就當(dāng)人們喋喋不休議論經(jīng)濟(jì)泡沫和經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出乎人們意料，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2013年第三季度實(shí)現(xiàn)了4.1%的兩年最快增速。筆者認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入新一輪的20年左右的增長(zhǎng)期。

　　美股走勢(shì)強(qiáng)勁促進(jìn)消費(fèi)

　　近日，美聯(lián)儲(chǔ)決定2014年4月份開(kāi)始將月度債券購(gòu)買計(jì)劃規(guī)模再縮減100億美元至550億美元，每月將購(gòu)買250億美元抵押貸款支持證券(MBS)和300億美元國(guó)債。美聯(lián)儲(chǔ)這么做自然有其道理，根本原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)向好。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力主要依靠居民消費(fèi)，而強(qiáng)勁的股市表現(xiàn)為居民日后擴(kuò)大消費(fèi)提供了充分的財(cái)力基礎(chǔ)。美國(guó)股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，道瓊斯指數(shù)突破16000點(diǎn)，屢創(chuàng)新高。美國(guó)股民財(cái)富大幅增加，這為美國(guó)消費(fèi)需求增長(zhǎng)提供了保障。有分析認(rèn)為，美國(guó)股市這波強(qiáng)勁表現(xiàn)是嚴(yán)重泡沫，進(jìn)而認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)再次陷入衰退。這種觀點(diǎn)沒(méi)有判斷清楚美國(guó)股市這波上漲的背后原因。美國(guó)股市這波上漲的根本原因在于投資者預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入新的一輪長(zhǎng)增長(zhǎng)期。而伴隨著美國(guó)股市震蕩式上漲趨勢(shì)，美國(guó)居民由股市上漲所獲得的投資性收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，又有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。從中我們應(yīng)該獲得啟示。每當(dāng)中國(guó)股市大幅上漲時(shí)，總會(huì)有人驚呼“泡沫來(lái)了”。殊不知，股市上漲不僅可以增強(qiáng)實(shí)業(yè)投資者信心，為實(shí)業(yè)投資者提供更加方便的融資，而且更為重要的是，可以增加居民收入，而居民收入的增加，又可以購(gòu)買實(shí)業(yè)投資所生產(chǎn)的商品，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。中國(guó)股市不是要推出多少創(chuàng)新產(chǎn)品，而是要考慮如何促進(jìn)股市繁榮，股指期貨、融資融券等產(chǎn)品的推出并沒(méi)有帶來(lái)股市繁榮。未來(lái)中國(guó)金融發(fā)展不是要推出多少金融創(chuàng)新產(chǎn)品，而是要采取穩(wěn)定措施，防范股市崩盤引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　房地產(chǎn)復(fù)蘇與政府財(cái)政好轉(zhuǎn)

　　次貸危機(jī)后，經(jīng)過(guò)幾年調(diào)整，美國(guó)房地產(chǎn)已經(jīng)復(fù)蘇。美國(guó)房地產(chǎn)業(yè)是美國(guó)的支柱性產(chǎn)業(yè)之一，美國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有助于金融業(yè)以及其他諸多產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有助于美國(guó)實(shí)現(xiàn)循環(huán)式增長(zhǎng)。據(jù)媒體報(bào)道，次貸危機(jī)后，美國(guó)住房抵押貸款兩大巨頭房利美和房地美面臨破產(chǎn)困境，2008年9月被美國(guó)政府接管，在2010年，房利美和房地美就已經(jīng)退到場(chǎng)外交易市場(chǎng)，但兩家機(jī)構(gòu)的股價(jià)后來(lái)的表現(xiàn)依然牛氣沖天，《財(cái)富》雜志選出2013年美國(guó)500強(qiáng)牛股、熊股排行榜，房利美和房地美成為最大贏家，分別以1333%和963%的漲幅高居牛股前列。據(jù)房利美發(fā)布財(cái)報(bào)顯示，2013年第四季度該機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)盈利65億美元，為連續(xù)第八個(gè)季度盈利。在2014年3月向美國(guó)財(cái)政部支付72億美元優(yōu)先股股息后，房利美將全部還清美國(guó)政府救助金。

　　按照模仿經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋，一個(gè)國(guó)家實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期性穩(wěn)定增長(zhǎng)，政府投資示范人作用應(yīng)得到穩(wěn)定發(fā)揮，而要達(dá)到這個(gè)目的，政府應(yīng)具備相當(dāng)?shù)呢?cái)政實(shí)力。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，一個(gè)財(cái)政實(shí)力長(zhǎng)期匱乏的國(guó)家，其經(jīng)濟(jì)難以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期性穩(wěn)定增長(zhǎng)。2013年美國(guó)財(cái)政狀況明顯好轉(zhuǎn)，并呈現(xiàn)進(jìn)一步向好的趨勢(shì)。據(jù)媒體報(bào)道，美國(guó)財(cái)政部公布的報(bào)告顯示，2014財(cái)年第一季度(2013年10月至12月)財(cái)政赤字總額為1736億美元，比上一財(cái)年同期減少了1200億美元，同比下降了40.8%，特別是2013年12月，美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政盈余約為532億美元;美國(guó)聯(lián)邦政府2013財(cái)年財(cái)政赤字降至6800億美元，與2009財(cái)年的最高紀(jì)錄1.42萬(wàn)億美元相比，下降了51%。美國(guó)財(cái)政狀況的好轉(zhuǎn)得益于多個(gè)因素，其中包括稅收增長(zhǎng)、房地產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇以及其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展等。新供給主義理論指出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)稅收增長(zhǎng)，稅收增長(zhǎng)一方面可以起到蓄水池作用，另一方面可以為政府對(duì)新興產(chǎn)業(yè)實(shí)施優(yōu)惠政策提供財(cái)力基礎(chǔ)，而新的增長(zhǎng)點(diǎn)的形成又可以促進(jìn)稅收增長(zhǎng)，如此循環(huán)往復(fù)，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)循環(huán)式增長(zhǎng)。美國(guó)財(cái)政狀況的好轉(zhuǎn)為美國(guó)擴(kuò)大政府需求以及充當(dāng)投資示范人打下基礎(chǔ)，為美國(guó)實(shí)現(xiàn)循環(huán)式增長(zhǎng)打下基礎(chǔ)。

　　有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　　一國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化和升級(jí)可以增強(qiáng)抵御經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)衰退的能力。經(jīng)歷次貸危機(jī)洗禮，美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到調(diào)整，新興產(chǎn)業(yè)正在興盛，正在成為美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的支柱，而新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持長(zhǎng)期增長(zhǎng)提供動(dòng)力。美國(guó)電子行業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)等保持良好發(fā)展勢(shì)頭。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將步入20年左右的增長(zhǎng)期。美國(guó)經(jīng)歷1929年至1932年的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，經(jīng)過(guò)一定時(shí)期的調(diào)整，20世紀(jì)50年代、60年代這20年迎來(lái)了黃金增長(zhǎng)時(shí)期，這20年美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力大增。20世紀(jì)70年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生滯脹，經(jīng)過(guò)調(diào)整之后，迎來(lái)了20世紀(jì)80年代和90年代的又一個(gè)20年的較好增長(zhǎng)，這20年在減稅政策等的作用下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)繁榮景象，尤其是新經(jīng)濟(jì)成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史的一道美麗風(fēng)景線。

　　經(jīng)歷2007年爆發(fā)的次貸危機(jī)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)再度調(diào)整之后，同樣將迎來(lái)新一輪的20年增長(zhǎng)。

　　從上面幾個(gè)方面綜合看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入新一輪的20年增長(zhǎng)期，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

　　美國(guó)進(jìn)入新一輪20年的增長(zhǎng)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)產(chǎn)生相當(dāng)大的影響，主要包括以下幾個(gè)方面。其一，有助于中國(guó)出口需求擴(kuò)大。美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)期，其需求會(huì)增加，美元升值、人民幣貶值會(huì)成為長(zhǎng)期性趨勢(shì)，其結(jié)果是也有利于中國(guó)出口增加。其二，有助于中國(guó)制造業(yè)和能源產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇和增長(zhǎng)。出口的擴(kuò)大必然拉動(dòng)制造業(yè)和能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。其三，有助于中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。中國(guó)應(yīng)順應(yīng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入20年新增長(zhǎng)期這一大的趨勢(shì)，加大創(chuàng)新的支持力度，借助美國(guó)進(jìn)入新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這個(gè)時(shí)機(jī)，大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。