不相同,有為解決同業(yè)競爭及關(guān)聯(lián)交易的,有為解決產(chǎn)權(quán)瑕疵的,還有的涉及資產(chǎn)注入問題。上市公司承諾存在的問題表現(xiàn)在,沒有明確的履約期限,有的使用模糊語言,有的承諾內(nèi)容不具體或違約制約措施約束力不足等。
打造誠信市場與法治市場,需要上市公司及相關(guān)方恪守契約精神。如果自己作出的承諾都無法履行,空口說白話,那又如何能夠取信于投資者,取信于市場。事實(shí)上,上市公司履行承諾,往往造就多贏的格局。一來不會(huì)影響上市公司聲譽(yù),履行承諾還為其誠信度加分;二來大股東與投資者都將從中獲益;三來有利于提升上市公司的投資價(jià)值;四是在當(dāng)前的市場環(huán)境下,有利于上市公司的市值管理。
對(duì)于未履行或未整改的承諾,盡管監(jiān)管部門對(duì)其采取責(zé)令公開說明或下發(fā)警示函的監(jiān)管措施,但這顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。上市公司及相關(guān)方既然能將監(jiān)管部門的專項(xiàng)治理不當(dāng)回事,既然無視監(jiān)管部門發(fā)布的規(guī)章制度,那么監(jiān)管部門也沒有必要對(duì)其“客客氣氣”。對(duì)上市公司及相關(guān)方不履行承諾或?qū)Σ灰?guī)范承諾不進(jìn)行整改的,除了采取上述措施外,筆者建議取消這些上市公司再融資的資格,同時(shí)禁止其實(shí)施資產(chǎn)重組。
打造“公平、公正、公開”的資本市場,無論是監(jiān)管者、上市公司、中介機(jī)構(gòu)以及其它參與者,都需要有契約精神。只有各方都恪守契約精神,資本市場才會(huì)不斷進(jìn)步,并逐步壯大。