新股發(fā)行再次開閘，打新成為市場的“主旋律”。因為有了1月份“新股不敗”神話的上演，也因為市場的打新情結，6月份的新股發(fā)行受到機構與中小投資者的熱捧，其實并不值得奇怪。而值得關注的，卻是此次出現(xiàn)的全民打新現(xiàn)象。
如果說中簽難以往是廣大中小投資者獨享的“待遇”，那么此次在申購新規(guī)下參與詢價的機構投資者也會有切身的感受，而機構打新亦不再有任何優(yōu)勢。以近日發(fā)行的四只新股為例。網上網下凍結資金超過3800億元，4只新股總的擬募集資金金額不到17億元，需求與供應比例達到210：1。其網上中簽率均低于1%，聯(lián)明股份更是以0.437%的低中簽率刷新了嶺南園林0.46%的紀錄，這些數(shù)據(jù)都說明中簽并不容易。
此次新股開閘，因為機構投資者賣股打新，導致上證指數(shù)在6月17日至19日3個交易日大跌2.98%；因為機構融資打新，18日當天貨幣市場拆借利率大幅上漲30%，對金融市場無形中產生了負面影響；因為打新，斥巨資的機構有的顆粒無收，即使是中簽，其“成果”也不容樂觀，或許會遭遇賠本的尷尬；因為打新受挫，有機構呼吁修改規(guī)則，有機構表示今后不再參與。
顯然，此次市場出現(xiàn)全民打新的現(xiàn)象并不正常，但卻又是市場自主選擇的結果。全民打新現(xiàn)象之所以出現(xiàn)，個人以為如下方面值得關注。
一是“新股不敗”神話為投資者打新提供了信心。1月份上市的48只新股，上市時沒有一家“破發(fā)”，意味著中簽者穩(wěn)賺不賠，而且，這些新股此后基本上都遭到爆炒，個中的利益是非常誘人的。既然打新無風險，投資者又何樂而不為？
二是在創(chuàng)業(yè)板“偃旗息鼓”之后，除了極少數(shù)個股借助于概念或題材有良好表現(xiàn)外，整個市場其實非常缺乏“財富效應”�？梢哉f，投資者對于二級市場個股的表現(xiàn)已經趨于麻木，而新股由于其固有的特性，導致投資者紛紛從中逐利。
三是在監(jiān)管部門再次對IPO制度進行完善之后，新股發(fā)行市盈率出現(xiàn)明顯下降，如四家新股平均發(fā)行市盈率已低于20倍，這可是在“窗口指導”時期特有的現(xiàn)象。新股低價發(fā)行，投資安全邊際更高，也意味著掛牌后會有更大的盈利空間，才導致眾多投資者趨之若鶩。
2007年大牛市階段，全民炒股成為一大“標簽”，此次IPO開閘，又出現(xiàn)了全民打新。無論是全民炒股還是全民打新，雖然都是投資者自發(fā)形成，但卻凸顯出個中的“羊群效應”現(xiàn)象，也凸顯出市場不成熟的一面。然而，在一個投機氛圍濃厚，又沒有“財富效應”的市場中，既然新股會“不敗”，除了打新，投資者特別是中小投資者又能作何種選擇呢？